財(cái)聯(lián)社2月9日訊（編輯 劉蕊）隨著美股“七巨頭”中其他六家都已經(jīng)公布第四季度財(cái)報(bào)，華爾街眾多分析師的目光如今都聚集在英偉達(dá)身上——英偉達(dá)將在2月25日發(fā)布財(cái)報(bào)，而這份財(cái)報(bào)預(yù)計(jì)將被廣泛視為全球人工智能熱潮能否持續(xù)的關(guān)鍵風(fēng)向標(biāo)。

目前，高盛集團(tuán)對(duì)英偉達(dá)業(yè)績(jī)寄予厚望。高盛分析師在最新報(bào)告中上調(diào)了對(duì)英偉達(dá)的業(yè)績(jī)預(yù)期，預(yù)計(jì)該公司不僅將再次交出優(yōu)秀“成績(jī)單”，而且高盛還維持對(duì)英偉達(dá)250美元的目標(biāo)價(jià)，這意味著較上周五的收盤價(jià)還有35%的上漲空間。

高盛預(yù)計(jì)英偉達(dá)將再次交出強(qiáng)勁財(cái)報(bào)

高盛分析師吉姆·施耐德（Jim Schneider）預(yù)測(cè)，該公司2026財(cái)年第四財(cái)季營(yíng)收將達(dá)到673億美元，比市場(chǎng)普遍預(yù)期高出約20億美元；他們還預(yù)測(cè)，英偉達(dá)第四財(cái)季每股收益（EPS）將達(dá)到1.59美元，比市場(chǎng)預(yù)期高出5%；27財(cái)年第一財(cái)季EPS將達(dá)到1.8美元，比市場(chǎng)預(yù)期高出9%。

高盛分析師在報(bào)告中寫道：

“根據(jù)我們的交流，我們認(rèn)為市場(chǎng)預(yù)期很高，鑒于強(qiáng)勁的供應(yīng)端（臺(tái)積電、SK海力士）業(yè)績(jī)表現(xiàn)和需求數(shù)據(jù)（美國(guó)超大規(guī)模數(shù)據(jù)中心運(yùn)營(yíng)商2026年資本支出增加），投資者對(duì)英偉達(dá)盈利預(yù)期持樂觀態(tài)度?！?/p>

不過同時(shí)，高盛也發(fā)出警告：強(qiáng)勁的季度業(yè)績(jī)超預(yù)期可能已經(jīng)反映在股價(jià)中。他們認(rèn)為，市場(chǎng)的投資焦點(diǎn)已從過去的業(yè)績(jī)轉(zhuǎn)向公司對(duì)2027財(cái)年的業(yè)績(jī)指引。

高盛分析師寫道：“該股股價(jià)似乎已經(jīng)反映了英偉達(dá)2026財(cái)年業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)上調(diào)的可能性。未來的表現(xiàn)能否超越預(yù)期，將取決于2027財(cái)年的營(yíng)收可見性。”

換句話說，對(duì)于投資者們而言，英偉達(dá)現(xiàn)在僅僅是交出強(qiáng)勁的業(yè)績(jī)可能還不夠，投資者們還需要看到英偉達(dá)產(chǎn)品的強(qiáng)勁需求能夠保持到明年，以及下一代芯片平臺(tái)順利實(shí)施的計(jì)劃。

看好英偉達(dá)前景的幾大原因

高盛在報(bào)告中，仔細(xì)列舉了他們對(duì)英偉達(dá)看好的幾大原因：

1.超大規(guī)模數(shù)據(jù)中心支出： 該行預(yù)測(cè)，2026年全年，全球超大規(guī)模數(shù)據(jù)中心的資本支出將從3940億美元增至超過5270億美元?？紤]到亞馬遜（2000億美元）和Alphabet（1850億美元）近期最新公布的支出計(jì)劃，高盛的這一預(yù)測(cè)可能還有上調(diào)的空間。

2.數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)前景看好： 盡管英偉達(dá)預(yù)測(cè)到2026年數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)收入將達(dá)到5000億美元，但高盛預(yù)測(cè)的這一數(shù)字不僅遠(yuǎn)高于英偉達(dá)預(yù)期，而且“遠(yuǎn)高于華爾街”。高盛預(yù)計(jì)，英偉達(dá)高管如果針對(duì)2027年業(yè)績(jī)前景發(fā)出任何積極評(píng)論，都可能進(jìn)一步提振英偉達(dá)股價(jià)。

3.超大規(guī)模數(shù)據(jù)中心之外的需求： 來自O(shè)penAI和Anthropic等大型語言模型公司以及主權(quán)政府合同的加速增長(zhǎng)的GPU需求，帶來了巨大的機(jī)遇。

4.寬厚的競(jìng)爭(zhēng)護(hù)城河： 面對(duì)來自谷歌的TPU、AMD的MI455X以及博通和Marvell的定制ASIC的日益激烈的競(jìng)爭(zhēng)，英偉達(dá)能否利用其CUDA軟件生態(tài)系統(tǒng)維持其約80-85%的市場(chǎng)份額，將是至關(guān)重要的關(guān)注點(diǎn)。

5.中國(guó)需求復(fù)蘇：據(jù)美國(guó)聯(lián)邦公報(bào)顯示，美國(guó)放寬了對(duì)英偉達(dá)H200芯片出口到中國(guó)的監(jiān)管規(guī)定，中國(guó)這個(gè)關(guān)鍵市場(chǎng)（曾經(jīng)占收入的20%以上）的營(yíng)收反彈可能成為一股強(qiáng)大的推動(dòng)力。

6.向Rubin的過渡： 即將于今年晚些時(shí)候取代Blackwell的全新RubinGPU平臺(tái)的成功量產(chǎn)對(duì)于保持增長(zhǎng)勢(shì)頭至關(guān)重要。在CES展會(huì)上，英偉達(dá)表示Rubin顯卡已投入生產(chǎn)，并將于2026年下半年開始量產(chǎn)。施耐德預(yù)計(jì)，市場(chǎng)將重點(diǎn)關(guān)注Rubin顯卡的量產(chǎn)速度，預(yù)計(jì)第三季度將開始出貨，并在第四季度及以后實(shí)現(xiàn)“強(qiáng)勁增長(zhǎng)”。

高盛還概述了其對(duì)英偉達(dá)長(zhǎng)期增長(zhǎng)軌跡的積極預(yù)測(cè)：

2026財(cái)年： 營(yíng)收2151億美元/每股收益44.90美元

2027財(cái)年： 營(yíng)收3829億美元/每股收益87.50美元

2028財(cái)年： 營(yíng)收5130億美元/每股收益121.30美元

目前高盛給出的250美元的目標(biāo)價(jià)是基于2027年每股收益預(yù)測(cè)87.50美元，并采用30倍市盈率計(jì)算得出的。如果將同樣的市盈率應(yīng)用于2028年的預(yù)測(cè)，則未來的潛在目標(biāo)價(jià)約為364美元。