財聯(lián)社2月24日訊（編輯 黃君芝）美國最高法院上周五駁回了特朗普總統(tǒng)的關(guān)稅政策，據(jù)計算，這為美國進口商帶來了高達1800億美元的潛在退稅空間。不過，飽受通脹折磨的美國消費者似乎仍與這波“紅利”無緣，高盛警告稱，美國物價依然難降！

高盛經(jīng)濟學家們在最新報告中寫道，最好的結(jié)果是，企業(yè)或許會放緩未來享受關(guān)稅減免商品的價格上漲速度，但它們不太可能直接降價。

“我們預(yù)計，企業(yè)不會像應(yīng)對關(guān)稅上調(diào)那樣應(yīng)對關(guān)稅下調(diào)，不太可能迅速地降低價格?！眻蟾娣Q。

高盛估計，關(guān)稅傳導效應(yīng)已使美聯(lián)儲首選的通脹指標——核心個人消費支出在1月份上漲了約0.7%。預(yù)計2026年剩余時間內(nèi)只會再上漲0.1%。但該行強調(diào)，盡管由關(guān)稅引發(fā)的通脹可能已經(jīng)見頂，但商品價格在短期內(nèi)不太可能出現(xiàn)實質(zhì)性回落。

分析師們直言了零售端典型的“價格剛性”現(xiàn)象：“企業(yè)在面對關(guān)稅上調(diào)時會迅速漲價，但當關(guān)稅下調(diào)時，他們降價的意愿和速度往往大打折扣?！?/p>

無獨有偶。瑞銀（UBS）首席經(jīng)濟學家Paul Donovan也指出，退稅款很難真正流向消費者端。

他表示：“退稅款實際上是由美國財政部退還給進口商的，這將擴大美國的財政赤字，并在宏觀上起到‘財政刺激’的作用。但在新一輪關(guān)稅已經(jīng)落地的情況下，沒有哪家企業(yè)會急于向客戶降價?！?/p>

當?shù)貢r間2月20日（上周五），美國最高法院以6比3的裁決認定，特朗普總統(tǒng)沒有法律權(quán)力根據(jù)《國際緊急經(jīng)濟權(quán)力法》（IEEPA）實施去年4月生效的全面關(guān)稅。

特朗普則迅速宣布，將依據(jù)《1974年貿(mào)易法》第122條，征收“全球進口關(guān)稅”，稅率10%，為期150天，以取代被最高法院認定違法的關(guān)稅。而這一條款以前從未動用過。很快第二天，他又宣布，將該進口關(guān)稅稅率提高至15%。

高盛估計，這一轉(zhuǎn)變將使2025年初以來的實際關(guān)稅稅率增幅從略高于10個百分點降至約9個百分點，因此其通脹預(yù)期幾乎沒有變化。

另一方面，關(guān)稅退款可能需要數(shù)年時間。

分析指出，退稅本身的法律和程序障礙會讓這筆錢變得“可望而不可及”。最高法院并未規(guī)定明確的退款流程，這意味著進口商需要與美國海關(guān)及邊境保衛(wèi)局（CBP）、國際貿(mào)易法院甚至下級法院展開數(shù)月乃至數(shù)年的法律博弈。此外，特朗普政府極有可能會對退稅命令發(fā)起抗訴，引發(fā)曠日持久的拉鋸戰(zhàn)。

就連美國財政部長斯科特·貝森特上周五也表示，美國人“不太可能”會收到退款。

“我感覺美國人民不會看到這一點，”貝森特在達拉斯經(jīng)濟俱樂部的一次演講中說道，并補充說，政府還有其他手段可以重新征收關(guān)稅，而且解決任何償還問題可能需要數(shù)年時間。