財(cái)聯(lián)社8月19日訊（記者 朱萬平）盡管面臨消費(fèi)疲軟和政策調(diào)整，國內(nèi)啤酒龍頭——華潤啤酒（00291.HK）仍憑借啤酒業(yè)務(wù)的高端化戰(zhàn)略與成本管控，在今年上半年實(shí)現(xiàn)超過20%的業(yè)績增長。不過，公司白酒業(yè)務(wù)仍未能觸底，上半年?duì)I收同比下滑超過三成。

今日午間，華潤啤酒公布了2025年半年報(bào)。上半年，華潤啤酒實(shí)現(xiàn)營收239.42億元，同比增長0.8%；凈利潤57.89億元，同比增長23%。而受益于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級和原料采購成本的節(jié)約推動(dòng)，公司毛利率同比上升2個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到創(chuàng)歷史新高的48.9%。

啤酒業(yè)務(wù)是華潤啤酒的核心板塊。上半年公司啤酒業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收231.61億元，同比增長 2.6%，啤酒銷量約648.7萬千升，同比上升2.2%，銷量表現(xiàn)優(yōu)于行業(yè)整體水平。而中高端啤酒產(chǎn)品是華潤啤酒上半年增長的主要?jiǎng)恿?，普高檔及以上啤酒銷量同比增長超過10%。其中，“喜力”品牌，銷量同比增長兩成；“老雪花”品牌銷量同比增長超過70%；“紅爵”品牌銷量比去年同期實(shí)現(xiàn)翻倍增長。中高端產(chǎn)品增長，也帶動(dòng)公司啤酒業(yè)務(wù)平均銷售價(jià)格，同比略有提升。

在渠道方面，上半年，華潤啤酒線上渠道與即時(shí)零售渠道表現(xiàn)亮眼。上半年，公司線上業(yè)務(wù) GMV同比增長近40%，即時(shí)零售GMV同比增長近50%。公司與阿里巴巴、美團(tuán)閃購、京東、歪馬送酒等平臺(tái)進(jìn)行了戰(zhàn)略合作。

在業(yè)績增長的同時(shí)，華潤啤酒宣布每股中期派息0.464元，較去年同期增長24.4%，略高于公司凈利潤增速。受業(yè)績和派息提升影響，今日午后華潤啤酒公布中期財(cái)報(bào)后，股價(jià)拉升，一度上漲超過7%。

盡管公司啤酒業(yè)務(wù)表現(xiàn)不錯(cuò)，但華潤啤酒的白酒業(yè)務(wù)仍是“拖累”。該業(yè)務(wù)收入主要由公司作價(jià)123億元并購而來的貴州金沙窖酒酒業(yè)有限公司（以下簡稱金沙酒業(yè)）所貢獻(xiàn)。財(cái)報(bào)顯示，今年上半年，華潤啤酒白酒業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)額7.81億元，同比下降超過33%。

“摘要”是金沙酒業(yè)旗下最核心大單品，今年上半年其貢獻(xiàn)了華潤啤酒白酒業(yè)務(wù)約80%的營收。但從實(shí)際價(jià)格來看，目前“摘要”主要位于次高端價(jià)位，該價(jià)位商務(wù)消費(fèi)減少影響較大。今年以來，“摘要”的批發(fā)參考價(jià)整體呈現(xiàn)下跌態(tài)勢。據(jù)今日酒價(jià)數(shù)據(jù)，目前“摘要”（53度、500ml）的批發(fā)參考價(jià)約372元/瓶，較年初下跌超過80元/瓶。目前，在拼多多等電商平臺(tái)上，大量店鋪售賣的“摘要”珍品版價(jià)格為不足400元/瓶左右，相較于去年同期下跌約60元~80元左右。

而針對白酒業(yè)務(wù)，華潤啤酒表示，未來將集中資源發(fā)展 “摘要”“金沙”品牌及光瓶酒，擴(kuò)大中檔及光瓶酒的覆蓋與銷售；借助啤酒業(yè)務(wù)成熟的渠道網(wǎng)絡(luò)，重點(diǎn)推動(dòng)宴席場景消費(fèi)；并推動(dòng)白酒產(chǎn)品價(jià)格體系重塑，加強(qiáng)費(fèi)用管控等。