財(cái)聯(lián)社11月14日訊（記者 劉夢(mèng)然）電解液作為鋰電池的“血液”，其價(jià)格在近期迎來(lái)強(qiáng)勢(shì)反彈。隆眾資訊數(shù)據(jù)顯示，11月13日，磷酸鐵鋰電池用電解液價(jià)格23900元/噸。

同時(shí)，由于其重要材料六氟磷酸鋰均價(jià)已達(dá)11.98萬(wàn)元/噸，較9月中旬價(jià)格漲幅已翻倍，疊加VC（碳酸亞乙烯酯）龍頭企業(yè)停車(chē)檢修消息的發(fā)布，帶動(dòng)電解液價(jià)格仍將存上漲預(yù)期。

財(cái)聯(lián)社記者以投資者身份致電石大勝華（603026.SH）證券部，工作人員表示，目前公司六氟磷酸鋰和電解液均為滿(mǎn)產(chǎn)滿(mǎn)銷(xiāo)狀態(tài)。近期行業(yè)基本面改善，電解液價(jià)格上漲，成本上漲幅度不及產(chǎn)品價(jià)格變動(dòng)幅度，有利于利潤(rùn)改善。

電解液價(jià)格短期漲幅明顯

鋰離子電池電解液是鋰電池四大主材之一，其回暖跡象在2025年初已現(xiàn)端倪。行情數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，電解液價(jià)格從年初約1.75萬(wàn)元/噸的底部區(qū)間持續(xù)回升。進(jìn)入11月，漲勢(shì)更加迅猛。據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至目前磷酸鐵鋰電池用電解液價(jià)格23900元/噸，較上月末價(jià)格漲幅達(dá)到14.35%。

隨著原材料價(jià)格的不斷上漲，成本面壓力已經(jīng)傳導(dǎo)至電解液行業(yè)，特別核心原材料六氟磷酸鋰11月均價(jià)較10月均價(jià)漲幅已達(dá)42.25%，添加劑VC漲幅達(dá)到了21.33%，疊加電解液需求的提升刺激溶劑類(lèi)產(chǎn)品也顯現(xiàn)出上漲跡象，在成本及需求雙重驅(qū)動(dòng)下電解液價(jià)格跟隨上漲，11月均價(jià)環(huán)比漲幅達(dá)到了16.73%。

本輪電解液價(jià)格上漲的核心驅(qū)動(dòng)力來(lái)自需求端的全面爆發(fā)。儲(chǔ)能市場(chǎng)已成為需求增長(zhǎng)的“超級(jí)引擎”。據(jù)CESA儲(chǔ)能應(yīng)用分會(huì)數(shù)據(jù)庫(kù)統(tǒng)計(jì)，2025年1—9月，中國(guó)儲(chǔ)能新增出海訂單/合作總規(guī)模達(dá)214.7GWh，同比增長(zhǎng)131.75%。

國(guó)家能源局能源節(jié)約和科技裝備司副司長(zhǎng)邊廣琦近日透露，截至今年9月底，我國(guó)新型儲(chǔ)能裝機(jī)規(guī)模超過(guò)1億千瓦，與“十三五”末相比增長(zhǎng)超30倍，裝機(jī)規(guī)模占全球總裝機(jī)比例超過(guò)40%，躍居世界第一。

需求拉動(dòng)下，電解液、六氟磷酸鋰、VC添加劑等消耗量激增，但供給端卻難以快速響應(yīng)。行情數(shù)據(jù)顯示，截至10月，六氟磷酸鋰庫(kù)存僅1500噸，處于2019年以來(lái)35%的分位數(shù)，屬于“低位庫(kù)存”狀態(tài)。

據(jù)悉，電解液環(huán)節(jié)供給彈性最低，六氟屬于氟化工產(chǎn)業(yè)，氫氟酸具有污染性故環(huán)評(píng)要求高，建設(shè)周期約1～1.5年。即使現(xiàn)在啟動(dòng)擴(kuò)產(chǎn)，新產(chǎn)能從建設(shè)到達(dá)產(chǎn)至少需要12-18個(gè)月，且新建項(xiàng)目需滿(mǎn)足嚴(yán)格標(biāo)準(zhǔn)。

值得注意的的是，電解液另一核心原料VC的供需關(guān)系也進(jìn)入了供需緊缺的狀態(tài)。據(jù)行業(yè)媒體報(bào)道，近日頭部企業(yè)山東亙?cè)虏牧弦蛟O(shè)備故障啟動(dòng)停產(chǎn)檢修，已暫停部分VC（碳酸亞乙烯酯）產(chǎn)品發(fā)貨。

隆眾資訊電解液分析師金佩佩對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，VC的供需關(guān)系目前已進(jìn)入了供需緊缺的狀態(tài)，VC行業(yè)集中度較高，市場(chǎng)供應(yīng)端收緊狀態(tài)下，下游電解液需求持續(xù)釋放，在供需偏緊背景之下，企業(yè)推漲意愿強(qiáng)烈，預(yù)計(jì)價(jià)格將繼續(xù)存上行動(dòng)力。

頻簽長(zhǎng)協(xié)大單鎖定供應(yīng)

值得注意的是，供給彈性的限制使得供需“剪刀差”在短時(shí)間內(nèi)發(fā)生明顯變化。面對(duì)供給緊張和價(jià)格上漲預(yù)期，下游電池廠(chǎng)和儲(chǔ)能廠(chǎng)商開(kāi)始“先下手為強(qiáng)”，通過(guò)長(zhǎng)協(xié)鎖定貨源。

天賜材料（002709.SZ）近日簽訂的兩項(xiàng)重大訂單，印證了下游需求的火爆程度。11月7日，該公司宣布其全資子公司九江天賜與國(guó)軒高科（002074.SZ）簽訂合同，約定2026年至2028年采購(gòu)預(yù)計(jì)總量為87萬(wàn)噸的電解液產(chǎn)品。

同時(shí)，天賜材料還與中創(chuàng)新航（03931.HK）簽署協(xié)議，承諾向后者供應(yīng)預(yù)計(jì)總量為72.5萬(wàn)噸的電解液產(chǎn)品。以最近2.5萬(wàn)元/噸的電解液價(jià)格計(jì)算，天賜材料這兩筆訂單金額合計(jì)接近400億元。

事實(shí)上，在此輪價(jià)格不斷上漲的過(guò)程中，電解液價(jià)格的漲幅遠(yuǎn)不及原材料價(jià)格的上漲幅度，電解液價(jià)格雖有上調(diào)但向下游傳導(dǎo)的速度偏緩，意味著電解液生產(chǎn)商在產(chǎn)業(yè)鏈中的議價(jià)能力仍有一定的提升空間。

財(cái)聯(lián)社記者注意到，此前兩年，由于鋰電產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品價(jià)格低迷，部分環(huán)節(jié)產(chǎn)品售價(jià)已經(jīng)跌破企業(yè)成本線(xiàn)。據(jù)相關(guān)上市公司披露，截至上半年，市場(chǎng)供大于求格局尚未扭轉(zhuǎn)，鋰電企業(yè)已經(jīng)主動(dòng)收縮規(guī)模較小、競(jìng)爭(zhēng)力較低的產(chǎn)能，行業(yè)從過(guò)度擴(kuò)張正式走入深化調(diào)整。

直到今年三季度，電解液核心原材料價(jià)格走勢(shì)與過(guò)去兩年多的“跌跌不休”形成鮮明對(duì)比。2020—2022年3月，六氟磷酸鋰的價(jià)格曾從數(shù)萬(wàn)元/噸一路飆升至接近60萬(wàn)元/噸。隨后大量新產(chǎn)能集中釋放，六氟磷酸鋰開(kāi)啟長(zhǎng)達(dá)兩年多的下行周期，2024年初跌至5.4萬(wàn)元/噸的低點(diǎn)，跌幅超90%。

金佩佩認(rèn)為，隨著電解液市場(chǎng)需求的不斷釋放，電解液生產(chǎn)企業(yè)加大了原材料的采購(gòu)力度，推動(dòng)原材料開(kāi)工有所提升，目前規(guī)模企業(yè)的開(kāi)工基本達(dá)到8-9成，甚至滿(mǎn)產(chǎn)的狀態(tài)。

緊平衡態(tài)勢(shì)或?qū)⒀永m(xù)對(duì)于后市走向，市場(chǎng)機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，六氟磷酸鋰緊平衡的局面在短期內(nèi)仍將延續(xù)。隨著訂單逐步落地，2026年一季度有望實(shí)現(xiàn)“淡季不淡”。樂(lè)觀(guān)預(yù)期認(rèn)為，2026年儲(chǔ)能需求增速有望達(dá)50%，新能源汽車(chē)滲透率有望突破40%。

一位企業(yè)人士表示，2026年上半年前六氟磷酸鋰新產(chǎn)能仍然難以大規(guī)模釋放，供需缺口或擴(kuò)大至0.7萬(wàn)噸，價(jià)格中樞有望維持在8萬(wàn)-12萬(wàn)元/噸，顯著高于5萬(wàn)-6萬(wàn)元/噸的行業(yè)成本線(xiàn)。

天賜材料表示，從市場(chǎng)供需格局看，六氟磷酸鋰已達(dá)到緊平衡狀態(tài)，行業(yè)已從底部運(yùn)行的階段開(kāi)始明顯向好。在行業(yè)需求保持正常增長(zhǎng)的背景下，伴隨行業(yè)各環(huán)節(jié)資本開(kāi)支的有效降低，六氟磷酸鋰預(yù)計(jì)仍將維持緊平衡狀態(tài)，產(chǎn)品價(jià)格及盈利水平也有望回升到合理水平。