財聯(lián)社12月21日訊（編輯 笠晨）2025年商業(yè)航天賽道利好密集釋放，政策護航與發(fā)射熱潮形成強力共振。國金證券研報認為，“十五五”規(guī)劃建議將航空航天列為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集群之一。近期，可復用火箭密集發(fā)射，星網(wǎng)與千帆星座加速組網(wǎng)。無論從海外映射還是國內(nèi)催化來看，商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)趨勢已迎來奇點時刻。二級市場方面，在衛(wèi)星檢測領域的西測測試月內(nèi)股價累計最大漲幅為131.3%，在火箭領域的華菱線纜月內(nèi)股價累計最大漲幅為99%。

據(jù)財聯(lián)社VIP盤中寶數(shù)據(jù)此前梳理，在商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)鏈價值量中，在火箭領域，供應環(huán)節(jié)為火箭外殼結(jié)構(gòu)件、燃料貯箱的單位價值量為1500萬元，涉及的上市公司為超捷股份；供應環(huán)節(jié)為發(fā)動機推力室、推力面板的單位價值量為1000萬元，涉及的上市公司為斯瑞新材；供應環(huán)節(jié)為傳感器的單位價值量為500萬元，涉及的上市公司為高華科技；供應環(huán)節(jié)為3D打印結(jié)構(gòu)件的單位價值量為700萬元，涉及的上市公司為鉑力特；供應環(huán)節(jié)為線纜連接系統(tǒng)的單位價值量為150-300萬元，涉及的上市公司為華菱線纜。

在衛(wèi)星檢測領域，供應環(huán)節(jié)為熱真空試驗的單位價值量為70萬元，涉及的上市公司為西測測試；供應環(huán)節(jié)為元器件及整星篩選的單位價值量為100萬元，涉及的上市公司為ST思特瑞；供應環(huán)節(jié)為熱真空試驗的單位價值量為70萬元，涉及的上市公司為廣電計量。在星載設備領域，涉及的上市公司有臻鐳科技、*ST鋮昌、上海瀚訊、天銀機電、信科移動-U、陜西華達、ST創(chuàng)意、上海港灣和乾照光電，供應環(huán)節(jié)提供的單位價值量在90-600萬元之間。具體情況如下圖：

華菱線纜是國內(nèi)領先的特種專用電纜生產(chǎn)企業(yè)，為長征系列、神舟系列等火箭進行配套，覆蓋的市場份額在70%-80%左右，已保障了300余次火箭發(fā)射任務。華菱線纜10月25日在互動易上表示，對于商業(yè)航天，華菱線纜為商業(yè)航天提供的產(chǎn)品主要包括宇航級宇航線束、臍帶電纜、超高溫電纜等。這些產(chǎn)品已應用于"長征"系列運載火箭、"神舟"系列飛船以及"夢舟"國家重大項目。隨著中國衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)組網(wǎng)提速與低空經(jīng)濟發(fā)展，高可靠性特種電纜的需求將呈現(xiàn)指數(shù)級增長。華菱線纜密切關(guān)注到，航天飛船太陽翼折疊板技術(shù)已取得關(guān)鍵突破，并進入應用階段。華菱線纜已將此視為在“太空基建”領域的核心戰(zhàn)略方向之一，正進行前瞻性的技術(shù)布局與產(chǎn)業(yè)準備，致力于成為國家航天事業(yè)不可或缺的尖端力量。

超捷股份主要提供商業(yè)火箭箭體結(jié)構(gòu)件制造，包括箭體大部段（殼段）、整流罩、燃料貯箱、發(fā)動機閥門等，客戶涵蓋國內(nèi)多家頭部民營火箭公司。超捷股份12月15日發(fā)布投資者關(guān)系活動記錄表公告稱，公司在過去一年已實現(xiàn)對頭部民營火箭公司的穩(wěn)定、小批量產(chǎn)品交付，積累了扎實的研發(fā)及生產(chǎn)制造經(jīng)驗。目前，除已合作的幾家頭部民營火箭企業(yè)外，公司正積極拓展商業(yè)航天領域的其他潛在客戶，并已取得實質(zhì)性進展，成功獲取了新客戶的訂單。結(jié)合當前行業(yè)快速發(fā)展態(tài)勢及公司客戶開發(fā)節(jié)奏，預計將于明年一季度起陸續(xù)有新客戶進入批量合作階段，并簽署新的訂單。

斯瑞新材為國內(nèi)銅基特種材料細分領域龍頭，液體火箭發(fā)動機推力室內(nèi)壁產(chǎn)品成功用于朱雀二號等火箭，計劃實現(xiàn)年產(chǎn)約300噸鍛件、400套火箭發(fā)動機噴注器面板、1100套火箭發(fā)動機推力室內(nèi)壁、外壁等零組件，國內(nèi)客戶包括藍箭、星際榮耀等，正積極對接SpaceX公司。斯瑞新材12月11日接受機構(gòu)調(diào)研時稱，現(xiàn)階段，國內(nèi)用于衛(wèi)星發(fā)射的火箭未有可回收成功的案例，公司的液體火箭發(fā)動機推力室內(nèi)壁在實際發(fā)射上屬于耗材?；鸺l(fā)動機推力室內(nèi)壁在高溫高壓的極端服役條件下，必須具有良好的耐高溫、低周疲勞和導熱性能。公司火箭發(fā)動機推力室內(nèi)壁產(chǎn)品，于2024年助力藍箭航天朱雀三號VTVL-1可重復使用垂直起降回收試驗箭十公里垂直起降飛行試驗任務取得成功，九州云箭的液氧甲烷發(fā)動機完成10km級飛行的回收試驗；于2025年上半年助力藍箭航天朱雀三號可重復使用運載火箭一級動力系統(tǒng)試車成功。

高華科技的高可靠性傳感器及傳感器網(wǎng)絡系統(tǒng)產(chǎn)品陸續(xù)在長征二號F、長征三甲系列、長征五號B、長征六號改、長征七號A、長征八號甲等多型號火箭配套應用。高華科技12月10日發(fā)布投資者關(guān)系活動記錄表公告稱，公司航天市場發(fā)展態(tài)勢良好，產(chǎn)品應用場景不斷豐富，在地面測試設備、火箭發(fā)動機、火箭遙測系統(tǒng)、發(fā)射車、發(fā)射箱、發(fā)射場等配套領域持續(xù)拓展業(yè)務；在商業(yè)航天方面，公司市場開拓成績突出，與中科宇航、藍箭航天、天兵科技、星河動力、東方空間、星際榮耀、零壹空間等商業(yè)航天伙伴建立合作關(guān)系。鉑力特為國內(nèi)金屬3D打印龍頭，公司的3D打印定制化零部件可用于民用火箭的推力室及控制系統(tǒng)。

西測測試是國內(nèi)少數(shù)幾家可以開展高低溫環(huán)境中雷達動態(tài)目標跟蹤、衛(wèi)星天線類產(chǎn)品低溫蠕變等環(huán)境與可靠性試驗項目的檢測機構(gòu)之一，可為參與衛(wèi)星產(chǎn)品的相關(guān)客戶提供測試服務。西測測試2023年7月14日在互動易上表示，公司為參與衛(wèi)星產(chǎn)品的相關(guān)客戶提供測試服務，例如已公開披露的火星探測器等測試服務；公司在航空領域的客戶較多，服務范圍涵蓋航天、航空、兵器、船舶、電子、民用飛機等多個領域及行業(yè)。

廣電計量在北斗、天通衛(wèi)星等元器件芯片、載荷、系統(tǒng)等空天地網(wǎng)絡通信的核心關(guān)鍵技術(shù)和典型應用場景中提供相關(guān)測試服務，近年來完成航天設備試驗800余批次。12月16日，新空間航天與廣電計量檢測(深圳)有限公司在廈門正式簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方將深度融合航天制造與尖端檢測技術(shù)，重點推進渦噴發(fā)動機、10噸液氧甲烷火箭發(fā)動機部件及立方體衛(wèi)星測試工作，攜手筑牢商業(yè)航天產(chǎn)品質(zhì)量防線。根據(jù)協(xié)議，廣電計量將為新空間航天提供針對性高端檢測服務，涵蓋渦噴發(fā)動機、10噸液氧甲烷火箭發(fā)動機部件所需的振動、沖擊、溫度循環(huán)、熱真空等模擬太空環(huán)境的可靠性試驗，同時開展立方體衛(wèi)星電磁兼容性測試、航天級元器件篩選、航天器材料性能檢測及工藝評價等工作。ST思特瑞可提供衛(wèi)星用數(shù)字信號處理相關(guān)元器件組件，微波射頻T/R組件以及各類傳感器等的檢測服務。