財聯(lián)社9月25日訊（編輯 劉蕊）本周四，瑞典快時尚集團(tuán)H&M公司股價在歐洲股市一度漲超11%，因為該公司公布了強(qiáng)于預(yù)期的第三財季業(yè)績。

不過，H&M公司高管們對于第四財季的前景仍然憂心忡忡，對該季度的銷售額和利潤率預(yù)期持謹(jǐn)慎態(tài)度。

H&M年初至今股價走勢

H&M取得強(qiáng)勁利潤

財報顯示，在今年6月至8月底的第三財季期間，公司營業(yè)利潤為49.1億克朗（約合人民幣37.29億元），高于去年同期的35.1億克朗，更遠(yuǎn)高于LSEG分析師調(diào)查預(yù)測的36.8億克朗。這一結(jié)果相當(dāng)于8.6%的營業(yè)利潤率。

今年早些時候，H&M第一和第二財季的利潤都有所下降。Jefferies分析師James Grzinic表示，H&M息稅前利潤在第三財季的大幅增長“主要是由于毛利率的大幅改善”。

以當(dāng)?shù)刎泿庞嬎?，H&M第三財季銷售額同比增長了2%，不過匯率換算后的凈銷售額從上年同期的590.1億瑞典克朗下滑至570.2億瑞典克朗。該公司表示，瑞典克朗走強(qiáng)造成的貨幣換算效應(yīng)使銷售額減少了約5個百分點。

第四財季或面臨更大關(guān)稅沖擊

H&M在聲明中表示，最近新推出的秋季系列產(chǎn)品很受歡迎，這可能為第四財季的銷售開了個好頭。

不過，該零售商指出，從9月初截至現(xiàn)在，該公司以本幣計算的全球銷售額基本持平，并警告稱，美國關(guān)稅將對該公司第四財季（9月至11月底）毛利率造成更大影響。

H&M公司首席執(zhí)行官丹尼爾·埃弗 (Daniel Erver)表示，自他去年初上任以來， 一直致力于提高公司盈利能力，并以更時尚的風(fēng)格吸引購物者，旨在與快時尚競爭對手Shein和Zara展開競爭，尤其是在該行業(yè)正面臨美國關(guān)稅沖擊之際。

值得一提的是，H&M 的客戶群對價格的敏感度要高于Zara，因此，在全球消費者由于生活成本上升和全球不確定性而緊縮支出之際，H&M也一直面臨著更大的壓力。

同時，美國關(guān)稅上調(diào)的前景促使H&M尋找更接近美國市場的供應(yīng)商。美國是H&M在全球的第二大市場，僅次于德國，去年占集團(tuán)銷售額的13%。

分析師Grzinic表示，9月份的銷售前景“使第四季度賣方分析師預(yù)期的銷量增長1.8%面臨上行風(fēng)險，因為競爭節(jié)奏放緩?！?/p>

他補充說：

“關(guān)于H&M銷售成本（COGS）順風(fēng)的時機(jī)是否正在形成，將是一個主要的爭論點。同樣，在今年剩余時間和2026年，美國關(guān)稅成本和價值再投資可能在多大程度上緩和了這一趨勢，也會是一個重要爭論點。

“就目前而言，利潤超出預(yù)期的規(guī)模和毛利率超過交付量將有助于解決公司的估值問題?！痹摴镜氖杏室褦U(kuò)大至2026年的20倍左右。