財(cái)聯(lián)社10月8日訊 （記者 梁祥才）在穩(wěn)坐防務(wù)連接器龍頭地位后，市場(chǎng)對(duì)中航光電（002179.SZ）未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)彈性多聚焦在民用領(lǐng)域，其中，數(shù)據(jù)中心與新能源汽車業(yè)務(wù)成為核心看點(diǎn)。

近日，財(cái)聯(lián)社記者走訪中航光電了解到，市場(chǎng)對(duì)其數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)聚焦在“液冷”標(biāo)簽而出現(xiàn)認(rèn)知偏差，實(shí)際上還包含電源類、光傳輸類、高速類產(chǎn)品；公司在市場(chǎng)拓展上，國(guó)內(nèi)外協(xié)同推進(jìn)，同時(shí)繼續(xù)瞄準(zhǔn)海外頭部客戶推動(dòng)直接和間接的業(yè)務(wù)拓展。

新能源汽車業(yè)務(wù)板塊，正推動(dòng)從高壓互連轉(zhuǎn)向整車互連轉(zhuǎn)型，高壓充換電系統(tǒng)和智能網(wǎng)聯(lián)系統(tǒng)或?qū)⒊蔀閮纱笾匾е晃磥?lái)，該業(yè)務(wù)板塊或仍將保持近年來(lái)的高速增長(zhǎng)勢(shì)頭，同時(shí)也面臨行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、毛利率承壓等挑戰(zhàn)。

數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)存在市場(chǎng)認(rèn)知差

翻看近期中航光電相關(guān)投資者互動(dòng)信息，數(shù)據(jù)液冷相關(guān)業(yè)務(wù)是投資者問(wèn)及最多的話題。

財(cái)聯(lián)社記者從業(yè)內(nèi)人士處了解到，對(duì)于中航光電的數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)，市場(chǎng)普遍關(guān)注點(diǎn)聚焦在相關(guān)液冷領(lǐng)域，以至于對(duì)該業(yè)務(wù)認(rèn)知出現(xiàn)較大偏差。

對(duì)此，中航光電相關(guān)高管人士表示，對(duì)于市場(chǎng)現(xiàn)階段的認(rèn)知表示能理解，從直觀業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，該業(yè)務(wù)盡管在產(chǎn)品、業(yè)務(wù)布局，客戶占有等方面擁有較好地位，但表現(xiàn)并不突出。再者，此前較少將數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)單獨(dú)拆解出來(lái)與市場(chǎng)做深入交流，難免有投資者對(duì)這塊業(yè)務(wù)認(rèn)知不全。

該高管進(jìn)一步解釋，此前數(shù)據(jù)中心相關(guān)業(yè)務(wù)的“差強(qiáng)人意”是多方因素導(dǎo)致的，客觀來(lái)看，由于國(guó)際形勢(shì)變化，雖有部分產(chǎn)品保持海外銷售，但仍有較多培育的其他業(yè)務(wù)暫時(shí)仍未進(jìn)入到相關(guān)客戶的主供應(yīng)商之列。

該高管人士表示，未來(lái)國(guó)內(nèi)算力產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展成長(zhǎng)空間較大，公司將和一些重要客戶共同在做國(guó)內(nèi)的產(chǎn)品、業(yè)務(wù)布局和能力建設(shè)，共同提升國(guó)內(nèi)超算服務(wù)器產(chǎn)業(yè)鏈的市場(chǎng)滲透率，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈走向成熟。

事實(shí)上，中航光電數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)擁有較全面的產(chǎn)品解決方案，據(jù)公司數(shù)據(jù)與通訊事業(yè)部總經(jīng)理徐耕介紹，業(yè)務(wù)主要涉及產(chǎn)業(yè)上游芯片、硬盤(pán)、電源設(shè)備等廠商；中游IT設(shè)備商；下游互聯(lián)網(wǎng)、運(yùn)營(yíng)商政企、金融等終端用戶。產(chǎn)品包括電源類、光傳輸器件及組件類、液冷散熱類（包括流體連接器、冷板、分水器、管路、冷源、Tank、液冷集裝箱等）、高速類（包括IT設(shè)備用高速標(biāo)準(zhǔn)接口、高速銅纜、高速背板連接器及組件等）。

“兩條腿走路”，國(guó)內(nèi)外協(xié)同推進(jìn)

面對(duì)目前全球數(shù)據(jù)中心行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀，該公司高管表示，選擇“兩條腿走路”模式來(lái)應(yīng)對(duì)。

一方面，公司在國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈要進(jìn)到主力供應(yīng)商之列，占據(jù)好現(xiàn)在尤其是下一代架構(gòu)的主流供應(yīng)商地位，這樣還能帶動(dòng)公司超算高速、電源連接，到下一代光互連的業(yè)務(wù)發(fā)展。

另一方面，繼續(xù)推動(dòng)公司和海外頭部客戶直接和間接的業(yè)務(wù)拓展，特別是在一些公司具有技術(shù)和價(jià)格成本競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品上，推動(dòng)其進(jìn)一步的快速應(yīng)用和發(fā)展。

公司產(chǎn)品業(yè)績(jī)構(gòu)成方面來(lái)看，今年上半年，電連接器及集成互連組件、光連接器及其他光器件以及光電設(shè)備、液冷解決方案及其他產(chǎn)品營(yíng)收分別約86.04億元、16.24億元、9.56億元，占比分別為76.93%、14.52%、8.55%。

徐耕表示，目前公司在國(guó)內(nèi)頭部客戶已實(shí)現(xiàn)全覆蓋，在國(guó)際上，公司也在進(jìn)行深入拓展。在高速傳輸方面，目前112g的產(chǎn)品已實(shí)現(xiàn)批產(chǎn)，224g和448g的傳輸產(chǎn)品也在不斷的研發(fā)當(dāng)中。

光模塊方面，據(jù)公司9月11日在投資者互動(dòng)平臺(tái)上表示，在光模塊等相關(guān)領(lǐng)域已有深度布局，具備CPO光互連核心技術(shù)；公司已成立CPO研制團(tuán)隊(duì)，并積極與產(chǎn)業(yè)鏈上下游廠家進(jìn)行溝通合作，加速進(jìn)行800G、1.6T等CPO產(chǎn)品研制和核心技術(shù)的突破，共同推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈的成熟，為AI算力領(lǐng)域提供CPO鏈路解決方案。

客戶構(gòu)成方面，公司近期曾公開(kāi)表示，涉及超算、互聯(lián)網(wǎng)和運(yùn)營(yíng)商終端客戶、國(guó)內(nèi)主流服務(wù)器廠商、IDC廠商、芯片廠商等。公司具有微通道水冷板技術(shù)，可以匹配英偉達(dá)、intel、AMD等平臺(tái)芯片；公司該專利技術(shù)的優(yōu)勢(shì)在于同樣流量情況下提高了產(chǎn)品的散熱能力，且體積更小，現(xiàn)已有應(yīng)用。

新能源汽車業(yè)務(wù)由高壓互連向整車互連轉(zhuǎn)型

新能源汽車相關(guān)業(yè)務(wù)是中航光電另一大民用業(yè)務(wù)板塊，據(jù)公司相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，該業(yè)務(wù)近十年?duì)I收年均復(fù)合增長(zhǎng)率近50%。

展望未來(lái)，公司新能源汽車事業(yè)部總經(jīng)理吳澤華表示，基于公司產(chǎn)品規(guī)劃、工程開(kāi)發(fā)方面的能力來(lái)看，汽車業(yè)務(wù)整體或仍將保持高速增長(zhǎng)。

拆解業(yè)務(wù)構(gòu)成來(lái)看，高壓充換電系統(tǒng)和智能網(wǎng)聯(lián)系統(tǒng)或?qū)⑹枪驹谲囕d領(lǐng)域兩大重要支柱。

財(cái)聯(lián)社記者在公司走訪時(shí)了解到，兆瓦級(jí)充電是其大功率充電的下一個(gè)量產(chǎn)產(chǎn)品。目前，公司第三代高壓大電流連接器系列已全面適配800V平臺(tái)量產(chǎn)車型，支持“充電10分鐘，續(xù)航400公里”的超快充需求。

從行業(yè)發(fā)展角度來(lái)看，隨著比亞迪、華為、極氪科技的相繼入局，2025年被業(yè)內(nèi)稱作新能源汽車產(chǎn)業(yè)兆瓦級(jí)充電“元年”，機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，全球兆瓦超充市場(chǎng)規(guī)模2024-2030年的年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)80%，2030年產(chǎn)業(yè)規(guī)模預(yù)計(jì)突破千億元。

從終端應(yīng)用領(lǐng)域來(lái)看，吳澤華表示，目前，在智能網(wǎng)聯(lián)領(lǐng)域已構(gòu)建全場(chǎng)景一體化解決方案，產(chǎn)品覆蓋L2級(jí)、L3級(jí)及以上的高階智駕領(lǐng)域，并實(shí)現(xiàn)了對(duì)智能座艙與連接方案的全覆蓋。

新能源汽車整體產(chǎn)能布局方面，目前公司已建成洛陽(yáng)、華南、華東、德國(guó)4個(gè)生產(chǎn)基地，年出貨量超6600萬(wàn)套。

需要關(guān)注的是，目前新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈整體競(jìng)爭(zhēng)激烈，毛利承壓。

從公司2025年上半年業(yè)績(jī)來(lái)看，出現(xiàn)了增收減利。公司2025年H1營(yíng)收111.83億元，同比增長(zhǎng)21.6%，歸母凈利潤(rùn)為14.37億元，同比下降13.87%。對(duì)此，有機(jī)構(gòu)解讀為上半年受原材料上漲，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化高毛利產(chǎn)品占比下降，部分產(chǎn)品降價(jià)等因素所致。

中航光電高層人士表示，預(yù)計(jì)公司未來(lái)凈利潤(rùn)整體上大幅下滑的可能性較小，具體來(lái)看，防務(wù)業(yè)務(wù)毛利率有望進(jìn)入穩(wěn)定趨勢(shì)，在工業(yè)和民用領(lǐng)域隨著業(yè)務(wù)進(jìn)一步聚焦，規(guī)模化和自動(dòng)化提升加持下，盈利能力有望得到較快提升。