財聯(lián)社12月31日訊（記者 劉建）供強需弱的“魔咒”持續(xù)發(fā)酵，國內(nèi)白糖價格在2025年遭遇重創(chuàng)，年內(nèi)累計跌幅近900元/噸，創(chuàng)近五年價格低點。有企業(yè)人士直言，“這個價格跌幅甚至超出了我們的預期?！?/p>

財聯(lián)社記者采訪獲悉，2026年國內(nèi)白糖價格將處于供應寬松主導的弱市格局，階段性反彈難以逆轉(zhuǎn)長期下行趨勢。但也有分析人士認為，“當前市場基本面已在價格中得到大部分兌現(xiàn)，廣西糖價已觸及生產(chǎn)成本以下，形成一定支撐，若無新的利空因素出現(xiàn)，大幅下跌空間有限?！?/p>

白糖創(chuàng)近五年價格低點

Choice數(shù)據(jù)顯示，受供強需弱影響，國內(nèi)白糖現(xiàn)貨價格自3月下旬起便呈現(xiàn)震蕩走低趨勢。

截至12月29日，全國白糖現(xiàn)貨均價報5353.33元/噸，較2024年12月31日的6250元/噸大幅下跌896.67元/噸，跌幅超14%，創(chuàng)下近五年以來的價格低點。

有企業(yè)人士直言，“今年糖價跌得超出預期，核心問題還是出在供需上?！?/p>

糖價為何下移？業(yè)內(nèi)人士普遍認為，當前糖市已步入明確的增產(chǎn)周期，供需結(jié)構(gòu)更趨寬松，使得糖價全面承壓。

卓創(chuàng)資訊白糖資深分析師牛哲告訴財聯(lián)社記者，國內(nèi)糖價走低的核心原因是供應端的確定性寬松，“2024/25榨季，全國共生產(chǎn)食糖1116.21萬噸，同比增加119.89萬噸，增幅12.07%，主產(chǎn)區(qū)不同程度增產(chǎn)，全國食糖產(chǎn)量為十年來最高水平。作為國內(nèi)白糖主產(chǎn)區(qū)，廣西2025/26榨季食糖產(chǎn)量預計維持在680萬噸以上，同比增長5.18%，加上新疆、內(nèi)蒙古等產(chǎn)區(qū)的累庫補充，2025/26榨季全國產(chǎn)量預計達到1160萬噸，較上榨季增加44萬噸。以1428萬噸的白糖預計總需求量測算，2025/26年度國內(nèi)食糖自給率或?qū)⑦_到81.23%，達到近年來的高位水平?！?/p>

此外，國際食糖價格持續(xù)走低，國內(nèi)進口糖數(shù)量居高不下，是導致國內(nèi)糖價走低的另一原因。2025年國際糖價下跌導致進口糖成本下降，尤其是下半年以來內(nèi)外價差走闊且配額外進口窗口打開，顯著刺激貿(mào)易商進口積極性，三季度進口增量預期落實。

農(nóng)業(yè)農(nóng)村部今年12月數(shù)據(jù)顯示，近兩個年度，我國食糖進口量分別為475萬噸、462萬噸，而2025/26年度預測進口量將達到500萬噸。

明年供應過剩陰影仍籠罩

展望明年，供應過剩的陰影或仍將籠罩。

在牛哲看來，“國內(nèi)外市場的聯(lián)動性并未消失，只是短期被各自的矛盾主導，2026年國際原糖的波動對國內(nèi)糖價仍有影響。國際原糖方面，一季度巴西供應空窗，價格有望小幅反彈，但若印度增加出口量，或?qū)⒁种品磸椄叨?；二至四季度供應壓力集中釋放，價格將重回偏弱運行軌道。2026年國內(nèi)白糖價格或呈現(xiàn)相同軌跡，將處于供應寬松主導的弱市格局，階段性反彈難以逆轉(zhuǎn)長期下行趨勢，但四季度或由于庫存低位，糖價不乏再度迎來反彈的可能?！?/p>

中糧糖業(yè)董事長李明華此前表示，“2025年國際大宗商品價格出現(xiàn)了較大波動，上半年國際糖價經(jīng)歷了沖高回落的走勢，國內(nèi)糖價因受進口供應節(jié)奏放緩影響，表現(xiàn)則相對抗跌，ICE原糖主力合約整體震蕩走弱，預計后續(xù)仍在區(qū)間震蕩運行?！?/p>

事實上，從全球格局來看，國際糖業(yè)組織（ISO）最新報告顯示，2025/26年度全球食糖產(chǎn)量預計增長3.2%至1.818億噸，而全球消費量僅增長0.6%至1.801億噸，全球糖市將由緊平衡轉(zhuǎn)為過剩，給國際糖價帶來較大下行壓力。

有機構(gòu)預測，明年糖價將圍繞糖源成本波動，運行區(qū)間在5150元至5750元/噸左右；2026年上半年白糖價格重心上行乏力，整體行情大概率震蕩尋底。

需要注意的是，也有分析人士認為，也不用過度悲觀，當前市場基本面已在價格中得到大部分兌現(xiàn)，廣西糖價已觸及生產(chǎn)成本以下，形成一定支撐，若無新的利空因素出現(xiàn)，大幅下跌空間有限。

糖價低迷沖擊企業(yè)業(yè)績

糖價的持續(xù)低迷已直接傳導至相關(guān)企業(yè)的業(yè)績層面。

財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，中糧糖業(yè)（600737.SH）實現(xiàn)營業(yè)收入203.0億元，同比下降10.60%，歸母凈利潤8.15億元，同比大幅下滑29.86%；廣農(nóng)糖業(yè)(000911.SZ)前三季度營業(yè)收入17.44億元，同比下降18.81%，歸母凈利潤為-439.2萬元，雖較上年同期增長83.92%，但增長主要依賴財務(wù)費用大幅減少及轉(zhuǎn)回壞賬準備，仍未擺脫虧損狀態(tài)，公司甚至在此前已連續(xù)扣非凈利潤虧損長達13年。

有分析人士告訴財聯(lián)社記者，“當價格來到生產(chǎn)成本以下，糖價持續(xù)走低，必然會對業(yè)績產(chǎn)生更多壓力。”

據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，目前廣西糖廠平均理論制糖成本為5617元/噸，而當前現(xiàn)貨價格已低于成本線，糖廠平均理論虧損達327元/噸，較去年同期下滑159.24%。

值得一提的是，對于企業(yè)如何應對這一狀況，有企業(yè)人士在接受記者采訪時卻似乎顯得較為“茫然”。