財聯(lián)社10月31日訊（記者 徐昊）今年前三季度，汽車行業(yè)呈現(xiàn)出顯著分化態(tài)勢，新能源汽車銷量、海外市場表現(xiàn)及研發(fā)投入，成為影響各車企業(yè)績走向的核心因素。

截至10月31日，財聯(lián)社記者統(tǒng)計了10家A/H股上市整車企業(yè)2025年第三季度財報，其中上汽集團(tuán)和長安汽車實現(xiàn)營收和凈利的雙增長；9月剛剛登陸港股的奇瑞汽車，在前三季度營收和凈利潤均實現(xiàn)兩位數(shù)增長；比亞迪、長城汽車和賽力斯現(xiàn)“增收不增利”；廣汽集團(tuán)、江淮汽車、北汽藍(lán)谷和眾泰汽車則持續(xù)呈現(xiàn)虧損狀態(tài)。

上汽、長安營收、凈利“雙增長”

上汽集團(tuán)第三季度實現(xiàn)總營收1694.03億元，同比增長16.19%；歸母凈利潤20.83億元，同比增長644.88%。前三季度,上汽集團(tuán)實現(xiàn)總營收4689.9億元，同比增長8.95%；歸母凈利潤81.01億元，同比增長17.28%。

對于利潤水平的大幅提升，上汽集團(tuán)表示，“公司通過全力開拓市場，銷量實現(xiàn)較快增長；同時全面深化改革，著力提高運(yùn)營效能，成本費用得到有效控制，并進(jìn)一步加強(qiáng)了資金管理。”

今年以來，上汽集團(tuán)汽車銷量持續(xù)回升。1-9月上汽集團(tuán)累計銷量319.3萬輛，同比增長20.53%?！白灾髌放?、新能源、海外市場”成為拉動上汽集團(tuán)銷量增長的“新三駕馬車”。其中，1-9月，上汽自主品牌累計銷量204.4萬輛，同比增長29.2%，占公司銷量比重達(dá)64%，較去年同期提升4.3個百分點。

新能源領(lǐng)域，上汽新能源前三季度累計銷量108.3萬輛，同比增長44.8%，其中9月單月銷售19萬輛，創(chuàng)下歷史新高。海外市場上，累計銷量76.5萬輛，同比增長3.5%。其中上汽MG在歐洲市場終端交付超過22萬輛，保持兩位數(shù)增長。

三季度凈利增長的長安汽車，當(dāng)季實現(xiàn)營收422.36億元，同比增長23.36%；歸母凈利潤7.64億元，同比增長2.13%。前三季度，長安汽車實現(xiàn)營收1149.27億元，同比增長3.58%；歸母凈利潤30.55億元，同比下降14.66%。

營收增長的核心支撐同樣來自銷量。1-9月，長安汽車?yán)塾嬩N量206.61萬輛，其中新能源汽車銷量為72.4萬輛，同比增長59.72%；9月單月新能源銷量更是突破10萬輛大關(guān)，同比增長87%，創(chuàng)年內(nèi)單月新高。

不過，在新能源汽車銷量增長的同時，長安汽車為搶占市場份額不得不加大營銷投入。前三季度，長安汽車銷售費用同比激增56.25%，遠(yuǎn)超營收與銷量增長幅度。公司表示，費用上漲主要因新能源銷量提升帶來的銷售服務(wù)費增加，以及新品上市推廣、品牌宣傳等廣告費用增長。

三家車企身陷“增收不增利”

比亞迪、長城汽車和賽力斯在三季度共同面臨“增收不增利”的情況，則是市場激烈競爭的另一個側(cè)寫。

作為全球新能源汽車的“龍頭”，比亞迪第三季度實現(xiàn)營收1949.85億元，同比下降3.05%；歸母凈利潤78.23億元，同比下降32.60%。從銷量看，比亞迪1-9月累計銷量326萬輛，同比增長18.64%。相比去年的一路高歌猛進(jìn)，比亞迪單月銷量增長明顯放緩，直至9月銷量同比下降5.52%；自2024年3月以來則首現(xiàn)單月同比下降，終結(jié)了連續(xù)18個月的增長態(tài)勢。

三季報顯示，比亞迪前三季度研發(fā)費用高達(dá)437.5億元，同比增長31.3%，成為直接拖累利潤下滑的原因之一。不過，國金證券在研報中提到，“公司現(xiàn)有技術(shù)仍有較大儲備。如天神之眼B，二代刀片電池，兆瓦閃充，云輦等存在下放可能，DM-i技術(shù)也存在迭代可能，2026年仍有機(jī)會?！?/p>

“公司海外才是未來的核心增長點，公司目前海外勢能依舊較強(qiáng)。”上述研報認(rèn)為。數(shù)據(jù)表明，1-9月，比亞迪海外銷量達(dá)70.16萬輛，同比增長132%，已超2024年全年海外銷量總和。在日前開幕的東京車展上，比亞迪全球首發(fā)為日本市場量身定制的K-EV BYD RACCO，并同步推出“純電+混動”雙線策略，正式引入其在日本市場的首款插電式混動車型海獅06DM-i。

長城汽車第三季度實現(xiàn)營收612.47億元，同比增長20.51%；歸母凈利潤為22.98億元，同樣出現(xiàn)了三成左右的同比下跌。對于凈利潤下降的原因，長城汽車解釋稱，“因加速構(gòu)建直連用戶的新渠道模式，以及加大新車型、新技術(shù)的上市宣傳及品牌提升，投入增加導(dǎo)致收益波動?！睆某杀旧蟻砜?，前三季度長城汽車的銷售費用為79.5億元，研發(fā)費用為66.36億元，均較去年同期有所上漲。

三家“增收不增利”的車企中，賽力斯第三季度實現(xiàn)營收481.33億元，同比增長15.75%；歸母凈利潤23.71億元，同樣出現(xiàn)了同比1.74%的小幅下降。銷量方面，賽力斯1-9月累計銷量為34.07萬輛，同比下滑7.79%；其中新能源汽車?yán)塾嬩N量30.46萬輛，同比下滑3.82%。

華為或成扭虧“關(guān)鍵先生”

在前述主要乘用車上市10家車企中，廣汽集團(tuán)三季度凈虧損額最大，到達(dá)17.74億元，虧損額同比擴(kuò)大27.02%。廣汽集團(tuán)表示，業(yè)績變動是綜合因素所致，包括國內(nèi)汽車行業(yè)競爭激烈、需求結(jié)構(gòu)快速升級導(dǎo)致汽車銷量與盈利下滑，上年同期如祺出行港股上市估值溢價等。

數(shù)據(jù)顯示，1-9月，廣汽集團(tuán)累計銷量118.4萬輛，同比下滑11.34%。在至關(guān)重要的新能源汽車賽道上，廣汽集團(tuán)前三季度累計銷量26.83萬輛，同比下降4.99%。以往作為“利潤奶?！钡暮腺Y品牌，廣汽豐田累計銷量54.32萬輛，同比微增4.89%；廣汽本田則持續(xù)降至至22.39萬輛，同比下降27.58%，為集團(tuán)內(nèi)銷量下滑最顯著的品牌。

面對頹勢，廣汽集團(tuán)從2024年底啟動“番禺行動”，官宣“進(jìn)入戰(zhàn)時狀態(tài)”。與華為加強(qiáng)合作成為廣汽集團(tuán)破局的關(guān)鍵。10月，廣汽集團(tuán)和華為乾崑聯(lián)合打造的高端智能新能源汽車品牌“啟境”成立。根據(jù)雙方規(guī)劃，啟境汽車將全系搭載華為乾崑最先進(jìn)的智能技術(shù)，由華為在輔助駕駛、智能座艙、用戶生態(tài)和品牌營銷方面的實力，結(jié)合廣汽在三電技術(shù)與整車制造領(lǐng)域的專長。

另一家選擇與華為合作的江淮汽車，目前尚未度過“陣痛期”。江淮汽車三季度營收115.13億元，同比增長5.54%；歸母凈利潤虧損6.61億元，虧損同比擴(kuò)大303.95%。江淮汽車解釋稱，公司高端智能新能源乘用車項目仍處于產(chǎn)能爬坡階段，尚未實現(xiàn)規(guī)模效益。光大證券在研報中表示，“尊界S800 訂單表現(xiàn)驗證產(chǎn)品力，看好產(chǎn)能爬坡+后續(xù)新車型推出帶動邊際改善，靜待與華為合作的高附加值產(chǎn)品放量修復(fù)主業(yè)盈利能力?！?/p>

同樣選擇與華為合作的北汽藍(lán)谷第三季度實現(xiàn)營收58.67億元，同比下降3.45%；歸母凈利潤虧損為11.18億元，較去年同期虧損收窄。

北汽藍(lán)谷目前已明確了“極狐+享界”的雙品牌戰(zhàn)略——享界上攻高端，極狐覆蓋主流。享界品牌由北汽藍(lán)谷與華為聯(lián)合打造，“北汽all in享界，不是一句空喊的口號。”北汽新能源黨委書記、董事長張國富此前在2024年年度業(yè)績說明會上表示，北汽藍(lán)谷要在組織架構(gòu)、資源投入、研發(fā)投入、渠道布局、品牌共建等方面，全面發(fā)力打造享界品牌，以確保商業(yè)成功。