財聯(lián)社1月13訊（編輯 黃君芝）新一輪美股財報季即將于本周正式拉開帷幕。一如既往，高盛、摩根士丹利及摩根大通等華爾街金融巨頭們將“打頭陣”，陸續(xù)公布其2025年第四季度財報。

Q4“成績單”將超預(yù)期

整體而言，高盛預(yù)計，標普500指數(shù)成分股公司將繼續(xù)取得強勁業(yè)績，超出市場普遍預(yù)期。該行分析師Ben Snider在最新報告中告訴客戶，市場普遍預(yù)期“2025年第四季度標普500指數(shù)每股收益同比增長7%”，但他認為這一預(yù)測“似乎再次過于保守”。

“2025年前三個季度，標普500指數(shù)的每股收益均增長了10%或更多，比分析師的預(yù)期平均高出6個百分點。”他補充道。

Snider表示，營收增長也應(yīng)超出分析師預(yù)期。市場普遍預(yù)期為增長6%，他估計，第四季度美國名義GDP增長超過5%，加上貿(mào)易加權(quán)美元同比貶值7%，可能促進標普500指數(shù)的營收增長“約2個百分點”。

他還預(yù)計，上市公司第四季財報的利潤率只會小幅增長，運營杠桿等帶來的增長將被關(guān)稅帶來的不利影響所抵消。

此外匯豐銀行指出，市場普遍預(yù)期每股收益增長將放緩，但Q4財報有望帶來驚喜。

該行在最新報告中指出，市場普遍預(yù)期，在連續(xù)四個季度實現(xiàn)兩位數(shù)增長后，第四季度盈利增長將放緩至8%。然而，過去幾個季度也有類似的預(yù)測，但最終盈利卻都超出了預(yù)期，且利潤率不斷提高（最近一次超出6個百分點）。

匯豐預(yù)計，隨著企業(yè)業(yè)績指引和市場情緒指標的走高，四季度財報仍將出現(xiàn)盈利驚喜。

花旗也預(yù)計Q4財報季將超預(yù)期。具體而言，該行指出，標普500指數(shù)成分股公司業(yè)績將超出市場預(yù)期約4%，推動2025年成份股每股收益總和達到275美元。

“鑒于當(dāng)前的估值環(huán)境，投資者關(guān)注的重點將是公司同時發(fā)布前瞻性評論，尤其是2026年每股收益走勢。受勞動生產(chǎn)率、工業(yè)生產(chǎn)、房屋開工量和穩(wěn)定的通脹動態(tài)等宏觀因素推動，2026年公司每股收益預(yù)期上調(diào)對于維持對美國股市的看漲立場至關(guān)重要?！痹撔蟹治鰩熢趫蟾嬷袑懙馈?/p>

銀行股“很關(guān)鍵”

隨著2026年首個主要財報季的到來，金融界的目光紛紛聚焦華爾街巨頭。美國最大銀行摩根大通將于周二盤前“首當(dāng)其沖”，花旗集團、美國銀行以及高盛等金融巨頭將緊隨其后。

分析認為，這一時期將是對美國銀行業(yè)韌性的一次關(guān)鍵考驗。鑒于美聯(lián)儲近期轉(zhuǎn)向更為寬松的貨幣政策，即將發(fā)布的行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)財報將為市場提供重要信息，幫助了解美國最大的金融機構(gòu)如何在利差收窄與并購交易和貸款需求回升之間取得平衡。

此外，這些銀行的業(yè)績不僅反映金融業(yè)自身盈利狀況，更被視為美國消費者健康狀況的“晴雨表”。市場普遍預(yù)期金融板塊盈利同比增長約7%，但真正決定市場反應(yīng)的，是信用卡違約率、貸款損失準備金等細節(jié)數(shù)據(jù)。

分析指出，消費支出占美國GDP比重超過三分之二，若違約率上升，可能預(yù)示家庭財務(wù)壓力加大，消費能力正在減弱。

最后，這些金融巨頭業(yè)績以及管理層對于未來業(yè)績的展望將對美股，乃至全球股市產(chǎn)生重大影響。因此，最新成績單究竟能給市場“添一把火”，還是“潑一盆冷水”，市場正屏息以待。整體而言，市場情緒仍然積極。

國際三大信用評級機構(gòu)之一的穆迪最新表示，預(yù)計這些銀行的盈利狀況將整體改善。該評級機構(gòu)在一份新報告中指出，總部位于美國的全球性銀行第四季度業(yè)績將比去年同期更加強勁。

穆迪表示，預(yù)計第四季度“債務(wù)承銷和股票交易收入將穩(wěn)步增長，股票承銷和咨詢收入將略有下降，固定收益、貨幣和大宗商品（FICC）交易收入將保持穩(wěn)定”。

高盛則發(fā)布最新報告表示，2026年美國銀行股板塊展望“建設(shè)性向好”，并看好即將到來的Q4財報季。

該行預(yù)計，摩根大通等華爾街金融巨頭們業(yè)績表現(xiàn)強勁，將為Q4財報季呈現(xiàn)的持續(xù)盈利擴張趨勢以及美股牛市在2026年持續(xù)上演奠定重大基礎(chǔ)。

“進入2026年，美股市場的大型銀行板塊正處在一條‘更順風(fēng)、更可持續(xù)’的盈利路徑上。當(dāng)下市場的共識預(yù)期可能大幅低估了凈利息收入（NII）和投行、財富管理與股票權(quán)益資產(chǎn)交易業(yè)務(wù)強勁增長韌性?！眻蟾娣Q。

科技板塊迎考驗

緊隨銀行板塊之后的，是科技巨頭的輪番登場：下周，奈飛、英特爾等重磅財報接連來襲；緊接著蘋果、微軟、特斯拉等將在1月最后一周“放榜”；最后，谷歌、亞馬遜、英偉達等科技巨頭財報將陸續(xù)在1月底2月初披露財報。

高盛的Snider在上述報告中指出，四季度是“大型科技公司和人工智能交易的又一次重要考驗”，預(yù)計超大規(guī)模數(shù)據(jù)中心資本支出增速將從“第三季度的75%大幅放緩至第四季度的54%，到2026年底將降至24%”。

他補充稱，企業(yè)應(yīng)用人工智能對盈利的貢獻將是財報季中“投資者關(guān)注的重點”。

值得注意的是，臺積電將于1月15日盤前發(fā)布的財報也是科技板塊的焦點。在AI浪潮推動下，市場對其營收增長抱有高期待，多家投行已上調(diào)目標價。作為全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈風(fēng)向標，臺積電的業(yè)績不僅影響科技股情緒，也折射全球資本開支與技術(shù)創(chuàng)新的活躍度。

有分析指出，若其財報兌現(xiàn)AI驅(qū)動邏輯，可能進一步強化科技股領(lǐng)漲格局；反之，則可能引發(fā)對高估值板塊的調(diào)整。

匯豐則認為，盡管該行預(yù)計本季度會出現(xiàn)“盈利驚喜”，但門檻更高，尤其是“科技七巨頭”、金融和醫(yī)療保健行業(yè)。

該行補充稱，這一財報季需要關(guān)注的關(guān)鍵點包括：人工智能資本支出和增長勢頭、2026年業(yè)績指引/展望以及利潤率指引（關(guān)稅壓力或人工智能效率提升）。