財聯(lián)社1月14日電，國信證券發(fā)布關(guān)于阿里巴巴-SW（09988.HK）的研報，維持“優(yōu)于大市”評級。預(yù)計FY2026-2028經(jīng)調(diào)凈利1016/1354/1655億元，同比下滑主因消費疲軟及AI投入加大。云業(yè)務(wù)加速增長（+35%），海外拓展與模型能力領(lǐng)先；即時零售持續(xù)投入致短期利潤承壓，但AOV提升與履約優(yōu)化推進減虧。當前FY2027 PE為20倍，估值合理。