財(cái)聯(lián)社1月29日訊（編輯 劉蕊）美東時(shí)間周三盤后，特斯拉公布了第四季度財(cái)報(bào)，特斯拉CEO馬斯克攜一眾高管參加了公司財(cái)報(bào)電話會(huì)。

在電話會(huì)上，馬斯克沒(méi)有將討論重點(diǎn)放在公司近期疲弱的汽車業(yè)務(wù)上，而是對(duì)公司的新興業(yè)務(wù)——Robotaxi自動(dòng)駕駛出租車和Optimus人形機(jī)器人作出了宏大的展望。

特斯拉高管在財(cái)報(bào)會(huì)上透露，預(yù)計(jì)特斯拉2026年資本支出預(yù)計(jì)超200億美元，將新建6座工廠（含 Cybercab、Optimus、LFP 電池工廠等）。

除此之外，馬斯克還表示，他預(yù)計(jì)芯片（尤其是內(nèi)存芯片）將成為未來(lái)幾年限制特斯拉增長(zhǎng)的關(guān)鍵因素，因此，他提出了要由特斯拉來(lái)建設(shè)一座集邏輯芯片、存儲(chǔ)芯片和封裝于一體的大型本土化芯片工廠，希望以此應(yīng)對(duì)供應(yīng)鏈與地緣政治風(fēng)險(xiǎn)。

財(cái)報(bào)會(huì)重點(diǎn)如下：

一、財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)：超預(yù)期表現(xiàn)

營(yíng)收 249 億美元（預(yù)期 247.8 億美元），每股收益 0.50 美元（預(yù)期 0.45 美元），超預(yù)期幅度 11.11%。

整體毛利率達(dá) 20.1%（兩年來(lái)最高），汽車業(yè)務(wù)毛利率從 15.4% 提升至 17.9%。

能源業(yè)務(wù)全年?duì)I收 128 億美元，同比增長(zhǎng) 26.6%；年末自由現(xiàn)金流 14 億美元，現(xiàn)金及投資超 440 億美元。

二、核心戰(zhàn)略：聚焦自動(dòng)駕駛與 AI

4 月將推出無(wú)方向盤 / 踏板的雙座自動(dòng)駕駛車型 Cybercab，長(zhǎng)期產(chǎn)量計(jì)劃超其他車型總和。

終止 Model S/X 生產(chǎn)，其弗里蒙特工廠產(chǎn)能將改造為Optimus機(jī)器人工廠，目標(biāo)年產(chǎn)能 100 萬(wàn)臺(tái)。

推進(jìn) FSD 全面訂閱制，目前全球付費(fèi)用戶近 1100 萬(wàn)，奧斯汀已推出無(wú)安全員、無(wú)跟車的自動(dòng)駕駛付費(fèi)服務(wù)。

三、未來(lái)規(guī)劃：大額投資與產(chǎn)能擴(kuò)張

2026年資本支出預(yù)計(jì)超200億美元，將新建6座工廠（含 Cybercab、Optimus、LFP 電池工廠等）。

布局AI芯片研發(fā)（AI5/AI6），計(jì)劃建設(shè) Terafab 晶圓廠，整合邏輯芯片、內(nèi)存與封裝生產(chǎn)，應(yīng)對(duì)供應(yīng)鏈與地緣政治風(fēng)險(xiǎn)。

能源業(yè)務(wù)將推出 Megapack 3 和 Megablock，目標(biāo)實(shí)現(xiàn)每年 100 吉瓦太陽(yáng)能電池產(chǎn)能。

四、風(fēng)險(xiǎn)與競(jìng)爭(zhēng)

面臨電池組生產(chǎn)瓶頸、芯片 / 內(nèi)存供應(yīng)的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)，以及中國(guó)在人形機(jī)器人、自動(dòng)駕駛領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)壓力。

FSD 訂閱制轉(zhuǎn)型短期內(nèi)可能影響汽車業(yè)務(wù)毛利率，能源業(yè)務(wù)將受低成本競(jìng)爭(zhēng)與關(guān)稅影響。

特斯拉2025年第四季度財(cái)報(bào)電話會(huì)完整實(shí)錄

（下文由人工智能技術(shù)輔助翻譯完成，部分內(nèi)容有刪減）

特斯拉投資者關(guān)系主管特拉維斯·阿克塞爾羅德（Travis Axelrod）：各位下午好，歡迎參加特斯拉2025年第四季度財(cái)報(bào)問(wèn)答網(wǎng)絡(luò)直播。我是投資者關(guān)系主管特拉維斯·阿克塞爾羅德，今天與我一同出席的有埃隆·馬斯克、瓦伊巴夫·塔內(nèi)賈（Vaibhav Taneja）以及其他多位高管。在進(jìn)入問(wèn)答環(huán)節(jié)之前，埃隆將發(fā)表開(kāi)場(chǎng)致辭。埃隆？

特斯拉首席執(zhí)行官埃隆·馬斯克（Elon Musk）：謝謝特拉維斯。我們已將特斯拉的使命更新為“創(chuàng)造驚人的富足”，這一調(diào)整旨在傳遞對(duì)未來(lái)的樂(lè)觀態(tài)度。我認(rèn)為我們極有可能正邁向一個(gè)令人振奮、富足非凡的時(shí)代。隨著人工智能和機(jī)器人技術(shù)的持續(xù)發(fā)展，我相信未來(lái)將實(shí)現(xiàn)全民高收入——不是全民基本收入，而是全民高收入。誠(chéng)然，實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)的過(guò)程中會(huì)經(jīng)歷諸多變革，但這是我認(rèn)為最有可能出現(xiàn)的結(jié)果。因此，我認(rèn)為有必要更新特斯拉的使命以反映這一目標(biāo)。

顯然，在邁向這一目標(biāo)的過(guò)程中，我們將持續(xù)提升安全性、降低產(chǎn)品成本，讓人們能夠毫無(wú)妥協(xié)地獲得所需的一切。同時(shí)，我們?nèi)詫⒋_保環(huán)境優(yōu)美、自然和諧，讓人們能夠擁有想要的一切——這似乎是最理想的未來(lái)。我也愿意傾聽(tīng)其他想法，但這無(wú)疑是你能想象到的最佳未來(lái)狀態(tài)：每個(gè)人都能擁有想要的一切，包括優(yōu)質(zhì)的醫(yī)療服務(wù)，同時(shí)我們?nèi)阅苁刈o(hù)地球的自然之美。我認(rèn)為這是最理想的結(jié)果。

今年，特斯拉將邁出實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)的重要第一步——我們將提升車輛自動(dòng)駕駛能力，并開(kāi)始大規(guī)模生產(chǎn)Optimus機(jī)器人。正如瓦伊巴夫即將詳細(xì)說(shuō)明的那樣，我們將進(jìn)行巨額投資，因此今年將是資本支出極高的一年。這一決策是經(jīng)過(guò)深思熟慮的，因?yàn)槲覀冋跒橐粋€(gè)宏偉的未來(lái)進(jìn)行重大布局。我認(rèn)為所有這些投資都具有重要的戰(zhàn)略意義。我們將繼續(xù)確保資本支出的高效性，但當(dāng)前確實(shí)有多項(xiàng)重要投資需要推進(jìn)：包括對(duì)電池及其整個(gè)供應(yīng)鏈的重大投入。

此外，我們還將成為太陽(yáng)能電池的重要制造商，并在人工智能芯片領(lǐng)域進(jìn)行大規(guī)模投資。但我認(rèn)為這些投資都具有極強(qiáng)的戰(zhàn)略合理性。另外，有一件事需要說(shuō)明——這算不上壞消息，但確實(shí)是時(shí)候讓Model S和Model X系列光榮“退役”了。

因?yàn)槲覀冋嬲~向一個(gè)以自動(dòng)駕駛為核心的未來(lái)，所以如果有人有意購(gòu)買Model S或Model X，現(xiàn)在正是訂購(gòu)的時(shí)機(jī)。我們計(jì)劃在下一季度逐步縮減Model S和Model X的生產(chǎn)，并最終停止這兩款車型的生產(chǎn)。當(dāng)然，只要還有用戶在使用這些車輛，我們就會(huì)繼續(xù)提供相關(guān)支持服務(wù)。我們將把弗里蒙特工廠中Model S和Model X的生產(chǎn)區(qū)域改造為Optimus機(jī)器人工廠，其長(zhǎng)期目標(biāo)是在該區(qū)域?qū)崿F(xiàn)每年100萬(wàn)臺(tái)Optimus機(jī)器人的產(chǎn)能。

這一決定略帶遺憾，但確實(shí)是時(shí)候結(jié)束Model S和Model X的生產(chǎn)，全面轉(zhuǎn)向自動(dòng)駕駛未來(lái)了。正如我之前在X平臺(tái)上的個(gè)人頭像所示，“未來(lái)屬于自動(dòng)駕駛”。關(guān)于完全自動(dòng)駕駛（FSD）和自動(dòng)駕駛出租車（Robotaxi），人們顯然在密切關(guān)注FSD的發(fā)展進(jìn)展，大家也可以親自體驗(yàn)——如果你擁有特斯拉車輛，會(huì)發(fā)現(xiàn)每一次軟件更新后，車輛的自動(dòng)駕駛能力都會(huì)顯著提升。

目前，我們已在奧斯汀推出了無(wú)需安全駕駛員的付費(fèi)自動(dòng)駕駛出行服務(wù)，這些訂單是隨機(jī)選取的，車輛內(nèi)沒(méi)有配備任何安全監(jiān)控人員。大約在昨天左右，我們甚至不再需要跟隨車輛提供支持。也就是說(shuō)，現(xiàn)在奧斯汀的街道上已經(jīng)出現(xiàn)了完全無(wú)人員乘坐、無(wú)車輛跟隨的自動(dòng)駕駛特斯拉車輛。當(dāng)然，我們?cè)谶@一過(guò)程中保持極度謹(jǐn)慎，因?yàn)槲覀兿Ｍ谕茝V過(guò)程中避免任何人員受傷或嚴(yán)重事故的發(fā)生。

因此，我認(rèn)為保持謹(jǐn)慎是合理的，但我相信車輛的自動(dòng)駕駛能力將在每個(gè)月都實(shí)現(xiàn)顯著提升。此外，正如我們長(zhǎng)期以來(lái)所提及的，現(xiàn)有特斯拉車主將有機(jī)會(huì)將自己的車輛加入或退出特斯拉自動(dòng)駕駛車隊(duì)——這有點(diǎn)類似于愛(ài)彼迎（Airbnb）的模式，車主可以靈活選擇將自己的房屋接入或撤出愛(ài)彼迎平臺(tái)。我認(rèn)為很多人可能低估了這一模式的價(jià)值：我們擁有數(shù)百萬(wàn)配備AI4芯片的車輛，這些車輛都具備加入自動(dòng)駕駛車隊(duì)的能力。

在這種模式下，許多車主將車輛出租給車隊(duì)獲得的收入，甚至可能超過(guò)他們租賃特斯拉車輛的成本。也就是說(shuō)，在這種情況下，車主相當(dāng)于“被付費(fèi)擁有”一輛特斯拉，這無(wú)疑是非常有吸引力的。

我們預(yù)計(jì)，在獲得監(jiān)管批準(zhǔn)的前提下，到今年年底，美國(guó)大約四分之一到一半的地區(qū)將能使用完全自動(dòng)駕駛車輛。能否實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，很大程度上取決于聯(lián)邦政府是否會(huì)出臺(tái)自動(dòng)駕駛車輛相關(guān)的優(yōu)先監(jiān)管政策。

如果沒(méi)有聯(lián)邦層面的統(tǒng)一政策，我們就需要逐個(gè)城市、逐個(gè)州地推進(jìn)。但即便如此，我們預(yù)計(jì)到今年年底，也將覆蓋數(shù)十個(gè)主要城市。

在能源業(yè)務(wù)方面，特斯拉能源團(tuán)隊(duì)取得了令人矚目的成績(jī)，且增長(zhǎng)勢(shì)頭持續(xù)強(qiáng)勁。我們正在擴(kuò)大制造產(chǎn)能，預(yù)計(jì)能源業(yè)務(wù)在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)都將保持高速增長(zhǎng)。太陽(yáng)能市場(chǎng)的潛力被嚴(yán)重低估了。

我們認(rèn)為，要為電網(wǎng)（尤其是為人工智能數(shù)據(jù)中心供電）增加大量能源供應(yīng)，最佳方式是結(jié)合地面太陽(yáng)能電池板、儲(chǔ)能電池以及太空太陽(yáng)能系統(tǒng)。因此，我們計(jì)劃實(shí)現(xiàn)每年100吉瓦的太陽(yáng)能電池產(chǎn)能，并構(gòu)建從原材料到成品太陽(yáng)能電池板的完整供應(yīng)鏈。

關(guān)于Optimus機(jī)器人，我們計(jì)劃在幾個(gè)月后推出Optimus 3型號(hào)，我相信它將給人們帶來(lái)巨大驚喜——這是一款性能極其強(qiáng)大的機(jī)器人。正如我之前提到的，我們正在將弗里蒙特工廠的Model S和Model X生產(chǎn)線改造為年產(chǎn)100萬(wàn)臺(tái)Optimus機(jī)器人的生產(chǎn)線。

由于Optimus擁有全新的供應(yīng)鏈體系——現(xiàn)有供應(yīng)鏈中沒(méi)有任何組件可直接應(yīng)用于Optimus，其所有設(shè)計(jì)都基于物理基本原理從頭研發(fā)。因此，與那些可復(fù)用部分現(xiàn)有供應(yīng)鏈的產(chǎn)品相比，Optimus的生產(chǎn)爬坡曲線（S曲線）將更長(zhǎng)。當(dāng)所有組件都是全新設(shè)計(jì)時(shí)，生產(chǎn)速度將受限于整個(gè)供應(yīng)鏈中最薄弱的環(huán)節(jié)。如果有10,000個(gè)環(huán)節(jié)需要正常運(yùn)轉(zhuǎn)，只要其中一個(gè)環(huán)節(jié)出現(xiàn)延遲，整體生產(chǎn)就會(huì)受到影響。

因此，Optimus的生產(chǎn)爬坡曲線將相對(duì)平緩，但我有信心，我們最終將在弗里蒙特工廠實(shí)現(xiàn)每年100萬(wàn)臺(tái)Optimus III的產(chǎn)能。

這款Optimus將是一款真正的通用型機(jī)器人，能夠通過(guò)觀察人類行為進(jìn)行學(xué)習(xí)：你可以向它演示任務(wù)、用語(yǔ)言描述任務(wù)，甚至給它看一段視頻，它都能完成相應(yīng)的任務(wù)。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，Optimus將對(duì)美國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）產(chǎn)生重大影響——它將顯著推動(dòng)美國(guó)GDP的增長(zhǎng)。

顯然，仍有許多人對(duì)我們“創(chuàng)造驚人富足”的愿景持懷疑態(tài)度，但我們堅(jiān)信這一目標(biāo)能夠?qū)崿F(xiàn)，并且我們正在采取正確的技術(shù)舉措來(lái)確保這一點(diǎn)。特斯拉從來(lái)都不是一家回避解決重大難題的公司。我認(rèn)為，企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值的方式正是攻克難題——通過(guò)解決簡(jiǎn)單問(wèn)題很難創(chuàng)造真正的價(jià)值。特斯拉團(tuán)隊(duì)將面臨諸多艱巨挑戰(zhàn)，但這是一支極具才華、勤奮敬業(yè)的團(tuán)隊(duì)。在此，我要感謝特斯拉的每一位員工所付出的巨大努力。

與這樣一支優(yōu)秀的團(tuán)隊(duì)共事是我的榮幸。感謝所有支持這一使命的人。未來(lái)將比你想象的更加精彩。

特斯拉投資者關(guān)系主管特拉維斯·阿克塞爾羅德（Travis Axelrod）：非常精彩。謝謝你，埃隆。接下來(lái)，有請(qǐng)瓦伊巴夫發(fā)表講話。請(qǐng)開(kāi)始。

特斯拉首席財(cái)務(wù)官瓦伊巴夫·塔內(nèi)賈（Vaibhav Taneja）：謝謝特拉維斯。2025年第四季度在多個(gè)方面都具有特殊意義。在汽車業(yè)務(wù)方面，第三季度美國(guó)市場(chǎng)因消費(fèi)者信貸收緊預(yù)期而出現(xiàn)需求激增，部分透支了第四季度的需求；但在全球其他地區(qū)，需求呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，馬來(lái)西亞、挪威、波蘭、沙特阿拉伯和中國(guó)臺(tái)灣等小型市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)了創(chuàng)紀(jì)錄的交付量，亞太地區(qū)（APAC）和歐洲、中東及非洲地區(qū)（EMEA）的需求也持續(xù)強(qiáng)勁。

因此，截至2025年末，我們的訂單積壓量達(dá)到了近年來(lái)的最高水平。需要說(shuō)明的是，這些市場(chǎng)目前尚未推出最新版本的有監(jiān)督完全自動(dòng)駕駛（FSD）服務(wù)。

在儲(chǔ)能業(yè)務(wù)方面，我們的部署量再次創(chuàng)下紀(jì)錄。感謝我們的客戶和特斯拉團(tuán)隊(duì)共同推動(dòng)這一良好勢(shì)頭。

在汽車業(yè)務(wù)毛利率方面，扣除補(bǔ)貼后的汽車業(yè)務(wù)毛利率從15.4%環(huán)比提升至17.9%。盡管交付量環(huán)比下降16%，但由于區(qū)域產(chǎn)品組合的優(yōu)化（亞太地區(qū)和歐洲、中東及非洲地區(qū)的交付占比提升），汽車業(yè)務(wù)毛利潤(rùn)環(huán)比持平。展望2026年，隨著自動(dòng)駕駛技術(shù)的不斷進(jìn)步，我們的重點(diǎn)將是擴(kuò)大所有工廠的產(chǎn)能。

目前，全球范圍內(nèi)的最大制約因素仍然是電池組生產(chǎn)。盡管我們的團(tuán)隊(duì)通過(guò)將4680電池應(yīng)用于非結(jié)構(gòu)型電池組等創(chuàng)新方式努力緩解這一問(wèn)題，但我們?nèi)栽诔掷m(xù)優(yōu)化相關(guān)技術(shù)。本季度，完全自動(dòng)駕駛（FSD）的采用率持續(xù)提升，全球付費(fèi)用戶接近110萬(wàn)，其中近70%為一次性購(gòu)買用戶。

需要重點(diǎn)說(shuō)明的是，從本季度開(kāi)始，我們將全面轉(zhuǎn)向基于訂閱制的完全自動(dòng)駕駛（FSD）服務(wù)模式。因此，未來(lái)完全自動(dòng)駕駛（FSD）用戶的凈增長(zhǎng)將主要來(lái)自訂閱用戶，短期內(nèi)這將對(duì)汽車業(yè)務(wù)毛利率產(chǎn)生一定影響。

在能源業(yè)務(wù)方面，本季度毛利潤(rùn)再次創(chuàng)下紀(jì)錄，全年?duì)I收達(dá)到近128億美元，同比增長(zhǎng)26.6%。這一成績(jī)得益于所有地區(qū)的高部署量，以及Megapack大型儲(chǔ)能系統(tǒng)和Powerwall家用儲(chǔ)能電池持續(xù)強(qiáng)勁的市場(chǎng)需求。展望2026年，我們的訂單積壓量依然充足，且全球分布均衡。隨著Megapack 3和Megablock儲(chǔ)能系統(tǒng)的推出，我們預(yù)計(jì)部署量將進(jìn)一步增長(zhǎng)。然而，由于低成本競(jìng)爭(zhēng)加劇、政策不確定性對(duì)市場(chǎng)的影響以及關(guān)稅成本的上升，我們預(yù)計(jì)能源業(yè)務(wù)的毛利率將面臨壓力。

服務(wù)及其他業(yè)務(wù)的毛利率從10.5%下降至8.8%，主要原因是隨著車隊(duì)規(guī)模的擴(kuò)大，我們?yōu)榉?wù)中心增加了相關(guān)員工成本，以應(yīng)對(duì)即將到來(lái)的業(yè)務(wù)量增長(zhǎng)。值得注意的是，包含在服務(wù)及其他業(yè)務(wù)中的超級(jí)充電業(yè)務(wù)毛利率有所改善；此外，自動(dòng)駕駛出租車（Robotaxi）業(yè)務(wù)相關(guān)成本（目前規(guī)模較?。┮灿?jì)入該板塊。由于自動(dòng)駕駛出租車（Robotaxi）仍處于車隊(duì)部署的早期階段，且正在進(jìn)行大量驗(yàn)證測(cè)試，目前討論每英里的收入和成本指標(biāo)尚不具備實(shí)際意義。在整體毛利率方面，本季度我們達(dá)到了20.1%，這是兩年來(lái)的最高水平。

盡管本季度面臨固定成本分?jǐn)倻p少以及超過(guò)5億美元關(guān)稅的影響，但整體毛利率仍實(shí)現(xiàn)了提升。運(yùn)營(yíng)費(fèi)用環(huán)比增長(zhǎng)，主要原因包括員工股票期權(quán)薪酬增加，以及我們開(kāi)始對(duì)2025年首席執(zhí)行官績(jī)效獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃中一個(gè)在獎(jiǎng)勵(lì)期內(nèi)極有可能達(dá)成的運(yùn)營(yíng)里程碑確認(rèn)相關(guān)費(fèi)用。

此外，我們?cè)谌斯ぶ悄芟嚓P(guān)項(xiàng)目以及Cybercab、Semi半掛卡車、Optimus機(jī)器人和Megapack儲(chǔ)能系統(tǒng)等新產(chǎn)品上的支出仍處于較高水平，預(yù)計(jì)這一趨勢(shì)將在2026年全年持續(xù)。

凈利潤(rùn)受到比特幣持倉(cāng)按市值計(jì)價(jià)的損失影響（本季度比特幣價(jià)值環(huán)比下跌23%），同時(shí)，大額公司間借款帶來(lái)的匯率變動(dòng)負(fù)面影響也對(duì)凈利潤(rùn)造成了沖擊。

在自由現(xiàn)金流方面，本季度我們實(shí)現(xiàn)了14億美元……需要說(shuō)明的是，本季度資本支出略低于我們之前公布的90億美元指引。但正如埃隆所提到的，今年將是資本支出大幅增長(zhǎng)的一年，目前我們預(yù)計(jì)2026年資本支出將超過(guò)200億美元。這些支出將用于6座新工廠的建設(shè)，包括精煉廠、磷酸鐵鋰（LFP）電池工廠、Cybercab工廠、Semi半掛卡車工廠、一座新的大型工廠以及Optimus機(jī)器人工廠。此外，我們還將投資建設(shè)人工智能計(jì)算基礎(chǔ)設(shè)施，并繼續(xù)擴(kuò)大現(xiàn)有工廠的產(chǎn)能及相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施，同時(shí)進(jìn)一步擴(kuò)充自動(dòng)駕駛出租車（Robotaxi）和Optimus機(jī)器人的車隊(duì)規(guī)模。

盡管這一支出規(guī)模看似龐大，但我們相信這是公司為下一發(fā)展階段做好準(zhǔn)備的正確戰(zhàn)略。正如埃隆所強(qiáng)調(diào)的，我們將以資本高效的方式進(jìn)行這些投資。需要注意的是，上述資本支出不包括太陽(yáng)能電池制造或Terafab晶圓廠的潛在投資——這些項(xiàng)目仍處于早期階段，我們計(jì)劃在未來(lái)季度提供最新進(jìn)展。

特斯拉的發(fā)展即將開(kāi)啟全新篇章，而2026年將是這一篇章的起點(diǎn)。盡管有時(shí)會(huì)感到挑戰(zhàn)艱巨，但這將是特斯拉歷史上最激動(dòng)人心的變革。如果沒(méi)有客戶和投資者的支持，我們甚至無(wú)法想象能夠踏上這一征程。再次感謝大家對(duì)我們的信任，讓我們共同迎接一個(gè)富足非凡的未來(lái)。謝謝。

特斯拉投資者關(guān)系主管特拉維斯·阿克塞爾羅德（Travis Axelrod）：非常好。非常感謝你，瓦伊巴夫。接下來(lái)，我們將進(jìn)入投資者提問(wèn)環(huán)節(jié)。一如既往，我們將首先接受來(lái)自say.com平臺(tái)的提問(wèn)。第一個(gè)問(wèn)題是：“目前全球每年汽車銷量約為9000萬(wàn)輛。基于特斯拉的自動(dòng)駕駛出租車（Robotaxi）愿景，公司認(rèn)為未來(lái)5年或10年這一數(shù)字將發(fā)生怎樣的變化？這將如何影響特斯拉推出更多車型以覆蓋不同價(jià)格區(qū)間和車輛類型的電動(dòng)汽車戰(zhàn)略？”

特斯拉高管拉爾斯（Lars）：謝謝特拉維斯。正如埃隆所說(shuō)，未來(lái)屬于自動(dòng)駕駛，顯然，自動(dòng)駕駛技術(shù)和Cybercab將極大地改變?nèi)蚱囀袌?chǎng)的規(guī)模和結(jié)構(gòu)——這一點(diǎn)是毋庸置疑的。自動(dòng)駕駛將能更好地滿足通用交通需求，因?yàn)樗踩?、成本更低。目前，超過(guò)90%的車輛行駛里程中，車內(nèi)乘客不超過(guò)2人，這也是我們將Cybercab設(shè)計(jì)為雙座車型的原因。在這個(gè)全新的自動(dòng)駕駛市場(chǎng)中，特斯拉擁有效率、成本和規(guī)模化制造方面的優(yōu)勢(shì)——這些優(yōu)勢(shì)是我們?cè)谶^(guò)去幾十年中逐步建立的，我們相信我們所開(kāi)創(chuàng)的這一細(xì)分市場(chǎng)將實(shí)現(xiàn)每年數(shù)百萬(wàn)輛的增長(zhǎng)。

特斯拉首席執(zhí)行官埃隆·馬斯克（Elon Musk）：是的。我想補(bǔ)充拉爾斯提到的一點(diǎn)——90%的行駛里程中車內(nèi)僅有1或2名乘客，這一數(shù)據(jù)至關(guān)重要。這意味著Cybercab作為一款專門設(shè)計(jì)的雙座自動(dòng)駕駛出租車（Robotaxi）——這里需要說(shuō)明一下，“Robotaxi”和“Cybercab”這兩個(gè)術(shù)語(yǔ)可能會(huì)讓人混淆，抱歉造成困擾——實(shí)際上，在部分州，我們不被允許使用“cab”或“taxi”這類詞匯，所以未來(lái)可能會(huì)采用“Cyber vehicle”或“Cybercar”等名稱。

但Cybercab作為我們正在研發(fā)的特定車型，將不配備方向盤和踏板——這意味著它沒(méi)有任何手動(dòng)操控的備用機(jī)制：要么完全自動(dòng)駕駛，要么無(wú)法行駛。我們計(jì)劃于4月開(kāi)始生產(chǎn)這款車型。與所有產(chǎn)品一樣，Cybercab的生產(chǎn)將遵循S型增長(zhǎng)曲線：初期產(chǎn)量較低，隨后呈指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)，達(dá)到線性增長(zhǎng)階段后，最終穩(wěn)定在目標(biāo)產(chǎn)能水平?？紤]到90%的行駛里程中僅需搭載1-2名乘客，我們預(yù)計(jì)，隨著時(shí)間的推移，Cybercab的產(chǎn)量將遠(yuǎn)超我們所有其他車型的總產(chǎn)量。

特斯拉首席財(cái)務(wù)官瓦伊巴夫·塔內(nèi)賈（Vaibhav Taneja）：是行駛里程（distance traveled）。

特斯拉首席執(zhí)行官埃隆·馬斯克（Elon Musk）：對(duì)，行駛里程。確切地說(shuō)，在未來(lái)的出行場(chǎng)景中，90%的行駛里程將由自動(dòng)駕駛車輛完成，且車內(nèi)通常只有1-2名乘客——其中約80%的場(chǎng)景甚至只有1名乘客。因此，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，Cybercab的年產(chǎn)量將是我們所有其他車型年產(chǎn)量總和的數(shù)倍。

特斯拉投資者關(guān)系主管特拉維斯·阿克塞爾羅德（Travis Axelrod）：非常好。謝謝你們。下一個(gè)問(wèn)題與此相關(guān)：“特斯拉是否仍計(jì)劃推出新車型，以覆蓋不同價(jià)格區(qū)間和車輛類型，從而顯著擴(kuò)大公司的總潛在市場(chǎng)（TAM）？”

特斯拉高管拉爾斯（Lars）：是的。正如我們剛才所討論的，過(guò)去幾個(gè)月我們推出了有史以來(lái)價(jià)格最低的車型，并正在全球范圍內(nèi)擴(kuò)大這些車型的供應(yīng)。在過(guò)去十年中，我們一直在不犧牲續(xù)航里程、性能或高端品質(zhì)的前提下，持續(xù)降低車輛成本——正如瓦伊巴夫所說(shuō)，我們將繼續(xù)通過(guò)投資工廠來(lái)實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，但這一切都需要在時(shí)間和資金投入上進(jìn)行權(quán)衡。正如埃隆剛才所指出的，隨著Cybercab的推出，我們旨在將特斯拉的高端出行體驗(yàn)帶給最廣泛的市場(chǎng)——這一市場(chǎng)的規(guī)?？赡苁俏覀儺?dāng)前產(chǎn)能的5到10倍。在這個(gè)全新的自動(dòng)駕駛市場(chǎng)中，我們需要轉(zhuǎn)變思路：特斯拉將更多地以“交通服務(wù)提供商”的身份參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，而不僅僅是聚焦于車輛銷售本身的總潛在市場(chǎng)（TAM）。

特斯拉首席執(zhí)行官埃隆·馬斯克（Elon Musk）：沒(méi)錯(cuò)。

特斯拉高管拉爾斯（Lars）：當(dāng)然，我們確實(shí)計(jì)劃推出不同形狀和尺寸的自動(dòng)駕駛出租車（Robotaxi），但顯然，Cybercab將占據(jù)其中的絕大部分產(chǎn)量。

特斯拉首席執(zhí)行官埃隆·馬斯克（Elon Musk）：是的，未來(lái)絕大多數(shù)行駛里程將由自動(dòng)駕駛車輛完成。我猜測(cè)，未來(lái)主動(dòng)由人類駕駛的里程占比可能不到5%——甚至可能低至1%。

特斯拉投資者關(guān)系主管特拉維斯·阿克塞爾羅德（Travis Axelrod）：非常好。下一個(gè)問(wèn)題是：歷史上，特斯拉曾披露過(guò)各車型的毛利率。對(duì)于現(xiàn)有車型，公司是否有獨(dú)立的毛利率目標(biāo)（不包括完全自動(dòng)駕駛（FSD）銷售帶來(lái)的收益）？

特斯拉首席財(cái)務(wù)官瓦伊巴夫·塔內(nèi)賈（Vaibhav Taneja）：正如我們?cè)谥皟蓚€(gè)問(wèn)題中所討論的，交通行業(yè)正在發(fā)生變革，因此我們不能再用傳統(tǒng)的汽車銷售模式框架來(lái)衡量未來(lái)的業(yè)務(wù)表現(xiàn)——我們需要從更全面的角度看待這一問(wèn)題。從現(xiàn)在開(kāi)始，自動(dòng)駕駛軟件將成為增長(zhǎng)的核心驅(qū)動(dòng)力。為了最大化全球車隊(duì)的價(jià)值，我們一直高度關(guān)注產(chǎn)品成本（COGS）——因?yàn)檫@是我們能夠自主掌控的因素。我們將繼續(xù)聚焦于成本控制，但我認(rèn)為我們需要從新的維度來(lái)評(píng)估業(yè)務(wù)表現(xiàn)。

特斯拉首席執(zhí)行官埃隆·馬斯克（Elon Musk）：是的。例如，Cybercab的設(shè)計(jì)核心是優(yōu)化自動(dòng)駕駛的綜合每英里成本——這與為人類駕駛設(shè)計(jì)的車輛是完全不同的設(shè)計(jì)思路。Cybercab的設(shè)計(jì)旨在實(shí)現(xiàn)最低的每英里成本和更高的使用效率。我們預(yù)計(jì)，Cybercab的每周使用時(shí)間可能達(dá)到50-60小時(shí)，而傳統(tǒng)人類駕駛車輛的每周使用時(shí)間通常只有10-11小時(shí)。

通常情況下，人們平均每天駕駛1.5小時(shí)左右，即每周10小時(shí)（每周共168小時(shí)）。但自動(dòng)駕駛車輛的使用頻率可能是傳統(tǒng)車輛的5倍，這意味著我們需要將車輛設(shè)計(jì)為能夠承受更高的單位時(shí)間損耗和具備更強(qiáng)的耐用性——這更類似于持續(xù)運(yùn)行的商用卡車的設(shè)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)。這正是自動(dòng)駕駛車輛的設(shè)計(jì)邏輯。未來(lái)，我們還將推出比Cybercab更大的自動(dòng)駕駛車型——我們已經(jīng)展示過(guò)相關(guān)圖片，甚至提供過(guò)試乘體驗(yàn)，因此這并不是什么秘密。我們一直坦誠(chéng)地分享我們的計(jì)劃。所以，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，除了下一代Roadster跑車（我們希望能在4月推出，這款車將令人驚嘆）之外，我們生產(chǎn)的所有車輛都將是自動(dòng)駕駛車型。

特斯拉投資者關(guān)系主管特拉維斯·阿克塞爾羅德（Travis Axelrod）：非常精彩。下一個(gè)問(wèn)題與特斯拉無(wú)關(guān)，因此我們不得不跳過(guò)。在此提醒使用Say平臺(tái)的提問(wèn)者，請(qǐng)將問(wèn)題聚焦于特斯拉相關(guān)話題。接下來(lái)，我們來(lái)看下一個(gè)問(wèn)題：“擴(kuò)大自動(dòng)駕駛出租車（Robotaxi）部署和個(gè)人用戶無(wú)監(jiān)督完全自動(dòng)駕駛（FSD）服務(wù)的當(dāng)前瓶頸是什么？是最新車型的安全性和性能，是車內(nèi)或遠(yuǎn)程監(jiān)控人員的配備，還是其他障礙？阿肖克（Ashok），你是否想先回答這個(gè)問(wèn)題？”

特斯拉高管阿肖克（Ashok）：是的。過(guò)去一年，我們一直在擴(kuò)大面向客戶的自動(dòng)駕駛出租車（Robotaxi）服務(wù)規(guī)模，目的是在推出無(wú)監(jiān)督自動(dòng)駕駛服務(wù)之前，充分了解規(guī)?；\(yùn)營(yíng)中可能遇到的問(wèn)題。我們主要有兩個(gè)目標(biāo)：一是通過(guò)配備安全監(jiān)控人員的車隊(duì)積累盡可能多的運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)；二是讓工程團(tuán)隊(duì)集中精力攻克無(wú)監(jiān)督完全自動(dòng)駕駛（FSD）的技術(shù)難題。我認(rèn)為我們?cè)谶@兩方面都取得了進(jìn)展：截至去年年底，我們已經(jīng)解決了大量長(zhǎng)尾問(wèn)題；在過(guò)去幾周，我們已在奧斯汀向公眾推出了無(wú)監(jiān)督自動(dòng)駕駛出租車服務(wù)——部分客戶上周已經(jīng)體驗(yàn)了這項(xiàng)服務(wù)，目前該服務(wù)仍在持續(xù)運(yùn)營(yíng)，且無(wú)需跟隨車輛提供支持。

與此同時(shí)，我們?cè)谂f金山灣區(qū)和奧斯汀擴(kuò)大了車隊(duì)規(guī)模，并通過(guò)這一過(guò)程發(fā)現(xiàn)了充電等方面的問(wèn)題——這些問(wèn)題在無(wú)監(jiān)督車隊(duì)規(guī)?；笠部赡艹霈F(xiàn)，因此我們提前進(jìn)行了優(yōu)化。這兩方面的工作是并行推進(jìn)的。自動(dòng)駕駛出租車服務(wù)所使用的軟件變體已隨V14版本推送給用戶，用戶反饋性能有了巨大提升，獲得了大量積極評(píng)價(jià)。自那以后，我們對(duì)軟件進(jìn)行了進(jìn)一步優(yōu)化。隨著后續(xù)軟件版本的推出，用戶將發(fā)現(xiàn)軟件的性能會(huì)變得如此出色，以至于他們可能會(huì)希望取消駕駛監(jiān)控功能——因?yàn)樵谲噧?nèi)等待時(shí)會(huì)感到過(guò)于無(wú)聊。

特斯拉高管拉爾斯（Lars）：補(bǔ)充一點(diǎn)阿肖克提到的關(guān)于充電和服務(wù)需求的內(nèi)容。特斯拉擁有龐大的充電網(wǎng)絡(luò)和服務(wù)中心——這是該領(lǐng)域其他公司所不具備的優(yōu)勢(shì)，我們正利用這一基礎(chǔ)設(shè)施網(wǎng)絡(luò)為自動(dòng)駕駛出租車（Robotaxi）和自動(dòng)駕駛車輛的需求增長(zhǎng)提前布局。我們相信，憑借這一網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)，我們是唯一能夠應(yīng)對(duì)即將到來(lái)的自動(dòng)駕駛浪潮、實(shí)現(xiàn)快速規(guī)模化的公司。

特斯拉首席執(zhí)行官埃隆·馬斯克（Elon Musk）：是的。

特斯拉投資者關(guān)系主管特拉維斯·阿克塞爾羅德（Travis Axelrod）：非常好。接下來(lái)的問(wèn)題是：在Cybertruck電動(dòng)皮卡發(fā)布后，埃隆曾表示，如果該車型銷量不佳，特斯拉將推出一款設(shè)計(jì)更傳統(tǒng)的皮卡?；贑ybertruck的架構(gòu)開(kāi)發(fā)這款新設(shè)計(jì)的可行性如何？是否可以在現(xiàn)有生產(chǎn)線上便捷地生產(chǎn)？

特斯拉高管拉爾斯（Lars）：實(shí)際上，在其細(xì)分市場(chǎng)中，Cybertruck仍然是領(lǐng)軍產(chǎn)品，其銷量超過(guò)了其他任何電動(dòng)皮卡，而我們的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手則在不斷收縮相關(guān)業(yè)務(wù)?；氐絾?wèn)題本身：從生產(chǎn)線角度來(lái)看，我們的生產(chǎn)線設(shè)計(jì)始終注重高度靈活性——我們?cè)谕粭l生產(chǎn)線上生產(chǎn)Model 3和Model Y，目前仍在同一條生產(chǎn)線上生產(chǎn)Model S和Model X，這充分證明了我們的生產(chǎn)線具備這種靈活性。Cybertruck的生產(chǎn)線也是按照同樣的理念設(shè)計(jì)的，并且是我們最適合自動(dòng)駕駛技術(shù)的平臺(tái)之一。

特斯拉首席執(zhí)行官埃隆·馬斯克（Elon Musk）：是的。但我們將把Cybertruck的生產(chǎn)線改造為完全自動(dòng)駕駛生產(chǎn)線。顯然，貨運(yùn)市場(chǎng)存在巨大需求——例如城市內(nèi)或數(shù)百英里范圍內(nèi)的本地貨運(yùn)。城市內(nèi)有大量貨物需要運(yùn)輸，自動(dòng)駕駛Cybertruck在這一領(lǐng)域可能會(huì)發(fā)揮重要作用。

特斯拉投資者關(guān)系主管特拉維斯·阿克塞爾羅德（Travis Axelrod）：非常好。接下來(lái)的問(wèn)題是關(guān)于Optimus機(jī)器人的：能否分享目前在特斯拉工廠部署并積極執(zhí)行生產(chǎn)任務(wù)的Optimus機(jī)器人數(shù)量？它們正在承擔(dān)哪些具體任務(wù)或操作？這些機(jī)器人的集成對(duì)工廠效率或產(chǎn)量產(chǎn)生了怎樣的影響？

特斯拉首席執(zhí)行官埃隆·馬斯克（Elon Musk）：是的。目前，Optimus仍處于非常早期的研發(fā)階段。我們已經(jīng)讓Optimus在工廠中完成了一些基本任務(wù)，但隨著我們推出Optimus的新版本，舊版本將被淘汰。因此，目前Optimus在工廠中的應(yīng)用規(guī)模并不大，更多的是為了讓機(jī)器人進(jìn)行學(xué)習(xí)。我們預(yù)計(jì)，可能要到今年年底，Optimus才會(huì)實(shí)現(xiàn)顯著的量產(chǎn)規(guī)模。

特斯拉投資者關(guān)系主管特拉維斯·阿克塞爾羅德（Travis Axelrod）：非常好，而且——

特斯拉高管阿肖克（Ashok）：補(bǔ)充一點(diǎn)，Optimus第三代（Optimus Gen 3）是一款非常出色的機(jī)器人——

特斯拉首席執(zhí)行官埃隆·馬斯克（Elon Musk）：確實(shí)非常出色。

特斯拉高管阿肖克（Ashok）：是的，Optimus第三代的設(shè)計(jì)極大地縮小了與人類的差異——它看起來(lái)非常接近人類，人們很容易將其誤認(rèn)為是人類。這也有助于我們的人工智能戰(zhàn)略：因?yàn)樗梢詫W(xué)習(xí)人類的操作方式，你可以很容易地教會(huì)它完成各種任務(wù)，這與之前的機(jī)器人有很大不同。

特斯拉首席執(zhí)行官埃隆·馬斯克（Elon Musk）：是的。我想補(bǔ)充一點(diǎn)：目前有很多關(guān)于各家公司裁員的新聞，但特斯拉弗里蒙特工廠實(shí)際上計(jì)劃在未來(lái)增加員工數(shù)量，并顯著提高工廠的產(chǎn)量。因此，我們沒(méi)有任何裁員計(jì)劃，反而預(yù)計(jì)會(huì)擴(kuò)大員工規(guī)模。

特斯拉投資者關(guān)系主管特拉維斯·阿克塞爾羅德（Travis Axelrod）：非常好。下一個(gè)問(wèn)題與之前的自動(dòng)駕駛問(wèn)題類似，但略有不同：完全自動(dòng)駕駛（FSD）何時(shí)能實(shí)現(xiàn)100%無(wú)監(jiān)督？

特斯拉首席執(zhí)行官埃隆·馬斯克（Elon Musk）：實(shí)際上，完全自動(dòng)駕駛（FSD）已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了100%無(wú)監(jiān)督——目前，我們?cè)趭W斯汀已經(jīng)有完全無(wú)人乘坐、無(wú)安全監(jiān)控人員、無(wú)跟隨車輛的自動(dòng)駕駛車輛在運(yùn)營(yíng)。對(duì)于普通用戶，我們?cè)谕茝V過(guò)程中保持極度謹(jǐn)慎。隨著每個(gè)新版本的推出，我們會(huì)在更多城市進(jìn)行驗(yàn)證，確保軟件不會(huì)出現(xiàn)任何特殊問(wèn)題——因?yàn)椴煌鞘锌赡艽嬖谝恍┓浅?fù)雜的路口，而這些路口往往也是人類駕駛員容易發(fā)生事故的地方。

在各個(gè)城市中，都有一些非常復(fù)雜的路口，人類駕駛員在這些地方經(jīng)常會(huì)犯錯(cuò)并發(fā)生事故。因此，我們需要確保完全自動(dòng)駕駛（FSD）能夠應(yīng)對(duì)這些特殊路口。例如，在洛杉磯，威爾希爾大道（Wilshire）和圣莫尼卡大道（Santa Monica）的交匯處有大約20個(gè)交通信號(hào)燈，那里經(jīng)常發(fā)生交通事故。因此，我們需要確保完全自動(dòng)駕駛（FSD）能夠應(yīng)對(duì)特定城市的特殊情況。同時(shí)，我們對(duì)安全性始終保持高度警惕。但隨著完全自動(dòng)駕駛（FSD）每個(gè)版本的成功推出，我們將根據(jù)軟件的安全性能，逐步減少對(duì)駕駛員監(jiān)控的要求。

特斯拉投資者關(guān)系主管特拉維斯·阿克塞爾羅德（Travis Axelrod）：非常好。關(guān)于自動(dòng)駕駛出租車（Robotaxi），到目前為止，在推廣過(guò)程中有沒(méi)有什么讓你們感到意外的事情？我們已經(jīng)討論了制約車隊(duì)擴(kuò)張的因素，但根據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)追蹤，目前似乎有200輛相關(guān)車輛在運(yùn)營(yíng)——這一數(shù)字是否準(zhǔn)確？

特斯拉高管阿肖克（Ashok）：我不認(rèn)為有任何真正令人意外的事情。因?yàn)槲覀儞碛旋嫶蟮能囮?duì)和完整的運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)，所以推廣過(guò)程中沒(méi)有出現(xiàn)突發(fā)情況。我們所做的就是持續(xù)解決各種長(zhǎng)尾問(wèn)題，這也正是我們能夠在奧斯汀推出無(wú)監(jiān)督自動(dòng)駕駛服務(wù)的原因。

特斯拉首席執(zhí)行官埃隆·馬斯克（Elon Musk）：是的。就搭載付費(fèi)用戶的自動(dòng)駕駛出租車（Robotaxi）數(shù)量而言，我認(rèn)為目前在舊金山灣區(qū)和奧斯汀的總量已經(jīng)遠(yuǎn)超500輛。

特斯拉高管阿肖克（Ashok）：是的，車輛數(shù)量會(huì)根據(jù)需求負(fù)荷進(jìn)行調(diào)整——高峰時(shí)段會(huì)部署更多車輛，非高峰時(shí)段則會(huì)減少。

特斯拉首席執(zhí)行官埃隆·馬斯克（Elon Musk）：是的。這一數(shù)量可能會(huì)每月翻倍，呈現(xiàn)指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)趨勢(shì)。

特斯拉首席財(cái)務(wù)官瓦伊巴夫·塔內(nèi)賈（Vaibhav Taneja）：還有一點(diǎn)需要說(shuō)明：人們往往忽略了我們?cè)谶@一領(lǐng)域的刻意布局——我們的配套基礎(chǔ)設(shè)施早已就位，包括服務(wù)中心和充電網(wǎng)絡(luò)。當(dāng)然，隨著車隊(duì)規(guī)模的擴(kuò)大，我們將根據(jù)需求密度等因素進(jìn)一步完善基礎(chǔ)設(shè)施，但這并非是我們臨時(shí)倉(cāng)促推進(jìn)的項(xiàng)目——我們已經(jīng)為此付出了多年的努力。正如拉爾斯所說(shuō)，不同城市的設(shè)計(jì)存在差異，我們的基礎(chǔ)設(shè)施在不同城市的布局也有所不同，但不可否認(rèn)的是，這是一個(gè)長(zhǎng)期積累的過(guò)程。如果有哪家公司能夠?qū)崿F(xiàn)這一目標(biāo)，那一定是特斯拉——因?yàn)槲覀円呀?jīng)為此做好了充分準(zhǔn)備，因此我們有能力交付更出色的服務(wù)。

特斯拉投資者關(guān)系主管特拉維斯·阿克塞爾羅德（Travis Axelrod）：非常好。下一個(gè)問(wèn)題關(guān)于跟隨車輛，我們已經(jīng)討論過(guò)了。因此，我們來(lái)看最后一個(gè)問(wèn)題：埃隆，你在特斯拉芯片設(shè)計(jì)方面投入了大量的個(gè)人時(shí)間。

特斯拉首席執(zhí)行官埃隆·馬斯克（Elon Musk）：是的。

特斯拉投資者關(guān)系主管特拉維斯·阿克塞爾羅德（Travis Axelrod）：促使你增加參與度的關(guān)鍵因素是什么？你認(rèn)為到本十年末，外部芯片銷售是否會(huì)成為特斯拉估值的重要組成部分？

特斯拉首席執(zhí)行官埃隆·馬斯克（Elon Musk）：嗯，我通常會(huì)將時(shí)間投入到公司最關(guān)鍵的事務(wù)上。完成AI5芯片的設(shè)計(jì)并確保其性能卓越，無(wú)疑是目前特斯拉最需要優(yōu)先完成的核心任務(wù)——這也是我目前在特斯拉投入時(shí)間最多的工作，我?guī)缀趺總€(gè)周六和每周二的部分時(shí)間都在處理相關(guān)事務(wù)。所以，如果你看到我在周六還在工作，那一定是在處理極其重要的事情。我認(rèn)為AI5將是一款非常出色的芯片，目前我對(duì)其設(shè)計(jì)充滿信心。

而緊隨其后的AI6芯片，我們計(jì)劃在不到一年的時(shí)間內(nèi)推出，它將在AI5的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)更大的飛躍。因此，我對(duì)我們目前的芯片戰(zhàn)略感到非常樂(lè)觀。但關(guān)于向外部銷售芯片：我們首先需要確保我們的芯片能夠滿足自身車輛生產(chǎn)和Optimus機(jī)器人生產(chǎn)的需求，之后我們才會(huì)將AI5芯片應(yīng)用于我們的數(shù)據(jù)中心——目前我們的數(shù)據(jù)中心已經(jīng)在使用AI4芯片。在訓(xùn)練過(guò)程中，我們主要結(jié)合使用AI4芯片和英偉達(dá)（NVIDIA）的硬件。

至于到本十年末的情況：由于技術(shù)發(fā)展速度如此之快，很難準(zhǔn)確預(yù)測(cè)未來(lái)的具體情況。例如，當(dāng)我們展望未來(lái)三四年特斯拉的增長(zhǎng)瓶頸時(shí)，我認(rèn)為最關(guān)鍵的限制因素將是芯片生產(chǎn)——我們是否有足夠的人工智能邏輯芯片、足夠的內(nèi)存和隨機(jī)存取存儲(chǔ)器（RAM）來(lái)支撐我們的產(chǎn)量增長(zhǎng)？

目前來(lái)看，這很可能成為未來(lái)三四年制約我們?cè)鲩L(zhǎng)的關(guān)鍵因素——這也意味著，我們可能不會(huì)向外部銷售芯片，因?yàn)槲覀冏陨淼男枨笠呀?jīng)非常龐大。事實(shí)上，我認(rèn)為特斯拉需要建設(shè)一座Terafab晶圓廠——這一點(diǎn)可能會(huì)引發(fā)爭(zhēng)議，但我認(rèn)為這是必要的。

我在股東大會(huì)上已經(jīng)提到過(guò)這一點(diǎn)：即使我們考慮到所有主要供應(yīng)商（甚至可以說(shuō)是戰(zhàn)略合作伙伴）的最大產(chǎn)能——例如三星（Samsung）、臺(tái)積電（TSMC）和美光（Micron），他們能夠提供的芯片數(shù)量仍然無(wú)法滿足我們的需求。因此，為了消除未來(lái)三四年可能出現(xiàn)的供應(yīng)瓶頸，我們必須建設(shè)一座特斯拉Terafab晶圓廠——這是一座集邏輯芯片、內(nèi)存和封裝于一體的大型晶圓廠，且將設(shè)在美國(guó)本土。這對(duì)于我們應(yīng)對(duì)地緣政治風(fēng)險(xiǎn)也至關(guān)重要。

我認(rèn)為人們可能低估了未來(lái)幾年地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的影響——這些風(fēng)險(xiǎn)將成為影響行業(yè)發(fā)展的重要因素?，F(xiàn)在，很多人可能會(huì)認(rèn)為“建設(shè)晶圓廠太瘋狂了，難度太大了”。但我想說(shuō)：“是的，我知道建設(shè)晶圓廠非常困難，我從未認(rèn)為這是一件容易的事情。”但——

巴克萊銀行分析師丹·利維（Dan Levy）：我們專挑難事做（We do hard things）。

特斯拉首席執(zhí)行官埃隆·馬斯克（Elon Musk）：我們確實(shí)做了很多困難的事情。例如，我們?cè)?jīng)沒(méi)有汽車工廠，但現(xiàn)在我們擁有了；我們?cè)?jīng)沒(méi)有電池工廠、鋰精煉廠、Megapack儲(chǔ)能系統(tǒng)工廠，但現(xiàn)在我們都建成了——我們一步步攻克了這些難題。因此，我認(rèn)為如果我們不建設(shè)特斯拉Terafab晶圓廠，我們將受到供應(yīng)商芯片產(chǎn)量的限制。而且我認(rèn)為，內(nèi)存可能會(huì)比人工智能邏輯芯片成為更關(guān)鍵的限制因素。例如，我們已經(jīng)與臺(tái)積電（TSMC）在亞利桑那州的工廠以及三星（Samsung）在得克薩斯州的工廠達(dá)成了芯片供應(yīng)協(xié)議，但目前美國(guó)本土并沒(méi)有大規(guī)模的先進(jìn)內(nèi)存晶圓廠——完全沒(méi)有。

希望美光（Micron）在未來(lái)幾年能夠有所突破——他們的總部位于愛(ài)達(dá)荷州，愛(ài)達(dá)荷州那里生產(chǎn)大量的薯片（potato chips），但我們也需要他們生產(chǎn)計(jì)算機(jī)芯片（computer chips）。因此，我們正在與戰(zhàn)略合作伙伴就芯片（包括內(nèi)存和邏輯芯片）供應(yīng)展開(kāi)合作，但我認(rèn)為我們也必須嘗試建設(shè)一座集邏輯芯片、內(nèi)存和封裝于一體的大型晶圓廠。如果我們不這樣做，我們將在根本上受到供應(yīng)鏈的限制——尤其是在最壞的地緣政治情況下，這將對(duì)我們?cè)斐蓢?yán)重影響。因此，坦率地說(shuō)，不嘗試建設(shè)Terafab晶圓廠才是真正的瘋狂。

特斯拉投資者關(guān)系主管特拉維斯·阿克塞爾羅德（Travis Axelrod）：非常好。

特斯拉首席執(zhí)行官埃隆·馬斯克（Elon Musk）：我們將在未來(lái)發(fā)布更多相關(guān)公告。

特斯拉投資者關(guān)系主管特拉維斯·阿克塞爾羅德（Travis Axelrod）：非常棒。接下來(lái)，我們將進(jìn)入分析師提問(wèn)環(huán)節(jié)。第一位提問(wèn)的分析師是來(lái)自沃爾夫研究公司（Wolfe Research）的伊曼紐爾（Emmanuel）。伊曼紐爾，請(qǐng)你解除靜音發(fā)言。

沃爾夫研究公司分析師伊曼紐爾·羅斯納（Emmanuel Rosner）：非常好。謝謝你們。我是沃爾夫研究公司的伊曼紐爾·羅斯納。我的第一個(gè)問(wèn)題是關(guān)于資本支出的：你們表示今年資本支出將大幅增加至200億美元以上。我希望能更深入地了解這些投資的去向——能否詳細(xì)說(shuō)明哪些產(chǎn)品線或技術(shù)將占據(jù)大部分新增支出？此外，你們認(rèn)為2026年的高資本支出是一次性的，還是未來(lái)幾年將持續(xù)保持高支出水平？最后，如此大規(guī)模的支出將導(dǎo)致現(xiàn)金消耗，我們應(yīng)該如何看待你們的現(xiàn)金余額以及其他融資方式？

特斯拉首席財(cái)務(wù)官瓦伊巴夫·塔內(nèi)賈（Vaibhav Taneja）：好的，伊曼紐爾。正如我在開(kāi)場(chǎng)致辭中提到的，我將在此做更詳細(xì)的說(shuō)明。今年我們將有6座新工廠啟動(dòng)生產(chǎn)，因此大量資本支出將用于這些工廠的建設(shè)。其次，隨著我們擴(kuò)大Optimus機(jī)器人的生產(chǎn)規(guī)模，我們需要更多的計(jì)算資源，因此我們也將加大在計(jì)算基礎(chǔ)設(shè)施方面的投資。

特斯拉首席執(zhí)行官埃隆·馬斯克（Elon Musk）：用于訓(xùn)練（For training）。

特斯拉首席財(cái)務(wù)官瓦伊巴夫·塔內(nèi)賈（Vaibhav Taneja）：用于訓(xùn)練。

特斯拉首席執(zhí)行官埃隆·馬斯克（Elon Musk）：是的。

特斯拉首席財(cái)務(wù)官瓦伊巴夫·塔內(nèi)賈（Vaibhav Taneja）：此外，我們還將投資擴(kuò)大現(xiàn)有工廠的產(chǎn)能。需要注意的是，我之前提到的200億美元資本支出不包括太陽(yáng)能晶圓廠或半導(dǎo)體芯片晶圓廠的相關(guān)投資——正如埃隆所提到的，這些投資將在后續(xù)推進(jìn)。關(guān)于你的第二個(gè)問(wèn)題：這一高資本支出是否為一次性的？我認(rèn)為我們正進(jìn)入一個(gè)投資密集期，因?yàn)槲覀冇泻甏蟮陌l(fā)展愿景。其中一些投資屬于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目——尤其是芯片晶圓廠和太陽(yáng)能電池制造工廠，這些項(xiàng)目的建設(shè)周期較長(zhǎng)，因此我們的高投資周期也將持續(xù)一段時(shí)間。關(guān)于你的第三個(gè)問(wèn)題：我們將如何為這些投資融資？首先，我們的資產(chǎn)負(fù)債表上有超過(guò)440億美元的現(xiàn)金和投資，因此我們將首先利用內(nèi)部資源。此外，自動(dòng)駕駛出租車（Robotaxi）車隊(duì)將產(chǎn)生穩(wěn)定的現(xiàn)金流，我們可以利用這一現(xiàn)金流向銀行融資——我們已經(jīng)與多家銀行就此進(jìn)行了溝通，這將是我們的融資方式之一。

對(duì)于基礎(chǔ)設(shè)施類投資項(xiàng)目，正如我之前所說(shuō)，目前我們尚未確定具體的投資金額，但由于這類項(xiàng)目的回報(bào)周期較長(zhǎng)，我們將考慮通過(guò)更多債務(wù)融資或其他方式來(lái)籌集資金。

特斯拉投資者關(guān)系主管特拉維斯·阿克塞爾羅德（Travis Axelrod）：非常好。下一位提問(wèn)的分析師是來(lái)自摩根士丹利（Morgan Stanley）的安德魯（Andrew）。安德魯，請(qǐng)你解除靜音發(fā)言。

摩根士丹利分析師安德魯（Andrew）：非常好。謝謝你們接受我的提問(wèn)。我想先了解一下你們今天宣布的對(duì)xAI的投資。你們提到兩家公司之間將進(jìn)行一些合作，我希望能了解更多細(xì)節(jié)——xAI的研究成果將如何應(yīng)用于特斯拉，反之特斯拉的技術(shù)又將如何助力xAI的發(fā)展？

特斯拉首席財(cái)務(wù)官瓦伊巴夫·塔內(nèi)賈（Vaibhav Taneja）：好的。正如我們?cè)谂段募兴f(shuō)明的，這一投資是我們“第四階段總體規(guī)劃”的延伸。目前，特斯拉車輛已經(jīng)在使用Grok人工智能模型。從技術(shù)角度來(lái)看，很多事情我們自己完全有能力完成，但如果xAI的技術(shù)能夠幫助我們加速推進(jìn)相關(guān)項(xiàng)目，我們?yōu)槭裁床贿x擇合作呢？這正是我們進(jìn)行這項(xiàng)投資的原因——這是一項(xiàng)戰(zhàn)略舉措。正如我之前提到的，我們正在自主推進(jìn)多個(gè)項(xiàng)目，如果有更高效的方式（例如與xAI合作）來(lái)加速進(jìn)展，那么這種合作對(duì)我們來(lái)說(shuō)是非常有意義的。

特斯拉首席執(zhí)行官埃隆·馬斯克（Elon Musk）：很多投資者都要求我們進(jìn)行這項(xiàng)投資。大量特斯拉股東表示，我們應(yīng)該投資xAI——所以這在很大程度上是響應(yīng)股東的需求。Grok將有助于優(yōu)化大型自動(dòng)駕駛車隊(duì)的管理效率。例如，未來(lái)當(dāng)我們擁有1000萬(wàn)輛甚至數(shù)千萬(wàn)輛自動(dòng)駕駛車輛時(shí)，Grok在車隊(duì)高效調(diào)度方面的表現(xiàn)將遠(yuǎn)優(yōu)于任何啟發(fā)式解決方案或人工管理模式。

再舉一個(gè)假設(shè)性的例子：如果我們需要讓大量Optimus機(jī)器人建造一座工廠或精煉廠——比如一座美國(guó)急需的稀土精煉廠——那么誰(shuí)來(lái)協(xié)調(diào)這些Optimus機(jī)器人的工作呢？這就需要一個(gè)“指揮家”，而Grok將扮演這一角色。雖然這座稀土精煉廠目前還不在我們的計(jì)劃中，但未來(lái)這一設(shè)想可能會(huì)成為現(xiàn)實(shí)。

美國(guó)確實(shí)急需更多的礦石精煉產(chǎn)能。因此，當(dāng)我們需要讓1000個(gè)Optimus機(jī)器人協(xié)同完成——

特斯拉投資者關(guān)系主管特拉維斯·阿克塞爾羅德（Travis Axelrod）：安德魯，你的麥克風(fēng)似乎靜音了，不確定你是否想提出跟進(jìn)問(wèn)題。我們將繼續(xù)下一個(gè)問(wèn)題，來(lái)自巴克萊銀行（Barclays）的丹·利維（Dan Levy）。丹，請(qǐng)你發(fā)言。

巴克萊銀行分析師丹·利維（Dan Levy）：非常好。謝謝你們。埃隆，你之前提到了內(nèi)存供應(yīng)的限制。考慮到當(dāng)前內(nèi)存供應(yīng)非常緊張，短期內(nèi)獲取內(nèi)存是否會(huì)面臨約束？如果存在約束，你們是否會(huì)考慮調(diào)整車輛的功能——就像2021年微控制單元（MCU）短缺時(shí)你們所做的那樣？此外，你們?nèi)绾慰创磥?lái)幾年內(nèi)存供應(yīng)的銜接問(wèn)題？

特斯拉首席執(zhí)行官埃隆·馬斯克（Elon Musk）：特斯拉的人工智能系統(tǒng)在計(jì)算效率和內(nèi)存效率方面都表現(xiàn)出色。因此，我認(rèn)為評(píng)估任何人工智能模型的關(guān)鍵指標(biāo)之一是“每千兆字節(jié)的智能度”（intelligence per gigabyte）。尤其是在內(nèi)存受限的情況下，擁有每千兆字節(jié)智能密度極高的人工智能系統(tǒng)至關(guān)重要——也就是說(shuō)，在給定的內(nèi)存容量下，能夠?qū)崿F(xiàn)的功能越多越好。我認(rèn)為，特斯拉人工智能在智能密度方面比世界上其他任何人工智能系統(tǒng)都領(lǐng)先一個(gè)數(shù)量級(jí)甚至更多。

這聽(tīng)起來(lái)可能是一個(gè)非常大膽的說(shuō)法，但我確實(shí)了解Grok等大型模型的智能效率，以及其他眾多模型的表現(xiàn)。老實(shí)說(shuō)，特斯拉的人工智能在內(nèi)存效率方面確實(shí)領(lǐng)先不止一個(gè)數(shù)量級(jí)。這使我們?cè)谝?guī)?；矫嫣幱诜浅Ｓ欣牡匚弧Ｎ覀冋J(rèn)為，在未來(lái)大約三年內(nèi)，我們?cè)谶壿嬓酒蛢?nèi)存供應(yīng)方面有可靠的解決方案。

但如果展望三年以后，結(jié)合我們的規(guī)?；?jì)劃、全球晶圓廠的建設(shè)進(jìn)度，以及地緣政治的不確定性，我們必須考慮到芯片供應(yīng)可能無(wú)法如期到位的風(fēng)險(xiǎn)。因此，我認(rèn)為我們需要在美國(guó)本土建設(shè)更多的晶圓廠產(chǎn)能，以應(yīng)對(duì)可能出現(xiàn)的芯片供應(yīng)中斷風(fēng)險(xiǎn)。這對(duì)特斯拉來(lái)說(shuō)確實(shí)是生死攸關(guān)的問(wèn)題——因?yàn)槿绻麤](méi)有人工智能芯片，Optimus機(jī)器人將毫無(wú)用處。

與汽車不同——汽車至少可以配備方向盤和踏板，或者進(jìn)行 retrofit改裝——Optimus機(jī)器人沒(méi)有人工智能芯片就只是一個(gè)人形模型，甚至還不如《綠野仙蹤》里的鐵皮人（至少鐵皮人還能走路），沒(méi)有人工智能芯片的Optimus甚至無(wú)法移動(dòng)，只能原地靜置。因此，未來(lái)大約三年內(nèi)，我們?cè)谝?guī)模化方面有良好的供應(yīng)保障，但三年之后，我們將面臨供應(yīng)商產(chǎn)能的限制，因此我們必須制定相應(yīng)的戰(zhàn)略來(lái)擺脫這種依賴。

特斯拉投資者關(guān)系主管特拉維斯·阿克塞爾羅德（Travis Axelrod）：非常好。下一位提問(wèn)的分析師是來(lái)自Canaccord的喬治（George）。喬治，請(qǐng)你解除靜音發(fā)言。

Canaccord分析師喬治（George）：各位好。謝謝你們接受我的提問(wèn)。目前，尤其是來(lái)自中國(guó)的初創(chuàng)企業(yè)紛紛進(jìn)入人形機(jī)器人市場(chǎng)，我想了解特斯拉長(zhǎng)期的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)是什么？基于你們目前所看到的情況，Optimus與這些競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比將有哪些根本性的差異？謝謝。

特斯拉首席執(zhí)行官埃隆·馬斯克（Elon Musk）：我認(rèn)為，人形機(jī)器人領(lǐng)域最大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手將來(lái)自中國(guó)。中國(guó)在規(guī)模化制造方面表現(xiàn)極其出色，在人工智能領(lǐng)域也取得了顯著成就——你可以從他們開(kāi)源（或半開(kāi)源）的模型中看到這一點(diǎn)。事實(shí)上，中國(guó)免費(fèi)開(kāi)放的一些人工智能模型已經(jīng)非常先進(jìn)，并且還在持續(xù)迭代優(yōu)化。因此，中國(guó)在人工智能和制造領(lǐng)域都具備很強(qiáng)的實(shí)力，無(wú)疑將成為特斯拉最強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。據(jù)我們所知，除中國(guó)之外，目前沒(méi)有其他值得關(guān)注的重大競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。但中國(guó)的競(jìng)爭(zhēng)確實(shí)將非常激烈——這一點(diǎn)毋庸置疑。

我認(rèn)為，外界往往低估了中國(guó)的實(shí)力。中國(guó)在這一領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)力處于頂尖水平。因此，我們計(jì)劃打造的Optimus將比我們所知的任何中國(guó)正在研發(fā)的機(jī)器人都更加先進(jìn)。我們認(rèn)為，在實(shí)際場(chǎng)景智能、機(jī)電靈活性（尤其是手部設(shè)計(jì)——這是機(jī)器人最難攻克的部分）方面，我們將保持領(lǐng)先地位。

事實(shí)上，我認(rèn)為人形機(jī)器人有三個(gè)最核心的技術(shù)難題：

第一，打造一款具有與人類手部相同自由度和靈活性的高性能機(jī)械手，這是一項(xiàng)極其艱巨的工程挑戰(zhàn)；第二，開(kāi)發(fā)適用于實(shí)際場(chǎng)景的人工智能系統(tǒng)；第三，實(shí)現(xiàn)規(guī)?；a(chǎn)。這是人形機(jī)器人領(lǐng)域最困難的三個(gè)問(wèn)題，而我認(rèn)為特斯拉是唯一一家同時(shí)具備這三方面能力的公司。因此，我們對(duì)Optimus的競(jìng)爭(zhēng)力充滿信心。

特斯拉投資者關(guān)系主管特拉維斯·阿克塞爾羅德（Travis Axelrod）：非常好。最后一位提問(wèn)的分析師是來(lái)自?shī)W本海默（Oppenheimer）的科林（Colin）。科林，請(qǐng)你解除靜音發(fā)言。

奧本海默分析師科林（Colin）：非常感謝。各位，你們已經(jīng)多次提到資本支出，但你們正在推進(jìn)的技術(shù)研發(fā)計(jì)劃極其宏大。我想了解一下你們的研發(fā)支出情況，以及你們?nèi)绾慰创煌M件之間的協(xié)同效應(yīng)——尤其是在硬件方面？例如，電池、芯片、內(nèi)存之間的協(xié)同，以及整個(gè)系統(tǒng)的效率。你們認(rèn)為，通過(guò)將這些專門設(shè)計(jì)的設(shè)備整合到多個(gè)終端市場(chǎng)中，最終將獲得哪些優(yōu)勢(shì)？

特斯拉首席執(zhí)行官埃隆·馬斯克（Elon Musk）：我們的核心目標(biāo)是確保能夠大規(guī)模生產(chǎn)自動(dòng)駕駛車輛和人形機(jī)器人，并有效應(yīng)對(duì)地緣政治風(fēng)險(xiǎn)。我認(rèn)為，目前很多公司在地緣政治風(fēng)險(xiǎn)方面都掉以輕心——他們要么視而不見(jiàn)，要么心存僥幸，希望不會(huì)發(fā)生任何壞事。但我對(duì)此要謹(jǐn)慎得多。我一直銘記安迪·格魯夫（Andy Grove）的名言：“只有偏執(zhí)狂才能生存”（Only the paranoid survive）。大家可以想一想，他為什么會(huì)在英特爾（Intel）提出這一觀點(diǎn)？因此，我認(rèn)為這句名言蘊(yùn)含著深刻的智慧。

因此，我們將保持“偏執(zhí)”，確保無(wú)論發(fā)生什么情況，我們都能夠持續(xù)生產(chǎn)電池、機(jī)器人和人工智能芯片。而那些沒(méi)有采取類似措施的公司，很多都將不復(fù)存在。

特斯拉高管阿肖克（Ashok）：是的。需要記住的是，我們做這些事情都是出于必要——

特斯拉首席執(zhí)行官埃隆·馬斯克（Elon Musk）：沒(méi)錯(cuò)。

特斯拉高管阿肖克（Ashok）：并不是因?yàn)槲覀兿胍?，而是因?yàn)槲覀儎e無(wú)選擇。

特斯拉首席執(zhí)行官埃隆·馬斯克（Elon Musk）：是的。例如，我們已經(jīng)建成了世界上最先進(jìn)的鋰精煉廠。位于科珀斯克里斯蒂（Corpus Christi）的鋰精煉廠并非對(duì)現(xiàn)有技術(shù)的簡(jiǎn)單復(fù)制，而是采用了全新的工藝，其效率和先進(jìn)性在全球范圍內(nèi)都是首屈一指的。我們?cè)趭W斯汀的陰極精煉廠也是如此。我們其實(shí)希望其他公司也能建設(shè)類似的工廠——求求你們，看在上帝的份上，

特斯拉高管阿肖克（Ashok）：幫幫忙（Help）。

特斯拉首席執(zhí)行官埃隆·馬斯克（Elon Musk）：能不能有其他公司來(lái)建設(shè)這些設(shè)施？

特斯拉高管阿肖克（Ashok）：你已經(jīng)不是第一次這么說(shuō)了。確實(shí)，這不是你第一次提出這樣的請(qǐng)求。

特斯拉首席執(zhí)行官埃隆·馬斯克（Elon Musk）：為什么非要我們來(lái)建設(shè)這些設(shè)施呢？為什么其他公司不能參與進(jìn)來(lái)？因?yàn)榻ㄔO(shè)這些設(shè)施實(shí)在是太難了。我們是在走投無(wú)路的情況下才決定自己建設(shè)的——并不是因?yàn)闆](méi)有其他公司愿意建設(shè)鋰精煉廠和陰極精煉廠，而是因?yàn)樵诿绹?guó)，我們幾乎是唯一一家能夠建設(shè)并運(yùn)營(yíng)這類工廠的企業(yè)，而且我們的規(guī)模也是最大的。因此，我們正在采取各種措施，確保無(wú)論未來(lái)發(fā)生什么，特斯拉都能夠持續(xù)發(fā)展壯大。

特斯拉投資者關(guān)系主管特拉維斯·阿克塞爾羅德（Travis Axelrod）：非常好。很遺憾，今天的問(wèn)答環(huán)節(jié)到此結(jié)束。非常感謝大家的提問(wèn)，我們期待在下一季度與大家再次交流。非常感謝，再見(jiàn)。

特斯拉首席執(zhí)行官埃隆·馬斯克（Elon Musk）：非常棒。