財(cái)聯(lián)社5月10日訊（編輯 馮軼）5月以來(lái)，亞洲貨幣罕見(jiàn)迎來(lái)集體大漲，驅(qū)動(dòng)美元指數(shù)進(jìn)入下行趨勢(shì)。

盡管美聯(lián)儲(chǔ)在最新的利率決議中維持穩(wěn)健，助推美元指數(shù)于本周短線反彈至100上方，但不少機(jī)構(gòu)投資者仍在中長(zhǎng)期維度看空美元周期。

近日，摩根大通上調(diào)了對(duì)新興市場(chǎng)貨幣的評(píng)級(jí)，并對(duì)亞洲貨幣持超配評(píng)級(jí)。理由是投資者對(duì)關(guān)稅緩解的可能性持更樂(lè)觀態(tài)度，同時(shí)美元周期可能正在發(fā)生轉(zhuǎn)變。

該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，由于企業(yè)在關(guān)稅生效前搶先采購(gòu)，新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在上半年受到提振。此外，人民幣可能維持穩(wěn)定更長(zhǎng)時(shí)間。

而從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，從5月1日至7日，MSCI新興市場(chǎng)貨幣指數(shù)已經(jīng)上漲了1.5%。包括人民幣、港元、日元、新加坡元等在內(nèi)的亞太區(qū)貨幣兌美元均錄得漲幅。

另一方面，亞洲貨幣快速升值也暴露出當(dāng)前美元信用環(huán)境受損下的流動(dòng)性挑戰(zhàn)。

交銀國(guó)際在5月7日發(fā)布的策略研究中指出，由于亞洲主要經(jīng)濟(jì)體長(zhǎng)期對(duì)美國(guó)保持貿(mào)易順差，積累了大量美元外匯儲(chǔ)備，主要配置于美國(guó)國(guó)債等資產(chǎn)。

而隨著近期美元資產(chǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)顯著上升，美元貶值，本幣上升，使得此前未進(jìn)行充分對(duì)沖的美元敞口面臨較大凈值損失風(fēng)險(xiǎn)，短期被迫增加對(duì)沖操作，如遠(yuǎn)期出售美元、購(gòu)入本幣等，從而加速了升值速度。

美國(guó)銀行全球研究部分析師在9日也表示，美國(guó)與貿(mào)易伙伴達(dá)成貿(mào)易協(xié)議的前景在減少美國(guó)政策不確定性并對(duì)美元帶來(lái)支撐，不過(guò)這很可能只會(huì)給美元帶來(lái)溫和提振，并且鑒于亞洲時(shí)段持續(xù)的供應(yīng)，美元下行趨勢(shì)不大可能反轉(zhuǎn)。

行情數(shù)據(jù)也顯示，5月9日美元兌除加元以外的一攬子貨幣走低。衡量美元對(duì)六種主要貨幣的美元指數(shù)當(dāng)天下跌0.3%，在匯市尾市收于100.338。