財(cái)聯(lián)社8月27日訊（編輯 馮軼）近日，曹操出行及如祺出行兩家在港上市的網(wǎng)約車平臺(tái)均交出了營收大幅增長的中報(bào)業(yè)績，并且在毛利率回升及補(bǔ)貼縮減等因素共同推動(dòng)下，虧損也同比大幅收窄。

財(cái)報(bào)顯示，截至2025年6月30日止6個(gè)月，曹操出行(02643.HK)收入94.56億元，同比增加53.5%；公司擁有人應(yīng)占虧損4.95億元，同比減少35.45%。

而另一家出行平臺(tái)如祺出行(09680.HK)的中期業(yè)績同樣出現(xiàn)明顯改善，上半年錄得整體收入達(dá)16.76億元，同比大漲61.7%；期內(nèi)虧損收窄至1.25億元，同比減少62.3%。

出行需求高景氣 兩大平臺(tái)網(wǎng)約車訂單量同比大增

收入端，出行服務(wù)收入均占到兩家公司期內(nèi)營收的90%以上，核心業(yè)務(wù)地位不變。且受益于訂單量驅(qū)動(dòng)，均取得了顯著增長。

財(cái)報(bào)顯示，上半年曹操出行總訂單量為3.795億單，同比增長49.0%，出行服務(wù)收入達(dá)86億元，同比增長約51%；如祺出行訂單量也同比增長51%至7330萬單，出行服務(wù)收入則大幅增長86.1%至16.36億元。

綜合來看，曹操出行收入約為如祺的5.6倍，反映行業(yè)第二的市場地位及更高的市場份額。但如祺出行受益于低基數(shù)效應(yīng)，在行業(yè)轉(zhuǎn)暖的環(huán)境下，增速更快。

據(jù)甬興證券的研究，上半年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基礎(chǔ)鞏固，消費(fèi)及旅游市場回暖明顯?！按汗?jié)”“五一”“端午”帶動(dòng)相關(guān)的文體休閑、交通出行服務(wù)消費(fèi)都保持兩位數(shù)增長。

而有趣的是，從中報(bào)表現(xiàn)來看，毛利率改善及補(bǔ)貼支出的降低成為兩大平臺(tái)當(dāng)期減虧的共同抓手。

報(bào)告顯示，曹操出行期內(nèi)毛利率由去年同期的7.0%提升至8.4%，經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額同比增長164.6%，財(cái)務(wù)狀況呈現(xiàn)改善態(tài)勢。如祺出行則首次實(shí)現(xiàn)毛利率轉(zhuǎn)正，毛利總額達(dá)3743.8萬元，對(duì)比去年同期提升215.4%，毛利率達(dá)2.2%。

如祺出行稱，盡管中國出行服務(wù)市場競爭加劇，但整體毛利率改善，主要受益于用戶流量增加帶動(dòng)訂單量上升，客戶激勵(lì)措施及司機(jī)成本結(jié)構(gòu)優(yōu)化、司機(jī)對(duì)平臺(tái)信任加強(qiáng)等原因。

曹操出行則表示，主要原因是受益于規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)及經(jīng)營效率提升，收入增長速度超過了銷售成本的增長速度。

其中，兩家公司上半年在推廣及補(bǔ)貼上的開支均明顯減少，同比收縮超過兩成。

截至2025年6月30日止六個(gè)月，如祺出行銷售費(fèi)用為6500萬元，同比減少24.3%；曹操出行營銷費(fèi)用盡管同比增長超過6成，但主要為支付給聚合平臺(tái)(如高德等)的傭金增長，實(shí)際廣告及補(bǔ)貼費(fèi)用同比減少21.1%。

此外，在市場關(guān)注的Robotaxi、自動(dòng)駕駛等新興業(yè)務(wù)看點(diǎn)方面，兩家平臺(tái)也各有進(jìn)展。

如祺出行上市初，一度被冠以“港股Robotaxi第一股”的稱號(hào)。公司披露自上市一年以來已累計(jì)在自動(dòng)駕駛及Robotaxi運(yùn)營服務(wù)研發(fā)活動(dòng)投入超過1.37億港元。如祺出行平臺(tái)運(yùn)營Robotaxi超300臺(tái)，上半年訂單量同比增長超470%，月度活躍用戶量同比上升超70%。

而在自動(dòng)駕駛方面，曹操出行也通過旗下平臺(tái)“曹操智行”開展Robotaxi服務(wù)的研發(fā)與應(yīng)用。自2025年4月起，公司開始部署新一代Robotaxi。截至報(bào)告期末，在蘇州和杭州累計(jì)完成超過1.5萬公里的自動(dòng)駕駛測試。

行業(yè)層面，中國共享出行市場仍處于擴(kuò)張階段，為行業(yè)的高速發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

據(jù)弗若斯特沙利文的資料，中國共享出行市場規(guī)模預(yù)計(jì)將自2025年起以17.0%的復(fù)合年增長率持續(xù)增長，到2029年達(dá)到人民幣8042億元，市場滲透率將由2024年的4.3%提升至7.6%。

但據(jù)民生證券研究顯示，網(wǎng)約車市場目前呈現(xiàn)出“一超多強(qiáng)”的競爭格局。滴滴出行占據(jù)主導(dǎo)地位，市場份額高達(dá)70.4%。因此，市場份額雖然集中，但競爭依然激烈。

其中，地圖導(dǎo)航，本地生活型等聚合平臺(tái)的崛起，正重塑行業(yè)流量生態(tài)，有利于曹操出行為代表的二線平臺(tái)突圍。

弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)顯示，通過聚合平臺(tái)完成的網(wǎng)約車訂單比例從2019年的7.0%大幅提升至2024年的31.0%，預(yù)計(jì)到2029年將進(jìn)一步攀升至53.9%。