財聯(lián)社11月6日電，中信證券研報認為，受到內需消費恢復緩慢、政商務相關宴請政策收緊的影響，2025年以來白酒板塊股價表現疲軟嚴重跑輸指數，年初至2025年10月31日，中信白酒指數-4.6%，分別跑輸滬深300、萬得全A指數22.5pcts 、30.9pcts。雖然短期內白酒行業(yè)基本面仍繼續(xù)承壓，但考慮到大部分上市酒企已開始逐步出清，研報判斷2025年下半年是本輪白酒行業(yè)的基本面底部，是動銷最弱、批價最低、市場預期最低、上市公司報表業(yè)績下滑斜率最大的階段。此外，研報也判斷2026年板塊將出現一定企穩(wěn)回升。再考慮到未來需求逐步復蘇趨勢明確，看好白酒行業(yè)底部配置機會。啤酒方面，綜合考慮非即飲渠道占比持續(xù)提升、消費者需求碎片化以及消費弱復蘇等因素，判斷2026年啤酒行業(yè)收入和利潤將保持持平微降，看好份額提升快、渠道管理強、產品勢能好的企業(yè)。