財聯(lián)社12月10日訊（編輯 劉越）近期海上風電利好消息不斷，揚帆在即。國內(nèi)方面，隨著江蘇省海風項目逐步重啟、廣東省省管海域競配結果落地，阻礙海風發(fā)展的因素或逐漸掃清，海風裝機進度有望得到加速。海外方面，英國將常規(guī)海風項目和漂浮式海風項目最高執(zhí)行電價大幅上調66%和52%。11月20日比利時、丹麥、法國和德國等9個北海能源合作國家（NSEC）啟動集體招標計劃，每年拍賣約15GW海風，從今年到2030年合計約100GW海風。中信證券認為具備全球產(chǎn)品競爭力的國內(nèi)優(yōu)質海風零部件企業(yè)有望持續(xù)受益。

從產(chǎn)業(yè)鏈來看，華安證券尹沿技11月15日研報指出，風電產(chǎn)業(yè)鏈上游為零部件制造，包括葉片（碳纖維、玻璃纖維）、鑄件、軸承、主軸、齒輪箱、機艙罩、變流器等；中游為制造及配套，包括整機、法蘭、塔筒、電纜等，下游為風電運營商。相比于陸上風電，海上風電由于運行環(huán)境的特殊性，除了風機主體以外，還需要用特殊的海塔裝置進行固著，并且需要海底電纜、海上變電站等特殊設施，實現(xiàn)電力輸出。

值得注意的是，中國作為全球最大的海上風電市場培育了完善的海風制造產(chǎn)業(yè)鏈，海風零部件企業(yè)已“深入老巢”，供貨歐洲風電巨頭。據(jù)財聯(lián)社不完全梳理，大金重工、海鍋股份、中環(huán)海陸、天順風能、金雷股份、恒潤股份、金盤科技、通達動力和通裕重工等國內(nèi)風電零部件廠商均與歐洲知名主機廠商有所合作。

▌風電產(chǎn)業(yè)鏈中塔筒成排頭兵泰勝風能歷史新高咫尺之遙 葉片環(huán)節(jié)雙一科技底部泛起漣漪收獲20CM漲停 扶不起的風機整機商股價、業(yè)績雙殺

從二級市場表現(xiàn)來看，在風電產(chǎn)業(yè)鏈各個環(huán)節(jié)中，塔筒股價先行。老牌塔筒企業(yè)泰勝風能6月股價觸及12.29元，距離2015年的歷史最高點（12.75元）咫尺之遙，如今依然處于相對高位。另一塔筒龍頭天順風能2022年5月股價提前見底，迄今累計最大漲幅達129%。

相對其他環(huán)節(jié)，塔筒的業(yè)績表現(xiàn)也是一枝獨秀。四家塔筒布局企業(yè)中，泰勝風能前三季度營收和凈利的同環(huán)比增速一騎絕塵，Q3單季度營收和利潤環(huán)比保持相對高速增長態(tài)勢。具體來看，泰勝風能前三季度營收29.78億元，同比增長40.29%；凈利2.36億元，同比增長41.82%。其中Q3營收13.08億元，同比增長54.89%，環(huán)比增長51.27%；凈利1.18億元，同比增長78.06%，環(huán)比增長324.68%。分析人士指出，泰勝風能業(yè)績超預期是海外盈利優(yōu)異所致，Q3單季出貨量環(huán)比提升了62%，明后年主要業(yè)績增長邏輯仍是陸風海風出口的放量。

天順風能前三季度營收和凈利規(guī)模在四家中最高，同比增速也是最高。公司前三季度營收64.07億元，同比增長69%；凈利7.2億元，同比增長87.4%，Q3營收和凈利同比實現(xiàn)增長但環(huán)比有所下降。中銀證券武佳雄等11月7日研報指出，天順風能三季度業(yè)績環(huán)比略有承壓，主要是海風項目交付節(jié)奏存在波動性導致公司階段性出貨量較少。公司積極布局海工產(chǎn)能迎接海風項目需求向好，預計到2025年底公司國內(nèi)海風水下基礎年產(chǎn)將超200萬噸、海上風電總產(chǎn)能將超250萬噸。

大金重工前三季度營收33.33億元，同比下降10%；凈利4.08億元，同比增長24.2%。其中Q3凈利同環(huán)比均有所下降，但分析人士指出，大金重工毛利率達24.2%，毛利率高主要因為公司主打出海業(yè)務，在手海外海工訂單數(shù)量位居歐洲市場第一。前三季度大金重工海外業(yè)務收入同比增長71.5%，出口海工同比增長5578.23%，呈現(xiàn)爆發(fā)式增長。

天能重工前三季度營收和凈利均實現(xiàn)同比增長，其中Q3凈利0.82億元，同比增長99.51%，環(huán)比增長17.66%。值得注意的是，相較泰勝風能和天順風能，天能重工和大金重工的股價表現(xiàn)還未見起色，相較2022年7月高點已腰斬。

除了塔筒外，葉片環(huán)節(jié)的雙一科技底部泛起漣漪，9月27日收盤實現(xiàn)20CM漲停燃起星星之火，自今年4月低點迄今股價累計最大漲幅達51%。業(yè)績方面，雙一科技前三季度凈利同比大增近七成。

風電軸承國產(chǎn)龍頭新強聯(lián)股價自8月低點迄今累計最大漲幅達38%。中原證券劉智10月30日研報指出，新強聯(lián)第三季度凈利2.39億元，同比增長161.75%，業(yè)績增長明顯加速。主要原因是三季度開始風電裝機明顯加速，疊加公司部分新產(chǎn)品逐步導入市場，其次公司第三季度取得投資收益1.42億，大幅增厚單季度業(yè)績。

而扶不起的風機整機商環(huán)節(jié)，股價和業(yè)績均是跌跌不休。四大整機商金風科技、明陽智能、運達股份、三一重能股價自2022年高點迄今累計最大跌幅分別達47.59%、64.35%、62.58%和50.90%，第三季度凈利分別同比下降97.88%、48.65%、37.54%和12.89%。

▌出海是機遇也是不得已而為之的選擇 分析人士指出風電出海的成本優(yōu)勢被弱化 遠水亦解不了近渴

分析人士指出，雖然看上去海風的至暗時刻已過，但國內(nèi)風電企業(yè)生存環(huán)境仍較惡劣。尤其整機商價格戰(zhàn)已經(jīng)持續(xù)好幾年，國內(nèi)風機盈利困難是企業(yè)繞不開的難題。面對國內(nèi)風電競爭激烈的環(huán)境，出海對企業(yè)而言既是機遇，也是不得已而為之的選擇。

但風電出海的成本優(yōu)勢被弱化。首先，海外風電市場也很卷。BP、道達爾等不差錢的歐洲油氣巨頭正以不計成本的方式搶風電訂單。其次，風電出海不只是“賣風機”，更關鍵的是要完成風電項目建設。而在項目建設中，部分歐洲國家強調產(chǎn)業(yè)鏈本土化。在與海外產(chǎn)業(yè)鏈合作后，國內(nèi)企業(yè)將或多或少地遇到歐洲風電企業(yè)面臨的挑戰(zhàn)，包括通貨膨脹導致的成本上升、高昂的人工成本以及質量問題等，利潤空間會被壓縮。

此外，亦有分析人士指出，出海遠水解不了近渴，改變不了目前國內(nèi)價格戰(zhàn)的核心矛盾。國內(nèi)風電整機商打起了價格戰(zhàn)，海上風機價格從7000元/千瓦左右降至目前的3500元/千瓦左右。而風電企業(yè)擴產(chǎn)潮仍在繼續(xù)，當出海短期內(nèi)難以帶動風電企業(yè)的利潤，國內(nèi)市場價格戰(zhàn)又無止戰(zhàn)的信號，風電企業(yè)仍處在殘酷且激烈的淘汰賽中。