導讀：①周期股全線走強，供給側產(chǎn)能優(yōu)化疊加 AI 算力、十五五項目雙輪需求驅動，漲價邏輯持續(xù)強化；②國產(chǎn)大模型密集突破，長上下文與推理能力大幅提升，直接利好上游算力、下游應用全產(chǎn)業(yè)鏈落地。

2月12日 17:00

今日賺錢效應集中在算力鏈方向，其中算力租賃受漲價邏輯催化漲幅居前，大位科技4連板，優(yōu)刻得、首都在線雙雙20CM漲停，網(wǎng)宿科技同樣延續(xù)趨勢上漲，液冷概念同樣走強，英維克、川潤股份、博杰股份等漲停。CPO方向反復活躍，天孚通信、羅博特科、太辰光等個股續(xù)創(chuàng)歷史新高?？梢娝懔χ鸩叫纬闪送暾木皻舛葌鲗ф湕l，資金布局呈現(xiàn)出“核心+配套+延伸”的多元化格局。不過需注意的是，目前市場仍以輪動為主，在今日算力鏈全線爆發(fā)后，后續(xù)或將再度陷入分化，把握短線節(jié)奏或是關鍵。

2月12日 12:00

今日市場延續(xù)震蕩分化走勢，其中創(chuàng)業(yè)板指偏強漲超1%。科技成長股方向再度走強，電網(wǎng)設備、液冷、燃氣輪機、算力租賃等細分均漲幅居前，而有色板塊反復活躍。另一方面，傳媒影視以及大消費板塊延續(xù)調整。市場整體還是維持著相對良性的輪動結構，留意熱門板塊低吸機會。

2月12日 9:15

昨日市場分化整理，三大指數(shù)漲跌不一，創(chuàng)業(yè)板指相對較弱跌超1%，而量能則是時隔31個交易日跌破2萬億。不過這主要是受長假期間海外不確定性及春節(jié)取現(xiàn)需求上升等因素影響。而在目前市場人氣沒有渙散的情況下，節(jié)后資金有望回流，風險偏好或迎修復。

盤面上，昨日有色、化工、玻纖等周期股全線走強，其背后的核心驅動仍在于漲價邏輯。從供給端來看，行業(yè) “反內卷” 政策落地，化工、有色、建材等領域嚴控新增產(chǎn)能、淘汰低效供給，行業(yè)格局優(yōu)化，龍頭定價權顯著提升，價格從 “低價內卷” 轉向理性修復。

而從需求端來看，AI算力的爆發(fā)式增長，帶動光模塊、PCB、硅片、稀有金屬等科技硬材料需求激增，另外隨著十五五項目逐步開工，鋼鐵、煤炭、玻璃、水泥等周期品需求逐步企穩(wěn)。故在需求端的雙輪拉動下，也為漲價行情注入了持續(xù)動力。

國泰海通證券也從全球宏觀的角度分析了有色等周期板塊走強的原因。貨幣政策轉向、央行購金持續(xù)、供給擾動頻發(fā)共同構成金屬價格核心驅動力；尤其在AI算力基建、電網(wǎng)升級、固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化提速等結構性需求拉動下，銅、鋁、鋰、鈷、稀土等多類稀有金屬正從周期商品向戰(zhàn)略資產(chǎn)演進，價格中樞有望系統(tǒng)性抬升。

此外，近期國產(chǎn)大模型密集上新，昨晚DeepSeek新模型上線，上下文能力由128K躍升至1M Token，信息承載能力提升近10倍，已可一次處理《三體》級別長文本。長上下文能力的突破，本質上強化跨文件理解、復雜工程推理與多輪任務編排能力。而智譜發(fā)布新一代旗艦模型GLM-5。在Coding 與 Agent能力上，GLM-5取得開源SOTA表現(xiàn)，在真實編程場景的使用體感逼近Claude Opus 4.5，擅長復雜系統(tǒng)工程與長程Agent任務。

從產(chǎn)業(yè)鏈傳導看，上游算力板塊最為確定，長上下文與復雜推理顯著抬升算力、顯存、高速互聯(lián)需求，對于AI 芯片、服務器、IDC、光模塊與 HBM 高帶寬內存環(huán)節(jié)或直接受益。而下游應用端也進入場景落地快車道，長上下文能力直接賦能金融投研、法律合規(guī)、AI 辦公、醫(yī)療科研等長文本密集行業(yè)，Coding 與 Agent 能力則顯著利好軟件開發(fā)、IT 服務、工業(yè)軟件與企業(yè)數(shù)字化轉型，推動知識工作與研發(fā)流程自動化。