財聯(lián)社12月21日電，中信證券研究指出，推動人民幣升值的因素逐漸增多，市場關(guān)注度也開始升溫，投資者要逐步適應(yīng)在一個人民幣持續(xù)升值的環(huán)境下去做資產(chǎn)配置。從過去20年間7輪人民幣升值周期來看，匯率并不是主導(dǎo)行業(yè)配置的決定性因素。然而，部分行業(yè)在持續(xù)升值預(yù)期形成的初期確實會有更好表現(xiàn)，市場可能會復(fù)制這樣的肌肉記憶，同時從成本收入分析來看，約19%的行業(yè)會因為升值帶來利潤率提升，這些行業(yè)也會逐步被投資者重視起來。此外，為抑制過快單邊升值趨勢而做出的政策應(yīng)對，反而是影響行業(yè)配置的更重要因素。行業(yè)配置上，在人民幣持續(xù)升值的背景下，可以關(guān)注短期肌肉記憶驅(qū)動、利潤率變化驅(qū)動以及政策變化驅(qū)動三條線索。