財聯(lián)社2月11日訊（編輯 瀟湘）在美國勞工部即將公布備受矚目的1月非農(nóng)數(shù)據(jù)的前一天，美國國債價格罕見地出現(xiàn)了大幅飆升，因意外低迷的美國零售數(shù)據(jù)令投資者預期美聯(lián)儲今年進行多次降息的可能性正變得更大。

周二的走勢，使部分期限的美債收益率降至了過去一個月來最低水平。此前數(shù)據(jù)顯示假日購物季末期消費者支出動能減弱，反映出人們對生活成本和就業(yè)增長放緩的擔憂。該數(shù)據(jù)可能也為周三即將公布的“延遲版”1月非農(nóng)數(shù)據(jù)報告奠定相對低迷基調(diào)，該報告目前正備受市場參與者關注。

美國商務部人口普查局周二公布的數(shù)據(jù)顯示，去年12月零售銷售額與去年同期持平，大幅不及預期的上升0.4%，亦低于11月0.6%的增速。

美國商務部還下調(diào)了去年10月份的零售銷售數(shù)據(jù)，表明在生活成本上升的挑戰(zhàn)下，美國消費者出現(xiàn)了疲態(tài)，部分原因歸咎于進口關稅導致的物價上漲。這份疲軟的報告，加上企業(yè)庫存的微幅增長，促使經(jīng)濟學家下調(diào)了對去年第四季度美國經(jīng)濟增長的預期。

嚴寒天氣也可能拖累了當季美國消費者的支出。雖然特朗普減稅政策帶來的預期更高額度的退稅可能會對支出形成支撐，但經(jīng)濟學家也表示，鑒于勞動力市場低迷，一些家庭可能會選擇將這筆意外之財存起來。

由于去年政府停擺導致數(shù)據(jù)發(fā)布延遲，美國人口普查局目前仍在努力補發(fā)數(shù)據(jù)。12月零售數(shù)據(jù)的部分疲軟可能反映了節(jié)假日期間的季節(jié)性調(diào)整問題。經(jīng)濟學家還將銷售表現(xiàn)不佳歸咎于為期43天的政府停擺。

EY-Parthenon首席經(jīng)濟學家Gregory Daco指出：“12月零售銷售報告可謂相當糟糕。雖然部分高收入家庭在假期期間仍保持了較強的消費能力，但大多數(shù)消費者的支出正變得更加謹慎，并越來越依賴信用卡和儲蓄來維持開支?！?/p>

美聯(lián)儲年內(nèi)降息預期迅速升溫

加拿大帝國商業(yè)銀行資本市場美國利率策略主管Michael Cloherty則表示，“零售銷售數(shù)據(jù)讓市場對在非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)公布前做空(美債)更感不安。關鍵在于勞動力市場疲軟是否足以重燃對經(jīng)濟衰退的擔憂，并推動美聯(lián)儲在未來一年大舉寬松?！?/p>

“(最新數(shù)據(jù)證明)人們此前對經(jīng)濟過熱的擔憂完全是多余的，”Infrastructure Capital Advisors首席執(zhí)行官Jay Hatfield則指出。

Hatfield提到的業(yè)內(nèi)對美國經(jīng)濟過熱的擔憂，在今年1月曾甚囂塵上——當時數(shù)據(jù)顯示美國第三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）年化增速從4.3%上調(diào)至4.4%。人們當時的普遍看法是，更強勁的經(jīng)濟增長可能會帶來更大的通脹壓力，美聯(lián)儲降息的幅度也會更小，從而推高債券收益率。

但在隔夜零售數(shù)據(jù)發(fā)布后，這一預期迅速逆轉(zhuǎn)。

行情數(shù)據(jù)顯示，周二各期限美債收益率普遍下跌至少4個基點。基準10年期國債收益率一度下挫7個基點至4.13%，創(chuàng)1月15日以來新低。自去年4月以來，該基準美債收益率在非農(nóng)報告發(fā)布前一日的單日波動幅度還從未如此劇烈。

同時，貨幣市場正將今年三次降息25個基點的概率上調(diào)至約30%，其中兩次降息已完全計入價格——目前定價的年內(nèi)降息幅度約為60個基點。盡管利率掉期合約仍暗示決策者將在下月會議維持利率不變——正如美聯(lián)儲1月決議投票決定將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間維持在3.5%-3.75%那樣。

隨著零售數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，目前市場焦點無疑也將迅速轉(zhuǎn)向定于北京時間今晚21點半公布的1月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，這一本該于上周五發(fā)布的數(shù)據(jù)，因美國政府部分停擺而被推遲至本周發(fā)布。

Sage Advisory聯(lián)合首席投資官Thomas Urano表示，“從表面看，市場情緒正趨于興奮，至少支撐債券市場的因素在于疲軟的零售銷售數(shù)據(jù)暗示當前強勁的經(jīng)濟增長勢頭可能正在減弱。天氣因素確實產(chǎn)生了影響，但若將零售銷售數(shù)據(jù)與周一（白宮經(jīng)濟顧問）哈西特的表態(tài)結(jié)合——'各位請做好準備，本報告周期將出現(xiàn)疲軟的就業(yè)數(shù)據(jù)'——這無疑給經(jīng)濟增長預期潑了些冷水?！?/p>

過去五年，美國非農(nóng)就業(yè)增長已持續(xù)放緩。周一，美國國家經(jīng)濟委員會主任凱文·哈西特曾表示，未來數(shù)月美國就業(yè)數(shù)據(jù)可能走低。

不過，安聯(lián)人壽保險公司北美分公司投資組合經(jīng)理Charles Ripley指出，“美國勞動力市場是否真正疲軟尚待觀察，目前跡象尚不明顯。除非就業(yè)形勢出現(xiàn)重大轉(zhuǎn)變——而我們并不預期這種情況發(fā)生，否則鑒于通脹壓力持續(xù)存在，美聯(lián)儲中期政策仍將維持觀望態(tài)勢。”