《科創(chuàng)板日報》1月24日訊（記者 吳旭光） 商業(yè)航天板塊繼續(xù)反彈，1月23日，相關(guān)指數(shù)大漲3.21%，個股多點開花，其中商業(yè)航天+3D打印聯(lián)動概念股備受市場關(guān)注。

截至當(dāng)日收盤，飛沃科技“20CM”、江順科技再度漲停，斬獲年內(nèi)第6個漲停板；銀邦股份、斯瑞新材、九鼎新材、鉑力特漲幅超5%，華曙高科、有研粉材、金橙子等跟漲。

國金證券近日發(fā)布研報表示，3D打印技術(shù)正加速規(guī)?；慨a(chǎn)，憑借輕量化、低成本等核心優(yōu)勢，覆蓋火箭、衛(wèi)星核心部件制造等環(huán)節(jié)，降本增效優(yōu)勢顯著。

當(dāng)前，A股市場已形成以設(shè)備服務(wù)、參股布局、材料配套為核心的商業(yè)航天3D打印產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)，華曙高科、有研粉材、金橙子、飛沃科技等企業(yè)成為主要參與者，各憑技術(shù)與資源優(yōu)勢占據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵環(huán)節(jié)。對此，《科創(chuàng)板日報》記者近日以投資者身份致電多家上市公司，了解企業(yè)及行業(yè)最新進(jìn)展。

▍產(chǎn)業(yè)鏈公司：技術(shù)落地提速業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)仍待放量

開年以來，商業(yè)航天相關(guān)指數(shù)累計漲幅超60%，產(chǎn)業(yè)總市值突破8.9萬億元，行業(yè)迎來黃金發(fā)展期。而商業(yè)航天對輕量化、復(fù)雜結(jié)構(gòu)件的迫切需求，正推動3D打印技術(shù)實現(xiàn)深度產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用。

有研粉材專注金屬粉末材料研發(fā)生產(chǎn)，為增材制造提供關(guān)鍵原材料。據(jù)悉，該公司3D打印粉末材料已成功應(yīng)用于商業(yè)衛(wèi)星、運載火箭零部件等航天領(lǐng)域。

有研粉材董秘辦人士表示，公司在商業(yè)航天三維打印領(lǐng)域的鋁合金粉末材料市場拓展效果良好，該產(chǎn)品生產(chǎn)線為自主建設(shè)，生產(chǎn)設(shè)備亦由公司自研，產(chǎn)品性能優(yōu)良，在國內(nèi)處于領(lǐng)先水平。其中，代表產(chǎn)品如CuCrZr產(chǎn)品具有一定技術(shù)壁壘，利潤率領(lǐng)先于公司傳統(tǒng)產(chǎn)品，目前產(chǎn)品已在部分商業(yè)航天客戶的型號產(chǎn)品上實現(xiàn)供貨，但因業(yè)務(wù)規(guī)模尚小，對公司整體利潤貢獻(xiàn)暫不明顯。

華曙高科是工業(yè)級3D打?。ㄔ霾闹圃欤╊I(lǐng)域的頭部企業(yè)。據(jù)中泰證券研報信息，該公司是航天科工、深藍(lán)航天等頭部客戶的供應(yīng)商之一，航天領(lǐng)域營收占比位居公司各板塊首位，技術(shù)實力支撐高端裝備輕量化與精密制造升級。

1月20日，華曙高科董秘辦人士表示，公司主要銷售3D打印設(shè)備，同時為下游客戶提供涵蓋材料、工藝及控制參數(shù)的一站式解決方案。在商業(yè)航天領(lǐng)域的3D打印產(chǎn)品設(shè)備出貨方面，上述人士介紹稱，公司在該應(yīng)用場景銷售的3D打印設(shè)備均為成熟產(chǎn)品，目前已實現(xiàn)批量出貨。

“航空航天領(lǐng)域自2025年以來需求確實呈現(xiàn)回暖跡象，公司也中標(biāo)了多個相關(guān)項目?！睂τ谏虡I(yè)航天市場前景，華曙高科董秘辦人士進(jìn)一步表示。

《科創(chuàng)板日報》記者梳理公開信息發(fā)現(xiàn)，2025年6月，鉑力特與華曙高科共同中標(biāo)成都飛機(jī)工業(yè)（集團(tuán)）有限責(zé)任公司（簡稱“成飛”）激光選區(qū)熔化成型設(shè)備采購項目，中標(biāo)金額合計達(dá)1.489億元；同年9月，天眼查信息顯示，在江蘇景港控股有限公司發(fā)布的《航天信控產(chǎn)業(yè)園增材制造設(shè)備及配套采購項目（800mm金屬3D打印機(jī)）中標(biāo)候選人公示》中，華曙高科成功中標(biāo)。

除了部分產(chǎn)業(yè)鏈公司直接下場參與之外，也有部分上市企業(yè)通過參股投資的方式布局航空航天3D打印業(yè)務(wù)。

其中，銀邦股份則通過持有飛而康快速制造科技有限責(zé)任公司（以下稱“飛而康”）股權(quán)，間接布局航空航天領(lǐng)域。

銀邦股份董秘辦人士表示，公司目前僅通過參股飛而康涉足商業(yè)航天金屬3D打印領(lǐng)域業(yè)務(wù)，二者之間屬于財務(wù)投資關(guān)系，目前持有后者約16%的股權(quán)。公開信息顯示，飛而康主營業(yè)務(wù)為金屬3D打印，通過3D打印生產(chǎn)的零部件主要應(yīng)用于飛機(jī)、火箭、航空發(fā)動機(jī)等航空航天領(lǐng)域。

一位接近銀邦股份的行業(yè)內(nèi)從業(yè)人士表示，由于屬于財務(wù)投資性質(zhì)，飛而康若實現(xiàn)盈利會為銀邦股份帶來年度分紅，但公司多年來暫未獲得相關(guān)分紅收益。

金橙子董秘辦人士表示，公司目前在3D打印領(lǐng)域主要面向工業(yè)級客戶，核心為3D打印設(shè)備商提供控制系統(tǒng)和振鏡等核心部件；該公司通過收購薩米特，其快反鏡產(chǎn)品可應(yīng)用于激光通信及航空航天領(lǐng)域，例如衛(wèi)星通信等細(xì)分方向。

目前金橙子已形成“3D打印+衛(wèi)星通信”的業(yè)務(wù)組合，成功切入商業(yè)航天賽道。對于業(yè)績轉(zhuǎn)化，金橙子董秘辦人士表示，公司目前正積極關(guān)注商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)發(fā)展，希望借助自身技術(shù)優(yōu)勢，在相關(guān)領(lǐng)域?qū)ふ业礁线m的業(yè)務(wù)切入點。

此外，江順科技、九鼎新材通過參股公司入股商業(yè)航天3D打印企業(yè)九宇建木，為多家國內(nèi)商業(yè)航天企業(yè)提供金屬3D打印零部件制造服務(wù)等；飛沃科技通過收購新杉宇航60%股權(quán)，主營液體火箭發(fā)動機(jī)零部件的金屬3D打??；江順科技通過子公司布局液冷與商業(yè)航天3D打印等。

對于3D打印技術(shù)在商業(yè)航天領(lǐng)域的落地應(yīng)用，截至2025年三季報，鉑力特商業(yè)航天領(lǐng)域收入超3000萬元，占公司總營收比重仍較小。

值得一提的是，非上市商業(yè)航天企業(yè)中科宇航近日宣布，其 “鴻一號”遙一飛行器搭載的微重力金屬增材制造科學(xué)實驗載荷，已正式交付中國科學(xué)院力學(xué)研究所。據(jù)其介紹，這是我國首次依托火箭平臺開展的太空金屬增材制造返回式科學(xué)實驗，標(biāo)志著我國已具備在太空微重力環(huán)境下利用3D打印技術(shù)制備金屬零部件的能力。

▍業(yè)內(nèi)專家：需警惕技術(shù)瓶頸與業(yè)績風(fēng)險

展望市場預(yù)期，國金證券表示，2026年有望成為可回收商業(yè)火箭元年，長征十二號甲、朱雀三號等型號將開展回收試驗，3D打印技術(shù)在發(fā)動機(jī)復(fù)雜結(jié)構(gòu)制造中的適配性將進(jìn)一步凸顯。但需警惕，商業(yè)航天仍處于技術(shù)突破期，行業(yè)發(fā)展存在不確定性。

《科創(chuàng)板日報》記者經(jīng)過采訪行業(yè)從業(yè)人士、市場專家得知，現(xiàn)階段“商業(yè)航天+3D打印”相關(guān)標(biāo)的普遍存在商業(yè)航天業(yè)務(wù)收入占比偏低的風(fēng)險。商業(yè)航天目前正處快速發(fā)展期，很多環(huán)節(jié)還處于小批量試制階段，相關(guān)業(yè)務(wù)對公司整體業(yè)績貢獻(xiàn)有限。

一位不具姓名的3D打印頭部上市公司人士進(jìn)一步表示，從研發(fā)角度看，一方面，3D打印產(chǎn)品的致密性相較于鍛造工藝仍存在差距；另一方面，商業(yè)航天行業(yè)尚處于起步階段，技術(shù)滲透率較低，所以這一領(lǐng)域的業(yè)務(wù)拓展主要還是依賴下游客戶的實際需求。“公司在3D打印方面暫時沒有相關(guān)布局，但在鍛造等傳統(tǒng)工藝上已有合作?！?/p>

華南某3D打印公司技術(shù)專家霍啟明（化名）對《科創(chuàng)板日報》記者表示，目前主流的金屬3D打?。ㄈ鏢LM選區(qū)激光熔化、EBM電子束熔融），本質(zhì)是從“逐層熔化到快速凝固”的累積過程。受限于打印過程中熱源移動、冷卻速率不均的影響，熔池凝固時會快速形成大量細(xì)小晶粒，且晶粒取向雜亂無章，屬于典型的多晶結(jié)構(gòu)。

“更關(guān)鍵的是，打印材料存在明顯的‘各向異性’，沿打印方向與垂直打印方向的力學(xué)性能差異可達(dá)10%-30%，且層間結(jié)合處易形成氣孔、微裂紋等缺陷，這些都是單晶材料不存在的問題?！被魡⒚餮a(bǔ)充道。

北京一位專注于3D打印在航空航天領(lǐng)域的業(yè)內(nèi)人士在接受《科創(chuàng)板日報》記者采訪時表示，3D打印的核心價值，在于解決傳統(tǒng)工藝“做不出來”或“做不好”的難題。例如在結(jié)構(gòu)復(fù)雜度突破層面，對于具有復(fù)雜內(nèi)腔、鏤空拓?fù)浣Y(jié)構(gòu)、異形一體化的構(gòu)件，傳統(tǒng)鑄造/鍛造工藝受限于模具設(shè)計和脫模技術(shù)，要么無法成型，要么需要拆分多部件焊接組裝，而3D打印則可實現(xiàn)一體化成型。