導讀：①短期壓制全球風險偏好，漲價邏輯有望得以延續(xù)，科技成長風格短期或承壓；②伊朗 + 霍爾木茲海峽戰(zhàn)略地位關鍵，沖突推升油價，油氣開采、油服、油運全鏈受益；③黃金為避險首選，疊加降息預期與央行購金，中期趨勢向好；④但需注意的是漲價概念在此前已充分演繹，一旦沖突緩和后風險溢價消退，警惕沖高回落。

3月2日 17:05

午后市場仍以震蕩為主，周期股進一步加強，中國石油、中國石化、中國海油三大權重首次收盤集體漲停，貴金屬方向，市值超千億的山東黃金、中金黃金雙雙漲停，而湖南黃金2連板。化工股反復活躍金?；ぷ叱?1天5板。港口航運概念同樣表現(xiàn)量能，招商輪船7天4板，中遠海能、招商南油等漲停。

總體而言今日市場熱點主要圍繞著中東局勢沖突加劇展開，屬于較為典型的事件型催化。但從中期維度而言，在后續(xù)地緣沖擊趨于緩和，整體的風險偏好將有望迎來修復，后續(xù)A股仍將回到“以我為主”的狀態(tài)。

3月2日 12:05

今日早盤市場放量分歧，三大指數(shù)漲跌不一，滬指率先翻紅，半日成交額便突破2萬億。其中油氣股全線爆發(fā)上演漲停超，航運、化工板塊則呈現(xiàn)探底回升走勢，而CPO為代表的算力硬件同樣震蕩走強。整體而言，個股雖然仍是跌多漲少，但盤面上依舊展現(xiàn)出較強的承接動能，隨著地緣沖突趨于緩和，市場整體仍將回到“以我為主”的狀態(tài)，尋找熱點的輪動機會仍是關鍵。

3月2日 9:15

周末美伊局勢驟然升級成為全球資本市場最為關注的方向。短期而言無疑將較大程度影響全球權益資產的風險偏好，并在結構上進一步強化油氣、貴金屬等資源品的避險與戰(zhàn)略價值，此外油運、化工、軍工等板塊也有望成為關注焦點。另一方面，隨著市場風險偏好的降低，或致使科技成功風格短期承壓， 不過等到后續(xù)地緣沖擊趨于緩和，疊加國內進入兩會政策密集部署期，仍存修復預期。

從盤面上而言，油氣板塊是美伊沖突加劇下最直接受益方向，核心邏輯源于伊朗的能源地位與霍爾木茲海峽的戰(zhàn)略價值。伊朗作為OPEC第三大產油國，日均出口原油超200萬桶，而霍爾木茲海峽承擔著全球20%-30%的海運石油貿易、20%的液化天然氣運輸，堪稱“全球能源心臟”。沖突升級后，市場擔憂伊朗原油出口受限或海峽航運受阻，直接推升國際油價，帶動油氣開采、油服設備、油運航運全鏈條漲價盈利。

此外，地緣沖突升級的核心衍生需求是避險，而以黃金為代表的貴金屬方向，仍有望成為資金對沖風險的首選，形成“沖突加劇→避險情緒升溫→資金涌入→金價上漲”的清晰邏輯。疊加美聯(lián)儲降息預期、全球央行持續(xù)購金，金價中期上漲趨勢人有望延續(xù)。

化工板塊同樣值得關注，伊朗是甲醇、尿素、鉀肥等出口大國，沖突導致供給收縮，國內替代漲價邏輯明確。國金證券指出，若局勢持續(xù)緊張，霍爾木茲海峽航運受阻將加劇供應缺口，國內相關的化工行業(yè)有望迎來一輪由供給端驅動的上漲行。

但需要警惕的是，漲價邏輯此前交易中已較為充分演繹，在美伊沖突的的刺激沖高后兌現(xiàn)需求或逐步累加。當后沖突出現(xiàn)緩和或談判取得進展，地緣風險溢價將快速消退，油價、金價等品種可能出現(xiàn)回調，進而導致相關板塊沖高回落。