按照?qǐng)@區(qū)工作人員的說(shuō)法，兮璞材料分別在園區(qū)內(nèi)認(rèn)租了兩棟廠房C-125和C-126。不過(guò)記者在現(xiàn)場(chǎng)看到，這兩棟廠房的室內(nèi)地面尚未完成硬化，黃褐色沙土地面上零星散落著施工殘留的小塊雜物，尚未配置任何生產(chǎn)設(shè)施。

兮璞材料認(rèn)租的兩棟廠房 圖片來(lái)源：財(cái)聯(lián)社記者攝

C-126廠房?jī)?nèi)部 圖片來(lái)源：財(cái)聯(lián)社記者攝

向日葵重組預(yù)案披露，兮璞材料“主要從事高端半導(dǎo)體材料的研發(fā)、制造和銷售。核心產(chǎn)品包括半導(dǎo)體級(jí)高純電子特氣、硅基前驅(qū)體、金屬基前驅(qū)體等”。兮璞材料多款關(guān)鍵產(chǎn)品已通過(guò)國(guó)內(nèi)外多家知名晶圓廠認(rèn)證，并成為其核心供應(yīng)商，整體技術(shù)達(dá)到國(guó)際先進(jìn)水平。

預(yù)案關(guān)于兮璞材料盈利模式的表述則是：“采用‘定制化代工+自主生產(chǎn)’相結(jié)合的模式”，“依托漳州工廠和蘭州工廠，成為國(guó)內(nèi)外多家晶圓廠的核心供應(yīng)商”。同時(shí)，兮璞材料“具備扎實(shí)的半導(dǎo)體材料研發(fā)能力，在電子特氣、硅基及金屬基前驅(qū)體等關(guān)鍵領(lǐng)域擁有多款成熟產(chǎn)品”，并“已構(gòu)建覆蓋主流電子特氣及前驅(qū)體類型的完整產(chǎn)品矩陣”。

但從財(cái)聯(lián)社記者實(shí)地調(diào)查的情況來(lái)看，所謂的“漳州工廠”相關(guān)投產(chǎn)的前置審批尚未完成，“蘭州工廠”到目前為止都還是空的廠房，現(xiàn)場(chǎng)看不到任何設(shè)備，均不具備實(shí)際產(chǎn)能。

事實(shí)上，12月17日，兮璞材料官方微信曾發(fā)布《全面就緒！漳州兮璞項(xiàng)目沖刺關(guān)鍵驗(yàn)收，國(guó)產(chǎn)高端材料行穩(wěn)致遠(yuǎn)》的推文，但隨后該推文被刪除。這也從另一側(cè)面印證了兮璞材料漳州工廠尚未投產(chǎn)的現(xiàn)狀。

12月17日兮璞材料官方微信曾發(fā)布的推文截圖 圖片來(lái)源：微信公眾號(hào)截圖

在漳州和蘭州兩大基地未實(shí)際投產(chǎn)的情況下，兮璞材料卻宣稱“依托漳州工廠和蘭州工廠，成為國(guó)內(nèi)外多家晶圓廠的核心供應(yīng)商”，這顯然與事實(shí)相去甚遠(yuǎn)。

由此，向日葵重組預(yù)案中，兮璞材料出具的“關(guān)于提供信息的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性之承諾函”，也就成了一紙空文。

一位投行人士接受記者采訪時(shí)坦言，明明尚未投產(chǎn)，卻包裝得有模有樣，目的很明確，就是希望借著半導(dǎo)體材料的風(fēng)口，來(lái)不及等到實(shí)際投產(chǎn)見(jiàn)效，就想盡快注入上市公司，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)借道上市，搶跑的痕跡非常明顯。

蹊蹺的大宗貿(mào)易往來(lái)

根據(jù)預(yù)案披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，兮璞材料2023年、2024年的所有者權(quán)益合計(jì)分別僅為4704.03萬(wàn)元、6080.25萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3854.18萬(wàn)元、9854.40萬(wàn)元，凈利潤(rùn)4.08萬(wàn)元、1376.52萬(wàn)元。

這些收入和利潤(rùn)從何而來(lái)？

一位曾和兮璞材料實(shí)控人陳朝琦合作過(guò)另一項(xiàng)目的知情人士透露，兮璞材料的一塊重要業(yè)務(wù)是作為中間商，從上游供應(yīng)商購(gòu)入相關(guān)產(chǎn)品，再轉(zhuǎn)手賣給下游，從中賺取差價(jià)。

財(cái)聯(lián)社記者獲取的數(shù)份購(gòu)銷合同、發(fā)票顯示，兮璞材料確有過(guò)大批量購(gòu)入電子氟化液的交易。

如簽訂于2023年6月20日的一份購(gòu)銷合同顯示，兮璞材料向上海德恩鴻新材料科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱上海德恩鴻）購(gòu)入30000千克的電子氟化液，合計(jì)金額約為1610萬(wàn)元。該筆交易的付款時(shí)間從2023年7月一直延續(xù)到2024年1月，其中最大單筆支付金額是714萬(wàn)元。

另有購(gòu)銷合同顯示，上海德恩鴻曾向上海亞格興新材料有限公司（以下簡(jiǎn)稱上海亞格興）購(gòu)買(mǎi)電子氟化液，而上海亞格興也曾向江西瓦倫西亞材料科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱江西瓦倫西亞）購(gòu)買(mǎi)電子氟化液。三家公司似乎形成了一個(gè)交易鏈條，但所扮演的角色均疑似中間商。

天眼查信息顯示，上海德恩鴻注冊(cè)資本為50萬(wàn)元，法定代表人為楊俊杰，其與兮璞材料實(shí)控人陳朝琦、張琴夫婦之間存在隱秘的關(guān)聯(lián)：楊俊杰在一家名為“上海恩鴻德福企業(yè)管理有限公司”的企業(yè)擔(dān)任財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人，而這家企業(yè)與張琴共同投資了一家名為“上?？谱V孚材料科技合伙企業(yè)（有限合伙）”的合伙企業(yè)，其中張琴持股比例為25%。

上海亞格興的法定代表人是張敏，也是公司的唯一股東，注冊(cè)資本是200萬(wàn)元，注冊(cè)日期2023年4月18日。而購(gòu)銷合同信息顯示，上海亞格興曾于2023年9月12日——也就是注冊(cè)成立后不到5個(gè)月，便向江西瓦倫西亞購(gòu)買(mǎi)了數(shù)量為44700千克的電子氟化液，交易金額達(dá)到了1824萬(wàn)元。

江西瓦倫西亞的注冊(cè)資本也是200萬(wàn)元，注冊(cè)日期是2023年的8月30日，其股東之一是楊俊杰。蹊蹺的是，該公司在今年8月已通過(guò)簡(jiǎn)易注銷程序注銷。

同一個(gè)產(chǎn)品，經(jīng)過(guò)層層加價(jià)，從江西瓦倫西亞賣到上海亞格興（408.1元/KG），再賣到上海德恩鴻（526.75/KG），最終賣到兮璞材料（536.75/KG）。但記者了解到，在生產(chǎn)流程上，電子氟化液和電子特氣并非上下游關(guān)系。換言之，兮璞材料買(mǎi)進(jìn)的電子氟化液并非是用來(lái)生產(chǎn)電子特氣。這樣一個(gè)交易鏈條，背后又隱藏著哪些不為人知的細(xì)節(jié)和門(mén)道？

顯然，貿(mào)易商和具備研發(fā)能力的生產(chǎn)商，在資產(chǎn)的“成色”上有著顯著差別。就兮璞材料而言，如果尚未具備生產(chǎn)能力，其技術(shù)轉(zhuǎn)化能力、產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力、客戶導(dǎo)入進(jìn)程以及盈利能力的評(píng)估就失去了可靠的依據(jù)。對(duì)于向日葵而言，半導(dǎo)體光環(huán)籠罩下的這筆資產(chǎn)究竟價(jià)值多少，恐怕仍需更多審慎的考察。

陳朝琦的資本棋局

作為兮璞材料實(shí)控人，陳朝琦并非是第一次與A股市場(chǎng)發(fā)生關(guān)系。早在一年前的2024年11月，陳朝琦就曾試圖運(yùn)作其控制的另一家成立才兩年多的公司——南通詹鼎材料科技有限公司(以下簡(jiǎn)稱“南通詹鼎”)“注入”世茂能源。但遺憾的是，在世茂能源首次披露重組計(jì)劃的3天后，這筆交易就被按下了終止鍵。

交易“夭折”背后有何隱情？

有兩個(gè)細(xì)節(jié)值得關(guān)注，一個(gè)是世茂能源宣布停牌重組的第二天，上交所就火線下發(fā)了監(jiān)管工作函，涉及上市公司、董監(jiān)高、控股股東及實(shí)控人。另一個(gè)細(xì)節(jié)是停牌前，世茂能源股價(jià)明顯異動(dòng)，4家QFII突擊入股。而重組失敗后，這些QFII迅速離場(chǎng)。

巧合的是，向日葵公告重組前，股價(jià)也出現(xiàn)異動(dòng)，停牌前一天放量大漲12%。

根據(jù)天眼查顯示的南通詹鼎對(duì)外投資信息，目前其體系內(nèi)共有7家子公司。其中，僅有1家成立于2024年11月——也就是世茂能源披露收購(gòu)南通詹鼎的時(shí)間節(jié)點(diǎn)之前，其他幾家公司均系此后成立或通過(guò)收購(gòu)而來(lái)。南通詹鼎的官網(wǎng)上，除對(duì)公司有一段簡(jiǎn)短的介紹文字之外，無(wú)其他有關(guān)產(chǎn)品、業(yè)務(wù)、技術(shù)的信息。

在與世茂能源的重組終止之后，南通詹鼎開(kāi)始了頻繁的資本運(yùn)作。根據(jù)天眼查顯示的股權(quán)變更信息，2024年11月25日，南通詹鼎全資收購(gòu)紹興國(guó)磷新材料有限公司，后者經(jīng)營(yíng)范圍包含化學(xué)品制造、銷售。2024年12月26日，南通詹鼎又再全資收購(gòu)上海旭璞元應(yīng)用材料技術(shù)有限公司。2024年12月27日，南通詹鼎實(shí)現(xiàn)對(duì)甘肅榮權(quán)化工有限公司的控股，并更名為甘肅詹鼎材料有限公司（以下簡(jiǎn)稱甘肅詹鼎）。

而正是甘肅詹鼎，將陳朝琦運(yùn)作的另一個(gè)“詹鼎”項(xiàng)目推到前臺(tái)。

2024年9月26日，南通詹鼎與撫州市人民政府及相關(guān)方簽署《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，約定共同推進(jìn)撫州金溪縣氟化工產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目，以電子氟化液為主要產(chǎn)品的高端專用化學(xué)品為項(xiàng)目?jī)?nèi)容。同日，陳朝琦控制的另一主體與金溪縣人民政府簽署《金溪縣電子氟化液招商引資合同》，承諾成立項(xiàng)目公司——江西詹鼎材料有限公司（以下簡(jiǎn)稱江西詹鼎），并約定了相關(guān)項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度要求。根據(jù)項(xiàng)目公司的股權(quán)架構(gòu)，陳朝琦對(duì)江西詹鼎有實(shí)際控制權(quán)。

在撫州發(fā)布今年2月的一篇微信推文中，陳朝琦表示：“對(duì)比各地開(kāi)出的招商引資政策，他對(duì)金溪縣‘以投促引’的基金招商模式產(chǎn)生濃厚興趣”。

但蜜月期很短，江西詹鼎建設(shè)進(jìn)度遠(yuǎn)低于預(yù)期，陳朝琦也因此惹上“官司”。原告金溪縣錦繡產(chǎn)業(yè)資本管理有限公司（持有江西詹鼎10%的股權(quán)）在向江西省金溪縣人民法院遞交的一份起訴狀中稱：作為江西詹鼎的實(shí)際控制人兼董事長(zhǎng)，陳朝琦和董事丁銳違反競(jìng)業(yè)限制義務(wù)與公司經(jīng)營(yíng)同類業(yè)務(wù)、控制關(guān)聯(lián)公司、指示總經(jīng)理丁銳實(shí)施挪用侵占公司資產(chǎn)、轉(zhuǎn)移公司員工、故意拖延公司項(xiàng)目建設(shè)等一系列損害公司利益行為導(dǎo)致公司損失，起訴金額合計(jì)約1680萬(wàn)元。

上述案件詳情截圖 圖片來(lái)源：天眼查

根據(jù)原告方的闡述，江西詹鼎一期項(xiàng)目建設(shè)至今，尚未完成環(huán)評(píng)及廠房租賃協(xié)議簽署，未能完成《招商引資合同》的項(xiàng)目建設(shè)目標(biāo)。

廠區(qū)門(mén)口江西詹鼎材料有限公司簡(jiǎn)介 圖片來(lái)源：財(cái)聯(lián)社記者攝

財(cái)聯(lián)社記者實(shí)地調(diào)查也看到，項(xiàng)目現(xiàn)場(chǎng)并無(wú)施工和生產(chǎn)跡象，除個(gè)別廠房?jī)?nèi)堆放著一些貨物、設(shè)備外，大部分廠房均處于空置狀態(tài)。看守項(xiàng)目現(xiàn)場(chǎng)的一位保安告訴記者，“（這些廠房）本來(lái)是（政府）給國(guó)化（江西國(guó)化實(shí)業(yè)有限公司）用的，國(guó)化走了，然后就給詹鼎用”。其透露，這些廠房這一年來(lái)一直閑置，今年曾有江西詹鼎員工在臨建辦公室辦公，后來(lái)因?yàn)榍防U電費(fèi)，連臨建辦公室都停電了。

而據(jù)知情人士透露，因項(xiàng)目長(zhǎng)期無(wú)實(shí)質(zhì)進(jìn)展，“現(xiàn)在（金溪）縣里已經(jīng)與他們解除合同了，所以要準(zhǔn)備開(kāi)始清場(chǎng)?！?/p>

江西詹鼎材料有限公司廠區(qū)內(nèi)景 圖片來(lái)源：財(cái)聯(lián)社記者攝

江西詹鼎臨建辦公室 圖片來(lái)源：財(cái)聯(lián)社記者攝

江西詹鼎項(xiàng)目進(jìn)展緩慢，甘肅詹鼎項(xiàng)目卻是快馬加鞭。2025年3月，甘肅詹鼎發(fā)布《年產(chǎn)870噸高端專用化學(xué)品建設(shè)項(xiàng)目環(huán)境影響評(píng)價(jià)第一次公示》；僅 2 個(gè)月后的5月27日，該項(xiàng)目便在瓜州縣柳溝煤化工產(chǎn)業(yè)園舉行開(kāi)工儀式，宣布二期項(xiàng)目正式進(jìn)入建設(shè)階段。

甘肅詹鼎大門(mén) 圖片來(lái)源：財(cái)聯(lián)社記者攝

記者在甘肅詹鼎廠區(qū)外圍觀察到，門(mén)外停放著多輛江蘇牌照的汽車，廠區(qū)內(nèi)部有廠房正在排放氣體，同時(shí)伴隨持續(xù)的機(jī)器運(yùn)轉(zhuǎn)聲。進(jìn)入廠區(qū)后發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)場(chǎng)有工人走動(dòng)，叉車正在進(jìn)行貨物轉(zhuǎn)運(yùn)，另有部分區(qū)域正在開(kāi)展設(shè)備安裝工作。整個(gè)甘肅詹鼎園區(qū)分為兩大部分：從大門(mén)進(jìn)入的前大部分區(qū)域，可直觀看到化工廠在排氣，一名身著工服的員工稱正在“三班倒生產(chǎn)”；后面有部分區(qū)域則正在進(jìn)行新設(shè)備的安裝或調(diào)試。

甘肅詹鼎成品庫(kù)房 圖片來(lái)源：財(cái)聯(lián)社記者攝

一“冷”一“熱”，兩個(gè)項(xiàng)目的現(xiàn)狀反差強(qiáng)烈。更為出乎意料的則是，甘肅詹鼎的建設(shè)倚賴的是陳朝琦通過(guò)江西詹鼎項(xiàng)目“借取”的人員和資產(chǎn)。根據(jù)原告方在前述起訴狀中的闡述，“在公司及股東均不知情的情況下，陳朝琦指示丁銳實(shí)施了自我交易、挪用侵占公司財(cái)產(chǎn)、轉(zhuǎn)移公司員工的侵權(quán)行為。如在未辦理離職手續(xù)的情況下，以借調(diào)名義使江西詹鼎一半以上的員工無(wú)償為甘肅詹鼎工作，仍由江西詹鼎負(fù)擔(dān)工資、社保、差旅費(fèi)用等?！?/strong>