2025年，新備案的中國(guó)私募股權(quán)投資基金共計(jì)5162支，注冊(cè)資本總額約2.79萬(wàn)億元，較2024年分別同比增長(zhǎng)19.38%和15.49%；備案基金數(shù)近四年來首次回升。從基金注冊(cè)地來看，浙江、江蘇、廣東、山東四省備案基金數(shù)繼續(xù)保持前四位，累計(jì)占比57%；從備案基金規(guī)模來看，北京、浙江、江蘇、上海四地區(qū)備案基金注冊(cè)資本均超2000億元，累計(jì)占比54%。

從備案基金規(guī)模來看，新備案基金以小規(guī)模基金為主，注冊(cè)資本在1億元及以下的基金數(shù)占比約50.91%，1-5億元之間的占比29.19%，較2024年分別提高0.79和1.35個(gè)百分點(diǎn)；而30億元以上的基金占比則由3.47%下降至2.54%；市場(chǎng)進(jìn)一步向小規(guī)模基金傾斜。

從備案基金類型來看，創(chuàng)業(yè)基金備案數(shù)量大幅領(lǐng)先，投資機(jī)構(gòu)紛紛布局早期投資；成長(zhǎng)基金、早期基金分別位列第二、三位。

值得注意的是，在并購(gòu)基金領(lǐng)域，隨著國(guó)資開始密集主導(dǎo)或參與設(shè)立并購(gòu)基金，雖然新備案的并購(gòu)基金數(shù)量基本持平，但基金規(guī)模占比由2024年的1.84%提升至2025年的3.93%。政府資金的入場(chǎng)，旨在通過并購(gòu)基金實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈的垂直整合。

2025年，隨著國(guó)家及各地產(chǎn)業(yè)政策對(duì)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)及未來產(chǎn)業(yè)的進(jìn)一步支持，各級(jí)國(guó)資主導(dǎo)的大額基金紛紛完成設(shè)立及備案。

募資概況：機(jī)構(gòu)LP出資回暖，出資1.65萬(wàn)億元同比上升24.71%

財(cái)聯(lián)社創(chuàng)投通—執(zhí)中數(shù)據(jù)顯示，2025年新增備案基金中有3717支有機(jī)構(gòu)LP出資（不包括機(jī)構(gòu)LP對(duì)基金的關(guān)聯(lián)出資行為），同比上升20.68%；共有6225家機(jī)構(gòu)LP出資參與備案基金，根據(jù)已披露可統(tǒng)計(jì)的出資規(guī)模，認(rèn)繳資本總額約1.65萬(wàn)億元，同比上升24.71%。

LP地區(qū)分布：浙江出資最活躍，北京出資規(guī)模領(lǐng)先

2025年，浙江、江蘇、廣東機(jī)構(gòu)LP活躍度居前，出資次數(shù)均在1000次以上；其中，浙江機(jī)構(gòu)LP共出資1410次，活躍度位居全國(guó)榜首。

從出資規(guī)模來看，由于大基金三期、社保基金、央國(guó)企的大額出資，北京以4508.57億元的認(rèn)繳出資位列第一；北京、江蘇、浙江、上海繼續(xù)穩(wěn)居前四。值得注意的是，四川出資額首次超千億元，同比增幅達(dá)159%。湖北、河北兩省出資規(guī)模進(jìn)入前十，與2024年相比，同比增幅分別達(dá)173%和416%。

LP出資結(jié)構(gòu)：政府資金出資規(guī)模超六成，國(guó)資控股出資占比達(dá)89%

從機(jī)構(gòu)LP出資結(jié)構(gòu)來看，2025年備案基金的出資方中，政府資金、企業(yè)投資者活躍度位居前兩位，出資次數(shù)占比均為37%。從出資規(guī)模來看，認(rèn)繳資本前三位分別為政府資金、企業(yè)投資者和金融機(jī)構(gòu)。與2024年相比，除市場(chǎng)化母基金出資下滑外，其他各類機(jī)構(gòu)LP出資次數(shù)及出資額均同比提升。

若考慮LP的資金屬性，國(guó)資控股的LP出資次數(shù)占比約60%，出資總額占比達(dá)89%，較2024年比例進(jìn)一步提升。

2025年政府資金LP認(rèn)繳出資達(dá)1.03萬(wàn)億元，占比62%，同比增長(zhǎng)24.74%。其中，政府投資平臺(tái)出資規(guī)模約4,657億元，占比45%；其次是政府引導(dǎo)基金，出資規(guī)模約3,747億元，占比37%。在各級(jí)政府引導(dǎo)基金中，國(guó)家級(jí)引導(dǎo)基金出資最高，出資約2,304億元，占引導(dǎo)基金出資總額的61%；其次是省級(jí)，占比約17%；地級(jí)和縣級(jí)出資規(guī)模相近，各占比11%。

從引導(dǎo)基金遴選動(dòng)態(tài)來看，新材料、人工智能、新能源、生物醫(yī)藥、電子信息是2025年各地引導(dǎo)基金招募關(guān)注的重點(diǎn)賽道。與2024年相比，人工智能、電子信息的關(guān)注度明顯提升。

產(chǎn)業(yè)方出資也在回升，2025企業(yè)投資者認(rèn)繳出資總額約2258億元，較2024年增長(zhǎng)24%，出資次數(shù)3290次，同比增長(zhǎng)22%。

金融機(jī)構(gòu)出資總額約1584億元，同比增長(zhǎng)2%，出資次數(shù)278次，同比增長(zhǎng)18%。在各類金融機(jī)構(gòu)中，險(xiǎn)資、銀行業(yè)機(jī)構(gòu)（AIC為主）、資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)出資規(guī)模占比居前三。

隨著政策陸續(xù)出臺(tái)支持AIC開展股權(quán)投資，擴(kuò)大AIC股權(quán)投資試點(diǎn)投資地域，支持符合條件的商業(yè)銀行發(fā)起設(shè)立金融資產(chǎn)投資公司，五大AIC紛紛于各試點(diǎn)城市簽約設(shè)立股權(quán)投資基金，同時(shí)興業(yè)銀行、中信銀行、招商銀行等也陸續(xù)獲批籌建AIC。若考慮關(guān)聯(lián)出資，2025年五大AIC出資備案基金規(guī)模已超710億元。

其他出資主體中，S基金出資規(guī)模同比增加281%，出資次數(shù)同比增加167%，增幅明顯；但在市場(chǎng)各主體中體量仍非常小，占比不足1%。此外，由于社保基金的大額出資，養(yǎng)老基金出資規(guī)模同比增加362%。

2025年活躍機(jī)構(gòu)LP榜單

1. 政府引導(dǎo)基金

2. 國(guó)資母基金

3. 政府投資平臺(tái)

4. 上市公司（實(shí)體譜系）

5. 金融機(jī)構(gòu)

第二部分：投資市場(chǎng)

市場(chǎng)概況：2025年投融資活躍度同比增加7.25%

從資金投向來看，2025年國(guó)內(nèi)一級(jí)市場(chǎng)投融資也開始回暖。財(cái)聯(lián)社創(chuàng)投通數(shù)據(jù)顯示，2025年國(guó)內(nèi)一級(jí)市場(chǎng)共發(fā)生6462起投融資事件，同比增加7.25%，也是近四年來首次止跌回升；已披露的融資總額約4758.53億元，同比減少3.76%；若不考慮2024年大連新達(dá)盟600億元戰(zhàn)略融資的極值案例，2025年融資總額則同比增加9.54%。

行業(yè)分布：先進(jìn)制造、醫(yī)療健康居前，人工智能活躍度升至前五

2025年，先進(jìn)制造以1315起投融資事件、852.77億元融資總額保持領(lǐng)先。醫(yī)療健康則以1135起融資、726.68億元融資額位居第二。從投融資事件數(shù)來看，2025年排名前五的行業(yè)分別為：先進(jìn)制造、醫(yī)療健康、集成電路、企業(yè)服務(wù)、人工智能。從披露的融資總額來看，排名前五的行業(yè)分別為：先進(jìn)制造、醫(yī)療健康、傳統(tǒng)工業(yè)、集成電路、汽車出行。

其中，傳統(tǒng)工業(yè)領(lǐng)域居前主要受益于水電、礦產(chǎn)、環(huán)保等領(lǐng)域的大額融資事件，如國(guó)網(wǎng)能源、金川鎳鈷、中鹽堿業(yè)、深能環(huán)保等，獲超數(shù)十億至數(shù)百億元大額融資。

人工智能領(lǐng)域，2025年投融資活躍度進(jìn)一步提升，超過新材料、新能源躍居第五位。與2024年大模型公司帶動(dòng)的大額融資不同，2025年以各類AI應(yīng)用居多，以及具身智能、AI基礎(chǔ)設(shè)施、AI智能體、AIGC等。

從細(xì)分賽道來看，先進(jìn)制造領(lǐng)域各類型機(jī)器人、傳感器、航空航天出現(xiàn)頻率居前；醫(yī)療健康領(lǐng)域繼續(xù)以醫(yī)療器械、創(chuàng)新藥為主；集成電路領(lǐng)域中，芯片設(shè)計(jì)、半導(dǎo)體設(shè)備、半導(dǎo)體材料持續(xù)受關(guān)注。與2024年相比，航空航天、人形仿生機(jī)器人、具身智能、工業(yè)機(jī)器人活躍度一路攀升，紛紛躋身熱門賽道。

輪次分布：早期投資次數(shù)占比近七成

從投資輪次來看，2025年A輪融資事件數(shù)最多，占比約34%；其次是種子天使輪，占比約24%；早期項(xiàng)目（A輪及以前）獲投次數(shù)占比67%，較2024年進(jìn)一步提升。從各輪次獲投金額來看，C輪以及后最高，約995億元，其次是A輪，約979億元。

地區(qū)分布：江蘇活躍度保持最高，北京投資金額繼續(xù)領(lǐng)先

從地區(qū)來看，2025年江蘇投融資事件數(shù)近1200起，活躍度繼續(xù)保持首位；北京地區(qū)的公司披露融資總額最高，超1165億元，與國(guó)網(wǎng)新源、新石器等大額融資事件有關(guān)。

具體來看，江蘇、廣東、北京、上海、浙江地區(qū)的公司受機(jī)構(gòu)青睞度較高，投融資事件數(shù)均超700起；從融資規(guī)模來看，北京、上海、廣東、江蘇地區(qū)的公司更吸金，披露的融資總額均超490億元。

年度活躍機(jī)構(gòu)榜

2025年，國(guó)內(nèi)一級(jí)市場(chǎng)活躍機(jī)構(gòu)中，深創(chuàng)投出手105次，保持第一。麓山創(chuàng)星作為湖南國(guó)資背景的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)，聚焦高?？萍汲晒D(zhuǎn)化與硬科技賽道，以“投資 + 孵化 + 服務(wù)”模式高頻布局天使輪項(xiàng)目，2025年投資活躍度躍居第二位。TOP 10機(jī)構(gòu)中，有多家機(jī)構(gòu)以早期投資為主。

市場(chǎng)化機(jī)構(gòu)中，毅達(dá)資本、奇績(jī)創(chuàng)壇、中科創(chuàng)星、紅杉中國(guó)、高瓴創(chuàng)投、啟明創(chuàng)投出手次數(shù)在50次及以上。國(guó)資機(jī)構(gòu)占比繼續(xù)維持高位，除深創(chuàng)投、麓山創(chuàng)星外，順禧基金、京國(guó)瑞、中金資本、錫創(chuàng)投、南京市創(chuàng)新投資集團(tuán)出資次數(shù)也均超50。