財(cái)聯(lián)社12月10日訊（編輯 劉蕊）在中國(guó)A股和港股市場(chǎng)均在2025年創(chuàng)下強(qiáng)勁上漲表現(xiàn)后，摩根大通和匯豐策略師預(yù)計(jì)，這一漲勢(shì)將會(huì)在明年持續(xù)。

小摩：中國(guó)港股和A股有望再漲近20%

摩根大通預(yù)計(jì)，受全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)穩(wěn)健、中國(guó)企業(yè)盈利提升以及國(guó)內(nèi)電商巨頭間競(jìng)爭(zhēng)緩解等因素的支撐，中國(guó)大陸和香港股市在2026年有望實(shí)現(xiàn)近20%的漲幅。

本周二，摩根大通首席亞洲及中國(guó)股票策略師劉鳴鏑在新聞發(fā)布會(huì)上表示，該行預(yù)計(jì)，隨著企業(yè)估值逐步正?；?，且中國(guó)政府努力遏制產(chǎn)能過(guò)剩，推動(dòng)關(guān)鍵行業(yè)提高盈利能力，明年MSCI中國(guó)指數(shù)將進(jìn)一步反彈。

“（中國(guó)）企業(yè)的盈利狀況讓我們充滿信心?！眲ⅧQ鏑指出，盡管在2021年至2024年中期期間，中國(guó)大陸和香港股票市場(chǎng)一度出現(xiàn)大幅下滑，令投資者信心受挫，并將股票估值推至多年低點(diǎn)，但如今，中國(guó)大陸和香港股票市場(chǎng)的盈利狀況正在逐步恢復(fù)。

摩根大通預(yù)測(cè)，到2026年底，MSCI中國(guó)指數(shù)預(yù)計(jì)將上漲約18%，而滬深300指數(shù)將上漲約12%。MSCI香港指數(shù)預(yù)計(jì)將上漲最多18%，這得益于資本流動(dòng)和房地產(chǎn)市場(chǎng)情緒的最終回暖。

劉鳴鏑稱，上述三個(gè)指數(shù)的成份股普遍盈利增長(zhǎng)預(yù)計(jì)明年將在9%至15%之間。

劉鳴鏑表示，一個(gè)關(guān)鍵的市場(chǎng)支撐因素將是電子商務(wù)和配送領(lǐng)域激烈價(jià)格戰(zhàn)的緩解。此前，國(guó)內(nèi)美團(tuán)、阿里巴巴和京東在外賣市場(chǎng)打起的價(jià)格戰(zhàn)一度影響了這幾家企業(yè)的盈利改善情況，并對(duì)今年的MSCI中國(guó)指數(shù)造成了壓力。

同時(shí)，劉鳴鏑表示，國(guó)內(nèi)“去產(chǎn)能”行動(dòng)（旨在減少過(guò)剩產(chǎn)能和不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)）預(yù)計(jì)將有助于擴(kuò)大企業(yè)利潤(rùn)率，特別是在可再生能源和高端制造業(yè)領(lǐng)域。

劉鳴鏑認(rèn)為，這一趨勢(shì)將會(huì)是一場(chǎng)結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變，可能會(huì)對(duì)接下來(lái)的十年產(chǎn)生影響，從而有助于行業(yè)整合以及股東權(quán)益的顯著提升。

匯豐：科技股將繼續(xù)帶動(dòng)港股上漲

同樣在周二，匯豐私人銀行發(fā)布了《2026年第一季度投資展望：變革中的韌性》報(bào)告，對(duì)香港股市前景持樂(lè)觀態(tài)度。

該報(bào)告預(yù)測(cè)，香港恒生指數(shù)到2026年底將達(dá)到31000點(diǎn)。截至周二收盤，恒生指數(shù)收?qǐng)?bào)25434點(diǎn)，這意味著匯豐預(yù)計(jì)其有望上漲約21.8%。

匯豐環(huán)球私人銀行及財(cái)富管理亞洲區(qū)首席投資總監(jiān)范卓云表示，預(yù)計(jì)明年恒生指數(shù)仍將由科技板塊主導(dǎo)，科技企業(yè)的利潤(rùn)增長(zhǎng)將成為香港股市表現(xiàn)的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)力。

范卓云表示：“我們并不認(rèn)為人工智能正處于泡沫狀態(tài)?！?/p>

她建議投資者應(yīng)關(guān)注那些在人工智能領(lǐng)域投入大量資金的公司的融資情況、現(xiàn)金流狀況以及財(cái)務(wù)抗風(fēng)險(xiǎn)能力，同時(shí)也要抓住更多的發(fā)展機(jī)遇。

她還表示，全球人工智能熱潮正在推動(dòng)數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域的大量投資，這導(dǎo)致了對(duì)電力供應(yīng)的巨大需求：“電力行業(yè)股票在 2025 年的表現(xiàn)超出預(yù)期，并且明年有望實(shí)現(xiàn)更強(qiáng)勁的增長(zhǎng)?！?/p>

此外，范卓云還建議投資者關(guān)注金融、工業(yè)和公用事業(yè)領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)。

匯豐私人銀行及卓越理財(cái)北亞區(qū)首席投資官何偉華表示，香港的創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)吸引了眾多企業(yè)上市，通過(guò)南向交易渠道吸引了大量來(lái)自中國(guó)大陸的資金持續(xù)流入，這一趨勢(shì)預(yù)計(jì)將持續(xù)到明年。

“中國(guó)著力提振國(guó)內(nèi)消費(fèi)，這應(yīng)該有利于提升企業(yè)利潤(rùn)率，并推動(dòng)企業(yè)在2026年實(shí)現(xiàn)盈利增長(zhǎng)。香港零售支出的復(fù)蘇、住宅房地產(chǎn)市場(chǎng)的穩(wěn)定、旅游活動(dòng)的增加，以及強(qiáng)勁的IPO儲(chǔ)備和股市上漲帶來(lái)的積極財(cái)富效應(yīng)，都在支撐消費(fèi)復(fù)蘇?！焙蝹トA表示。

何偉華表示，匯豐將繼續(xù)維持對(duì)亞洲市場(chǎng)的超配策略，并對(duì)亞洲股票和債券市場(chǎng)保持樂(lè)觀。他解釋說(shuō)，標(biāo)普500指數(shù)未來(lái)12個(gè)月的預(yù)期市盈率已超過(guò)22倍，而新興亞洲市場(chǎng)的預(yù)期市盈率則低于15倍。這意味著，與美國(guó)股票相比，新興亞洲股票仍然相對(duì)低估。