財(cái)聯(lián)社3月1日訊（記者 盧阿峰）亞輝龍（688575.SH）圍繞腦機(jī)接口概念的一次“快速跨界”，最終演變?yōu)楸O(jiān)管問(wèn)責(zé)案例。

公司昨日晚間發(fā)布公告，昨日公司收到了中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)深圳監(jiān)管局下發(fā)的《行政處罰事先告知書(shū)》，因涉嫌信息披露違法違規(guī)，公司及相關(guān)責(zé)任人擬被罰款合計(jì)750萬(wàn)元。

亞輝龍此次信披涉嫌違法違規(guī)，并非單一信息瑕疵，而是貫穿首次公告、補(bǔ)充公告及問(wèn)詢(xún)回復(fù)的連續(xù)性披露偏差。

今年1月6日17時(shí)，公司自愿披露了與深圳腦機(jī)星鏈科技有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“腦機(jī)星鏈”）簽訂的《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》。公司在公告中表示，合作方腦機(jī)星鏈“深耕非侵入式與侵入式雙技術(shù)路徑”，并已開(kāi)發(fā)腦電采集分析儀、腦機(jī)接口助眠儀、睡眠監(jiān)測(cè)儀、迷走神經(jīng)刺激儀等產(chǎn)品。此表述迅速?gòu)?qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)其切入腦機(jī)接口賽道的預(yù)期。

但監(jiān)管查實(shí)，上述描述與實(shí)際情況存在明顯不符：腦機(jī)星鏈僅涉及非侵入式技術(shù)路徑，并無(wú)侵入式布局；四款產(chǎn)品中，僅迷走神經(jīng)刺激儀存在樣機(jī)且處于注冊(cè)準(zhǔn)備階段，其余產(chǎn)品均未形成原型，仍處于研發(fā)早期。

當(dāng)日21時(shí)，公司對(duì)此合作發(fā)布補(bǔ)充公告稱(chēng)相關(guān)產(chǎn)品“尚未進(jìn)入注冊(cè)申報(bào)階段”，但未披露關(guān)鍵事實(shí)——腦電采集分析儀尚無(wú)樣機(jī)，僅處于零部件測(cè)試階段；助眠儀及睡眠監(jiān)測(cè)儀依賴(lài)前者，屬于遠(yuǎn)期規(guī)劃，尚不具備實(shí)質(zhì)性研發(fā)基礎(chǔ)。

上述披露引來(lái)上海證券交易所問(wèn)詢(xún)。1月7日，公司在回復(fù)上交所問(wèn)詢(xún)函時(shí)，仍沿用“尚未進(jìn)入注冊(cè)申報(bào)階段”的籠統(tǒng)表述，同時(shí)披露腦機(jī)星鏈“已有訂單”。但經(jīng)深圳證監(jiān)局查明，上述訂單實(shí)為框架性合作安排，并無(wú)實(shí)際銷(xiāo)售，相關(guān)表述與事實(shí)存在偏差。

綜合上述情況，監(jiān)管認(rèn)為公司相關(guān)信息披露“不準(zhǔn)確、不完整”，足以對(duì)投資者決策產(chǎn)生誤導(dǎo)，相關(guān)信息披露后，公司股價(jià)明顯偏離市場(chǎng)行情。根據(jù)《證券法》相關(guān)規(guī)定，深圳證監(jiān)局?jǐn)M決定責(zé)令公司改正，給予警告并罰款400萬(wàn)元；對(duì)公司董事長(zhǎng)胡鹍輝、董秘王鳴陽(yáng)分別罰款200萬(wàn)元、150萬(wàn)元。

從時(shí)間線(xiàn)來(lái)看，本次事件呈現(xiàn)出較為典型的“熱點(diǎn)驅(qū)動(dòng)”特征。

2026年1月初，腦機(jī)接口成為A股關(guān)注度較高的科技賽道之一。在此背景下，亞輝龍宣布與腦機(jī)星鏈開(kāi)展合作，切入中樞神經(jīng)疾病相關(guān)領(lǐng)域。在亞輝龍公告披露相關(guān)內(nèi)容之前，公司股價(jià)就出現(xiàn)異動(dòng)：1月6日收盤(pán)上漲6.52%，成交量較前一交易日明顯放大，次日盤(pán)中一度高開(kāi)近10%。

但從交易結(jié)構(gòu)及合作基礎(chǔ)來(lái)看，相關(guān)安排仍存在一定不確定性。公開(kāi)信息顯示，腦機(jī)星鏈成立于2025年9月，注冊(cè)資本500萬(wàn)元，注冊(cè)地址與亞輝龍一致；亞輝龍通過(guò)關(guān)聯(lián)方間接持有其約4%股權(quán)，雙方存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。同時(shí)，其控股股東亦為新設(shè)主體，整體尚未形成成熟的技術(shù)與產(chǎn)品體系。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，亞輝龍2025年前三季度營(yíng)收同比下降7.69%，凈利潤(rùn)下滑超70%；全年業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，營(yíng)收同比下降10.07%，歸母凈利潤(rùn)同比降幅達(dá)92.03%。在業(yè)績(jī)下行背景下，亞輝龍推進(jìn)腦機(jī)接口相關(guān)合作，并在信息披露中對(duì)技術(shù)與商業(yè)化前景進(jìn)行較為積極的表述，客觀上放大了市場(chǎng)預(yù)期。