財(cái)聯(lián)社12月5日訊（編輯 夏軍雄）隨著歐洲奢侈品行業(yè)出現(xiàn)復(fù)蘇跡象，市場對該板塊的樂觀情緒持續(xù)升溫，預(yù)計(jì)其下半年反彈勢頭將延續(xù)至新的一年。

強(qiáng)勁的第三季度業(yè)績、中國市場回暖，以及一波新上任的創(chuàng)意總監(jiān)，都增強(qiáng)了市場信心，使得分析師在近期紛紛轉(zhuǎn)向更為積極的觀點(diǎn)，認(rèn)為奢侈品行業(yè)新冠疫情后的低迷期可能即將結(jié)束。

“我們正懷著希望邁入2026年，相信最糟糕的階段已經(jīng)過去。”瑞銀集團(tuán)（UBS）分析師Zuzanna Pusz表示，“雖然復(fù)蘇仍處于早期階段，但隨著中國需求回暖及行業(yè)創(chuàng)造力提升，我們有理由更樂觀，這些因素都有望讓消費(fèi)者重返門店。”

今年上半年，奢侈品股經(jīng)歷了艱難時(shí)期，對中國需求放緩和美國關(guān)稅政策的擔(dān)憂嚴(yán)重打壓市場情緒。高盛追蹤的歐洲奢侈品股截至6月底下跌了9%，但之后又反彈了12%。投資者現(xiàn)在的問題是，這輪回升是否還有繼續(xù)上漲的空間。

對Pusz及其他人來說，跡象偏向多頭。奢侈品行業(yè)經(jīng)歷了一年的停滯后，Pusz預(yù)計(jì)有機(jī)銷售額將回到5%的增長水平。這與摩根大通分析師Chiara Battistini的觀點(diǎn)一致，后者兩年來首次預(yù)計(jì)該行業(yè)的銷售將重回增長。

本周，Oddo BHF策略師Thomas Zlowodzki將歐洲消費(fèi)品的評級從“減持”上調(diào)至“中性”，原因正是對奢侈品前景的樂觀態(tài)度。

匯豐分析師Erwan Rambourg和Anne-Laure Bismuth表示：“我們在第三季度看到了些許復(fù)蘇跡象，我們預(yù)計(jì)該行業(yè)將在2026年真正回到增長軌道。”

不過，這份謹(jǐn)慎的信心并不意味著市場參與者預(yù)計(jì)行業(yè)將重回黃金時(shí)代。

許多利好消息也可能已被計(jì)入股價(jià)，奢侈品公司必須在盈利方面拿出真成績才能贏得投資者青睞。該行業(yè)的遠(yuǎn)期市盈率現(xiàn)已回升至接近30倍，創(chuàng)四年新高。雖然仍低于峰值，但約為大盤平均水平的兩倍。

“在宏觀不確定性持續(xù)、價(jià)格/產(chǎn)品組合貢獻(xiàn)疲軟、消費(fèi)者日益挑剔的情況下，我們預(yù)計(jì)品牌與品類間的兩極分化態(tài)勢將持續(xù)加劇，”摩根大通的Battistini稱。