財(cái)聯(lián)社10月28日訊（記者 王碧微）航新科技（300424.SZ）昨日晚間發(fā)布公告，公司昨日收到控股股東廣州恒貿(mào)創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（下稱“廣州恒貿(mào)”）出具的《關(guān)于擬轉(zhuǎn)讓航新科技股份控制權(quán)的告知函》，廣州恒貿(mào)正在籌劃公司控制權(quán)變更相關(guān)事宜，該事項(xiàng)可能導(dǎo)致公司控股股東、實(shí)際控制人發(fā)生變更。

財(cái)聯(lián)社記者注意到，廣州恒貿(mào)的5家有限合伙人所持該公司份額已全部被司法凍結(jié)；在航新科技控制權(quán)擬發(fā)生變更的“前夜”，公司的前任控股股東、現(xiàn)任第二大股東也萌生“去意”。除了股東層面的動(dòng)蕩，航新科技眼下還面臨“錢緊”與“利薄”的雙重挑戰(zhàn)。

控股股東身陷困境

根據(jù)公告，航新科技已向深圳證券交易所申請(qǐng)公司股票及可轉(zhuǎn)換公司債券“航新轉(zhuǎn)債”自2025年10月28日開(kāi)市起停牌，預(yù)計(jì)停牌時(shí)間不超過(guò)2個(gè)交易日。

此次停牌公告發(fā)布的11天前，即10月16日，航新科技披露了《關(guān)于股東減持股份計(jì)劃的預(yù)披露公告》。

公告顯示，公司原控股股東柳少娟，計(jì)劃在2025年11月7日至2026年2月6日期間，以集中競(jìng)價(jià)方式減持其持有的全部公司股份2401306股，占公司總股本的0.98%，減持原因?yàn)椤皞€(gè)人資金需求”。在2025年半年報(bào)中，柳少娟為航新科技第二大股東。

財(cái)聯(lián)社記者注意到，第二大股東“清倉(cāng)”式減持的同時(shí)，此次籌劃轉(zhuǎn)讓控制權(quán)的公司現(xiàn)控股股東廣州恒貿(mào)，自身亦面臨困境。廣州恒貿(mào)目前持有航新科技14.96%股份，為公司第一大股東，該公司的實(shí)際控制人余厚蜀同時(shí)擔(dān)任航新科技總經(jīng)理。

根據(jù)航新科技9月23日發(fā)布的公告，廣州恒貿(mào)的5家有限合伙人（LP）——包括北京華貿(mào)世家科技有限公司、黑龍江省利嘉昇農(nóng)業(yè)科技有限公司等——所持有的廣州恒貿(mào)的份額，已被黑龍江省鶴崗市南山區(qū)人民法院“全部?jī)鼋Y(jié)”。

公告顯示，凍結(jié)起止日期為2024年11月29日至2025年11月28日。該次凍結(jié)源于一份民事判決書，顯示上述5家LP需對(duì)一筆訴訟糾紛中的借款本金4000萬(wàn)元及相關(guān)利息、罰息（合計(jì)約4086萬(wàn)元）承擔(dān)“連帶責(zé)任”。

對(duì)此，航新科技在公告中提示，“如上述合伙份額最終被法院執(zhí)行處置，廣州恒貿(mào)的有限合伙人可能會(huì)發(fā)生變化?！?/p>

“錢緊”與“利薄”的雙重挑戰(zhàn)

股東層面的動(dòng)蕩，與公司自身的基本面壓力互為表里，航新科技眼下正面臨“錢緊”與“利薄”的雙重挑戰(zhàn)。

“錢緊”的信號(hào)首先來(lái)自評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。2025年6月，上海新世紀(jì)資信評(píng)估投資服務(wù)有限公司將航新科技的主體信用等級(jí)及“航新轉(zhuǎn)債”的信用等級(jí)由A下調(diào)至A-。評(píng)級(jí)下調(diào)的主要原因?yàn)椤凹雌趥鶆?wù)償付壓力大”、“經(jīng)營(yíng)占款規(guī)模大”等。

公告顯示，截至2025年6月30日，航新科技賬上的貨幣資金余額為2.9億元；公司一年內(nèi)到期的短期債務(wù)合計(jì)高達(dá)5.9億元；公司的資產(chǎn)負(fù)債率已高達(dá)69%。

在此背景下，航新科技還在不斷新增借款，公告顯示，2025年上半年，航新科技累計(jì)新增借款約2億元，占2024年末經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)（75229.20萬(wàn)元）的比例已達(dá)26.68%。

債務(wù)承壓的同時(shí)，公司盈利能力在2024年也大“失血”。財(cái)報(bào)顯示，公司2024年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入17.03億元，同比增長(zhǎng)7.87%，但歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)卻為-9538.38萬(wàn)元，由盈轉(zhuǎn)虧。

2025年上半年公司經(jīng)營(yíng)情況有所好轉(zhuǎn)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收9.37億元，同比增長(zhǎng)0.95%；歸母凈利潤(rùn)為1667萬(wàn)元，同比增加3.51%，凈利率約為1.78%。

壞賬準(zhǔn)備計(jì)提比例為何居高不下？

航新科技近兩年業(yè)績(jī)表現(xiàn)羸弱，與巨額減值有著很大關(guān)系。

2025年上半年，公司計(jì)提各項(xiàng)減值準(zhǔn)備共計(jì)4748.55萬(wàn)元。其中，僅“應(yīng)收款項(xiàng)壞賬準(zhǔn)備”一項(xiàng)，計(jì)提金額就高達(dá)4195.89萬(wàn)元，截至2025年6月30日，航新科技“壞賬準(zhǔn)備”的期末余額已高達(dá)4.39億元。

公告顯示，9月份投資者調(diào)研時(shí)，公司管理層再次回應(yīng)壞賬準(zhǔn)備計(jì)提比例高的問(wèn)題，稱“主要原因是受特殊機(jī)構(gòu)客戶回款政策的影響導(dǎo)致賬期較長(zhǎng)”，“公司的應(yīng)收賬款主要為特殊機(jī)構(gòu)客戶的應(yīng)收賬款，客戶信譽(yù)高，風(fēng)險(xiǎn)不大?！?/p>

對(duì)于航新科技來(lái)說(shuō)，高額應(yīng)收賬款及壞賬由來(lái)已久，公司曾在2024年報(bào)中對(duì)當(dāng)年的巨額壞賬解釋稱，“報(bào)告期內(nèi)，受特殊機(jī)構(gòu)客戶回款政策影響，公司按準(zhǔn)則要求計(jì)提應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備大幅增加，影響公司本期利潤(rùn)?！?/p>

而財(cái)聯(lián)社記者注意到，監(jiān)管部門曾對(duì)公司在應(yīng)收賬款方面的會(huì)計(jì)違規(guī)行為做出過(guò)處罰。2025年1月17日，中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)廣東監(jiān)管局現(xiàn)場(chǎng)檢查發(fā)現(xiàn)，公司存在“貿(mào)易收入確認(rèn)不準(zhǔn)確”、“未按規(guī)定審議和披露重大會(huì)計(jì)估計(jì)變更”等違規(guī)行為。對(duì)航新科技及相關(guān)責(zé)任人蔣軍、王磊、余厚蜀、姚曉華、曹秉安、胡珺出具了警示函。

《警示函》的原文顯示，航新科技的違規(guī)行為具體有兩項(xiàng)：其一，“公司在2022年度將應(yīng)收賬款5年以上的遷徙率從以前年度的100%調(diào)整到90%”；其二，“在2023年度將平均遷徙率選取期間由2022年度的3個(gè)年度調(diào)整為5個(gè)年度”。

廣東證監(jiān)局認(rèn)定，上述兩項(xiàng)調(diào)整涉及重大會(huì)計(jì)估計(jì)變更，公司未按規(guī)定履行審議程序和信息披露義務(wù)。

航新科技2025年半年報(bào)顯示，其“設(shè)備研制及保障業(yè)務(wù)”的主要銷售客戶為“國(guó)內(nèi)主要飛機(jī)總裝單位及其他飛機(jī)使用單位”。

公司將在停牌不超過(guò)2個(gè)交易日后，即2025年10月30日前，披露此次控制權(quán)變更事項(xiàng)的進(jìn)展并申請(qǐng)復(fù)牌。

關(guān)于航新科技控制權(quán)變更的最終方案、廣州恒貿(mào)的合伙份額凍結(jié)后續(xù)進(jìn)展，財(cái)聯(lián)社記者將持續(xù)關(guān)注