《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》8月10日訊 作為全球腫瘤領(lǐng)域的年度學(xué)術(shù)盛事，歐洲腫瘤內(nèi)科學(xué)會(huì)（ESMO），與美國(guó)臨床腫瘤學(xué)會(huì)（ASCO）、美國(guó)癌癥研究學(xué)會(huì)（AACR）并稱(chēng)為世界三大頂級(jí)腫瘤學(xué)會(huì)議。據(jù)悉，2025年ESMO年會(huì)即將于10月17日-21日在德國(guó)柏林舉行。

圖源：ESMO官網(wǎng)

截至目前，中國(guó)研究者共有35余項(xiàng)研究成果入選ESMO大會(huì)口頭報(bào)告發(fā)言，包括優(yōu)選論文專(zhuān)場(chǎng)、迷你口頭專(zhuān)場(chǎng)等；共有33家中國(guó)創(chuàng)新藥企業(yè)及其產(chǎn)品有望亮相，包括百濟(jì)神州、微芯生物、君實(shí)生物等A股上市公司。

值得注意的是，PD-1 PLUS有望再度“領(lǐng)銜主演”此次年會(huì)。

所謂PD-1 PLUS，并非指向某個(gè)具體靶點(diǎn)。按照國(guó)盛證券定義，PD-1 PLUS泛指在在PD-1的基礎(chǔ)上，通過(guò)與VEGF、IL-15、IL-2等其他靶點(diǎn)結(jié)合或融合形成的新型藥物，以期實(shí)現(xiàn)“1+1大于2”的治療效果。今年5月，三生制藥與輝瑞以總金額60.5億美元達(dá)成BD交易，其交付項(xiàng)SSGJ-707（PD-1/VEGF雙抗）亦屬于此范疇。

根據(jù)ESMO已公布的研究摘要，多種PD-1 PLUS療法將在此次年會(huì)上亮相，包括替雷利珠單抗+西達(dá)本胺（百濟(jì)神州）、卡瑞利珠單抗+阿帕替尼（恒瑞醫(yī)藥）、ZG005（澤璟制藥）等。據(jù)統(tǒng)計(jì)，33家參會(huì)中國(guó)創(chuàng)新藥企中，有16家將攜PD-1 PLUS相關(guān)療法登場(chǎng)。

圖源：興證醫(yī)藥

無(wú)獨(dú)有偶，即將在9月召開(kāi)的2025年世界肺癌大會(huì)（WCLC）上，也有諸如斯魯利單抗（復(fù)宏漢霖）、特瑞普利單抗（君實(shí)生物）等PD-1藥物將會(huì)亮相。

綜合近期研報(bào)來(lái)看，多家券商機(jī)構(gòu)看好PD-1 PLUS未來(lái)潛力釋放。開(kāi)源證券指出，PD-1/PD-L1是我們目前最熟知的免疫檢查點(diǎn)，PD-1抑制劑已經(jīng)成為腫瘤免疫治療領(lǐng)域的基石用藥。截至目前，全球共獲批上市了近30款PD-1/L1單抗藥物。

信達(dá)證券認(rèn)為，康方生物AK112和三生制藥SSGJ-707的成功出海，使得市場(chǎng)對(duì)于PD-1/VEGF雙抗的認(rèn)可度大幅提升，以PD-1/L1為基礎(chǔ)構(gòu)建的雙抗及多抗分子有望接續(xù)PD-1/L1單靶點(diǎn)成為新一代腫瘤免疫治療基石。

世紀(jì)證券看好PD-1/VEGF雙抗方向，該機(jī)構(gòu)指出，國(guó)內(nèi)創(chuàng)新藥企在PD-1/VEGF雙抗方向上，BD首付款整體不高。海外MNC在同PD-1/VEGF雙抗國(guó)內(nèi)管線(xiàn)洽談的同時(shí)，首批PD-1/VEGF海外創(chuàng)新藥企交易方也不斷傳出MNC談判的二次BD信息。PD-1/VEGF雙抗作為確定性較高的戰(zhàn)略方向，已明確成為海外MNC的必爭(zhēng)之地，后續(xù)預(yù)計(jì)還將有BD落地。

中金發(fā)布研報(bào)表示，下半年ESMO會(huì)議的召開(kāi)，以及圍繞會(huì)議前后的數(shù)據(jù)披露與BD將對(duì)創(chuàng)新藥有較為積極催化。受益于下游創(chuàng)新藥板塊今年的積極表現(xiàn)，一二級(jí)新藥投融資環(huán)境改善，對(duì)以?xún)?nèi)需CRO和科研上游為代表的供應(yīng)鏈體系有較為積極的訂單改善邊際影響。