財(cái)聯(lián)社11月13日訊（編輯 馮軼）近幾日港股有色板塊持續(xù)反彈，今日部分鋁業(yè)股又再度逆勢(shì)走強(qiáng)，領(lǐng)漲板塊行情。

截至發(fā)稿，中國(guó)鋁業(yè)(02600.HK)漲逾3%、中國(guó)宏橋(01378.HK)漲超2%，兩大行業(yè)龍頭均創(chuàng)下年內(nèi)新高。俄鋁(00486.HK)等公司也紛紛跟漲。

消息面上，近期國(guó)內(nèi)外鋁價(jià)出現(xiàn)沖高行情，LME鋁價(jià)已邁向逾三年高點(diǎn)。截至發(fā)稿，今日滬鋁主連也漲超1%，刷新2022年5月以來(lái)高點(diǎn)。

中信建投分析稱，未來(lái)三年全球電解鋁供需基本處于平衡狀態(tài)，但是這種平衡建立在中國(guó)電解鋁滿產(chǎn)超產(chǎn)，海外電解鋁新增產(chǎn)能如期釋放的基礎(chǔ)之上，供應(yīng)稍出問題便會(huì)供不應(yīng)求。當(dāng)高價(jià)格—高利潤(rùn)—新供應(yīng)的傳導(dǎo)鏈條受制于供應(yīng)時(shí)，價(jià)格就具備了易漲難跌的基礎(chǔ)。

另一方面，AI投資熱潮引發(fā)的缺電問題，令歐美等海外地區(qū)的電解鋁供應(yīng)也面臨影響。中信建投表示，AI投資競(jìng)賽對(duì)歐美超過400萬(wàn)噸的存量供應(yīng)構(gòu)成擠出威脅，一旦觸發(fā)，鋁價(jià)或會(huì)出現(xiàn)加速向上。

而更為值得關(guān)注的是，受供給側(cè)改革和產(chǎn)能置換政策約束，國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)能接近“天花板”已成為市場(chǎng)共識(shí)。

天風(fēng)證券指出，電解鋁行業(yè)正從傳統(tǒng)周期股轉(zhuǎn)型為紅利資產(chǎn)。2024年板塊股息率達(dá)6.0%，冠絕主要高股息行業(yè)。供給端，國(guó)內(nèi)產(chǎn)能更是已逼近4500萬(wàn)噸政策紅線，產(chǎn)能利用率達(dá)97.5%。

另?yè)?jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，國(guó)內(nèi)電解鋁9月運(yùn)行產(chǎn)能已達(dá)4455.93萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)2.46%，意味著政策“天花板”也將限制中長(zhǎng)期增量。