《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》10月30日訊 今日，光通信板塊集體回調(diào)，截至午盤(pán)收盤(pán)，天孚通信跌超9%，新易盛跌超6%，鼎通科技、德科立、騰景科技等紛紛下跌。

消息面上，昨日新易盛、天孚通信發(fā)布第三季度財(cái)報(bào)，具體情況如下：

值得注意的是，新易盛自2023年第一季度起，天孚通信自2024年第一季度起，兩家公司均實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入連續(xù)環(huán)比增長(zhǎng)。而根據(jù)最新財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，這一連增趨勢(shì)目前已告終結(jié)。

作為“易中天”光模塊三巨頭之二，新易盛和天孚通信自年初以來(lái)已分別累計(jì)上漲362.95%和173.22%。股價(jià)飆升背后的主要邏輯在于，伴隨人工智能的發(fā)展和算力需求的提升，全球數(shù)據(jù)中心建設(shè)帶動(dòng)光模塊相關(guān)產(chǎn)品需求量?jī)r(jià)齊升，推動(dòng)公司銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)。

從備貨情況來(lái)看，截至2025年第三季度末，新易盛存貨為66.03億元，同比增長(zhǎng)217.78%。天孚通信備貨情況相對(duì)保守，當(dāng)前存貨為3.37億元，同比增長(zhǎng)9.09%。國(guó)泰海通證券10月26日研報(bào)表示，預(yù)計(jì)1.6T光模塊需求上修，2026年可能到2000w以上。

當(dāng)前，全球科技巨頭正持續(xù)加碼AI算力投資。Meta計(jì)劃2026年大幅提升資本支出，投向Meta超級(jí)智能實(shí)驗(yàn)室與AI基礎(chǔ)設(shè)施。黃仁勛在英偉達(dá)GTC大會(huì)上宣布表示，公司計(jì)劃為美國(guó)政府建造七臺(tái)超級(jí)計(jì)算機(jī)，其中一臺(tái)將配備1萬(wàn)顆Blackwell GPU。

與此同時(shí)，新易盛和天孚通信均在布局下一代產(chǎn)品。根據(jù)近期調(diào)研紀(jì)要顯示，新易盛3.2T產(chǎn)品目前已處于預(yù)研階段。天孚通信則指出，公司一直保持高強(qiáng)度的研發(fā)投入，CPO相關(guān)技術(shù)仍在持續(xù)迭代升級(jí)過(guò)程中。

國(guó)盛證券10月19日研報(bào)指出，光模塊的“技術(shù)驅(qū)動(dòng)型”產(chǎn)品屬性決定了價(jià)格變動(dòng)模式與大宗商品存在本質(zhì)區(qū)別，其遵循“新品高毛利-規(guī)?；笃交陆?技術(shù)迭代”的規(guī)律。光模塊企業(yè)的盈利能力不由產(chǎn)品價(jià)格決定，而與技術(shù)迭代能力、成本控制效率和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化有強(qiáng)相關(guān)性。技術(shù)領(lǐng)先、客戶(hù)優(yōu)質(zhì)、產(chǎn)能全球化的光模塊龍頭企業(yè)將保持強(qiáng)勁的盈利能力和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，持續(xù)受益于全球數(shù)據(jù)中心建設(shè)與升級(jí)浪潮。