①德意志銀行全球貨幣研究主管George Saravelos指出，高市早苗的支出計劃已導(dǎo)致日本國債和日元匯率暴跌，引發(fā)了人們對無序資本外逃的擔(dān)憂； ②這正讓人聯(lián)想起2022年那場幾乎摧毀英國債券市場的動蕩。
財聯(lián)社11月21日訊（編輯 瀟湘）德意志銀行全球貨幣研究主管George Saravelos指出，高市早苗的支出刺激計劃已導(dǎo)致日本國債和日元匯率暴跌，引發(fā)了人們對無序資本外逃的擔(dān)憂，這正讓人聯(lián)想起2022年那場幾乎摧毀英國債券市場的動蕩。
行情數(shù)據(jù)顯示，日元匯率與日本國債本月幾乎同步大跌。其中，美元兌日元周四一度觸及157.89，刷新了今年1月以來的最高位，逼近可能觸發(fā)日本央行干預(yù)的區(qū)間。自從9月以來，日元已在G10貨幣中領(lǐng)跌；與此同時，日本10年期國債收益率本周早些時候也進(jìn)一步躍升至了17年來的最高位。
不少業(yè)內(nèi)人士表示，日本債匯市場的“雙殺”危局，反映出市場擔(dān)憂日本新首相高市早苗的巨額刺激計劃將惡化該國財政狀況。
Saravelos對此就深感憂慮，他將當(dāng)前相關(guān)市場的動向與2022年英國遭遇的“特拉斯風(fēng)暴”危機(jī)相提并論——當(dāng)時，時任英國首相的特拉斯提出缺乏資金支持的減稅計劃令投資者驚慌，導(dǎo)致英鎊暴跌至37年低點(diǎn)，英國國債市場幾乎崩潰……
Saravelos在最新評論中指出：“令人擔(dān)憂的是，日元和日本國債名義價格長期走勢均開始與任何公允價值衡量標(biāo)準(zhǔn)脫鉤，且日內(nèi)相關(guān)性正在加速增強(qiáng)?！?/p>
他警告稱，“若日本國內(nèi)對政府和日本央行低通脹承諾的信心喪失，購買日本國債的理由將不復(fù)存在，隨之而來的將是更具破壞性的資本外逃?！?/strong>
根據(jù)業(yè)內(nèi)人士周四獲得的文件顯示，日本政府很可能即將公布疫情以來規(guī)模最大的支出刺激計劃——規(guī)模或?qū)⒏哌_(dá)21.3萬億日元，遠(yuǎn)超市場此前預(yù)期。
當(dāng)然，目前日本市場的處境與三年前的英國也并不完全相同。例如，2022年英國國債市場危機(jī)主要來自于養(yǎng)老基金策略的被迫拋售，而眼下還沒有任何跡象表明，日本市場結(jié)構(gòu)中存在的杠桿投資者會帶來類似的風(fēng)險。
但Saravelos并非唯一對此表露擔(dān)憂的資深人士。法國興業(yè)銀行全球策略師Albert Edwards也指出，日本長期債券收益率上升是“一個重要的警示信號，但很少有投資者對此予以重視”。周四，30年期日本國債收益率一度超過3.35%，而月初時僅約為3%。
Edwards在報告中寫道：“日債尚未出現(xiàn)恐慌性拋售，不過收益率確實(shí)正出現(xiàn)逐步且無情的上漲。這場由日本引領(lǐng)的政府債券長期熊市，注定會扭轉(zhuǎn)過去40年股票和房地產(chǎn)市場估值過高的局面?！?/p>
Saravelos則指出，盡管日本央行和政府目前似乎對近期的市場動向予以容忍，但他懷疑若當(dāng)前價格走勢持續(xù)，當(dāng)局將難以保持沉默。
他表示，“未來幾周，我們將密切關(guān)注日本市場是否存在更廣泛的資本外逃跡象。關(guān)鍵信號在于當(dāng)前的價格波動是否會蔓延至股市令日股也開始走軟，以及日本國債與全球固定收益市場是否會持續(xù)脫鉤?！?/p>
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