財(cái)聯(lián)社1月19日電，國(guó)金證券宏觀團(tuán)隊(duì)發(fā)布研報(bào)稱(chēng)，2026年開(kāi)年以來(lái)，AI驅(qū)動(dòng)行情正從上游的算力基建向下游的AI應(yīng)用延伸，而地緣沖突則對(duì)有色和軍工板塊形成催化。該團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，AI驅(qū)動(dòng)既體現(xiàn)在A股市場(chǎng)的走勢(shì)上，也體現(xiàn)在宏觀經(jīng)濟(jì)的邊際變化上。2025年12月中國(guó)PPI環(huán)比漲幅創(chuàng)下2024年以來(lái)最高環(huán)比漲幅。從驅(qū)動(dòng)因素看，AI對(duì)PPI改善的貢獻(xiàn)主要體現(xiàn)在有色和科技分項(xiàng)價(jià)格的提升?；诖耍搱F(tuán)隊(duì)表示，PPI改善的背后映射出2026年A股市場(chǎng)定價(jià)的兩條主線：一是AI，另一條則是“反內(nèi)卷”，而從當(dāng)前市場(chǎng)的演繹看，“反內(nèi)卷”尚未被充分定價(jià)。