財(cái)聯(lián)社1月23日訊（編輯 劉蕊）本周五上午，日本央行公布了1月利率決議：將關(guān)鍵政策利率維持在0.75%不變，同時(shí)上調(diào)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期和通脹預(yù)期——這可能為日本央行未來的加息提前埋下伏筆。

日本央行上調(diào)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期

在以8票贊成、1票反對(duì)的決議中，日本央行周五宣布維持基準(zhǔn)利率不變。去年12月，日本央行才剛剛將利率提高至30年來的最高水平，因此，在會(huì)議召開前，外界幾乎已經(jīng)普遍預(yù)期日本央行1月將會(huì)按兵不動(dòng)。

在9名政策委員中，唯一投下反對(duì)票的是審議委員高田創(chuàng)。他認(rèn)為日本物價(jià)穩(wěn)定目標(biāo)已基本實(shí)現(xiàn)，在海外經(jīng)濟(jì)處于復(fù)蘇階段的背景下，物價(jià)上行風(fēng)險(xiǎn)較高，因此反對(duì)維持現(xiàn)狀，提出將政策利率上調(diào)至1.0%，但該提議被多數(shù)票否決。

不過外界更為關(guān)注的是，日本央行將2025財(cái)年（截至2026年3月）的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增長(zhǎng)預(yù)期從去年10月預(yù)期的0.7%上調(diào)至0.9%，同時(shí)將2026財(cái)年（截至2027年3月）的GDP增長(zhǎng)預(yù)期從0.7%上調(diào)至1%。

此外，在六項(xiàng)通脹預(yù)測(cè)中，日本央行上調(diào)了四項(xiàng)通脹預(yù)測(cè)指標(biāo)。

凱投宏觀分析師Marcel Thieliant表示，盡管去年11月日本政府宣布了能源補(bǔ)貼，但日本央行仍然上調(diào)了通脹預(yù)期，這意味著該行不再預(yù)計(jì)日本基本通脹會(huì)保持低迷，而是會(huì)繼續(xù)溫和上升，在實(shí)際政策利率仍處于深度負(fù)值的背景下，進(jìn)一步收緊政策幾成定局。

凱投宏觀認(rèn)為，隨著日本央行上調(diào)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，日本央行可能會(huì)提前加息——比凱投宏觀此前所預(yù)測(cè)的7月加息時(shí)間點(diǎn)更為提前。總體而言，凱投宏觀預(yù)計(jì)到2027年底，日本央行的政策利率將達(dá)到1.75%。

日本央行受到多方面壓力

不過，日本央行未來的貨幣政策道路值得令人關(guān)注——其當(dāng)前可能正受到政治壓力、通脹壓力和日元貶值等多方面因素的不同影響。

當(dāng)前，日本即將提前舉行的國(guó)會(huì)選舉。鑒于日本現(xiàn)任首相高市早苗一直更加強(qiáng)調(diào)貨幣寬松和財(cái)政支持的主張，如果高市在選舉后鞏固其執(zhí)政權(quán)力，可能會(huì)讓日本央行在加息道路上面臨更大的政治壓力。

Principal Asset Management亞洲固定收益部門主管Howe Chung Wan在報(bào)告中表示，日本央行的“前瞻性指引應(yīng)繼續(xù)指向進(jìn)一步加息，不過日本央行在傳遞具體時(shí)間方面可能會(huì)更加謹(jǐn)慎，尤其是在考慮到2月即將大選的情況下?！?/p>

另外，日本本周五還公布了其去年12月份的通脹數(shù)據(jù)：整體通脹率為2.1%，這是自2022年3月以來的最低水平，但仍連續(xù)第45個(gè)月高于日本央行設(shè)定的2%的目標(biāo)——日本央行將如何評(píng)判未來通脹走勢(shì)，仍需持續(xù)關(guān)注。

此外，日元貶值壓力也是影響日本央行決策的一個(gè)因素。荷蘭銀行ING的分析師表示：

“市場(chǎng)將密切關(guān)注行長(zhǎng)植田對(duì)近期日元走弱可能對(duì)通脹產(chǎn)生何種影響的評(píng)估。”

重點(diǎn)關(guān)注日債和日元拋售壓力

盡管日本央行過去兩年已經(jīng)逐步加息，但日本國(guó)債收益率仍在上升，并在最近幾天達(dá)到了數(shù)十年來的最高水平，導(dǎo)致資本外流并使日元貶值。

據(jù)日本央行稱，日本的實(shí)際利率仍為負(fù)值，且財(cái)政方面的擔(dān)憂也有所增加。由于對(duì)日本財(cái)政方面的擔(dān)憂以及日債收益率不斷上升的影響，日元兌美元匯率在去年年底出現(xiàn)了大幅下跌。

自去年10月21日高市早苗成為首相以來，日元兌美元匯率已下跌約4.6%，目前降至1美元兌158.97的水平。

這種疲軟態(tài)勢(shì)促使日本財(cái)務(wù)大臣片山皋月近期頻頻發(fā)出警告。

本周早些時(shí)候，隨著日債收益率一度飆升，片山皋月在達(dá)沃斯論壇上趕緊呼吁“保持冷靜”，推動(dòng)日債收益率短線有所下滑。本周五，片山皋月表示，債券市場(chǎng)的暴跌似乎已經(jīng)有所減弱，她正以“高度緊迫感”密切關(guān)注金融市場(chǎng)。

上周，片山皋月還曾在華盛頓對(duì)記者表示，她對(duì)日元貶值表示了“深切擔(dān)憂”，而美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)貝森特也與她持相同觀點(diǎn)，即認(rèn)為日元存在“單方面”疲軟的情況。