凌晨三點(diǎn)，某電商巨頭的智能倉(cāng)依然燈火通明。

沒(méi)有人類(lèi)員工的哈欠聲，唯有機(jī)器人集群精準(zhǔn)運(yùn)轉(zhuǎn)。一個(gè)身高1.7米的人形機(jī)器人正靈活地穿梭在貨架之間，雙手穩(wěn)穩(wěn)抱起20公斤的貨箱，轉(zhuǎn)身、行走、放下——整套動(dòng)作行云流水，仿佛一位經(jīng)驗(yàn)豐富的老倉(cāng)管員。

近日，這家在港交所創(chuàng)造機(jī)器人IPO募資紀(jì)錄的"倉(cāng)儲(chǔ)機(jī)器人之王"極智嘉（Geek+，2590.HK）在技術(shù)突破與商業(yè)經(jīng)營(yíng)兩大維度實(shí)現(xiàn)重磅突破：一方面，公司發(fā)布全球首款面向倉(cāng)儲(chǔ)場(chǎng)景的通用人形機(jī)器人Gino 1，具備發(fā)布即量產(chǎn)的能力；另一方面，根據(jù)2025年度盈利預(yù)告，公司預(yù)計(jì)營(yíng)收突破31億元、經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)成功扭虧為盈，一舉成為港股ToB機(jī)器人領(lǐng)域首家實(shí)現(xiàn)盈利拐點(diǎn)的企業(yè)。

具身智能打開(kāi)第二增長(zhǎng)曲線，疊加營(yíng)收規(guī)模與利潤(rùn)的雙提升，標(biāo)志著極智嘉成功打破機(jī)器人與AI行業(yè)普遍深陷“增收不增利”魔咒，走出一條高增長(zhǎng)、真盈利的成熟商業(yè)路徑，成為港股機(jī)器人板塊中極具價(jià)值的稀缺標(biāo)的。

在具身智能成為全球科技競(jìng)爭(zhēng)核心賽道的當(dāng)下，極智嘉實(shí)現(xiàn)了從技術(shù)布局到產(chǎn)品落地的跨越式突破，其推出全球首款面向倉(cāng)儲(chǔ)場(chǎng)景的通用人形機(jī)器人 Gino 1，發(fā)布即具備量產(chǎn)能力，成為倉(cāng)儲(chǔ)自動(dòng)化賽道邁向 “全流程無(wú)人倉(cāng)” 范式的關(guān)鍵一環(huán)。

不同于行業(yè)內(nèi)多數(shù)仍停留在實(shí)驗(yàn)室階段、“能看不能用” 的人形機(jī)器人，Gino 1 真正做到 “一出生就會(huì)干活”。這款深度適配倉(cāng)儲(chǔ)實(shí)際作業(yè)場(chǎng)景的實(shí)用型產(chǎn)品，可完成揀貨、搬箱、打包、巡檢等倉(cāng)管員核心作業(yè)，實(shí)現(xiàn)人類(lèi)倉(cāng)儲(chǔ)基礎(chǔ)工作的有效替代。與之配套的無(wú)人揀選工作站，發(fā)布僅 3 個(gè)月便通過(guò)世界 500 強(qiáng)企業(yè) POC 驗(yàn)收，展現(xiàn)出極強(qiáng)的商業(yè)落地能力。

Gino 1的發(fā)布，意味著極智嘉完成了從移動(dòng)機(jī)器人、專(zhuān)用機(jī)械臂到人形機(jī)器人的全品類(lèi)布局。根據(jù)Interact Analysis數(shù)據(jù)，公司連續(xù)七年全球移動(dòng)機(jī)器人（AMR）市場(chǎng)份額第一。如今 Gino 1 的橫空出世，更是填補(bǔ)了其人形機(jī)器人的布局空白，成為全球極少數(shù)在倉(cāng)儲(chǔ)場(chǎng)景同時(shí)擁有移動(dòng)機(jī)器人、專(zhuān)用機(jī)械臂揀貨站和通用人形機(jī)器人全品類(lèi)產(chǎn)品和技術(shù)能力的企業(yè)，更是業(yè)內(nèi)稀缺的能提供端到端機(jī)器人無(wú)人倉(cāng)整體解決方案的企業(yè)。亞馬遜Kiva、GreyOrange等國(guó)際巨頭在“人形+倉(cāng)儲(chǔ)”這一交叉點(diǎn)上尚未形成實(shí)質(zhì)性布局，國(guó)內(nèi)友商則多局限于移動(dòng)機(jī)器人品類(lèi)。

極智嘉以技術(shù)與商業(yè)的雙重領(lǐng)先，在這條新賽道上率先搶跑并構(gòu)建起難以復(fù)制的壁壘，不僅牢牢占據(jù)了商業(yè)化落地的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，也為中國(guó)具身智能與機(jī)器人產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，開(kāi)辟出一條可復(fù)制的商業(yè)化路徑。

除了在具身智能領(lǐng)域的突破，極智嘉剛剛交出了一份令行業(yè)側(cè)目的盈喜答卷。公司發(fā)布的2025年度盈利預(yù)告顯示，預(yù)計(jì)全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收31.4億至31.8億元，同比增長(zhǎng)30%至32%；經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)成功扭虧為盈，預(yù)計(jì)達(dá)2500萬(wàn)元至4500萬(wàn)元。

在機(jī)器人與AI賽道普遍面臨“增收不增利”的行業(yè)背景下，極智嘉成為港股ToB機(jī)器人領(lǐng)域首家實(shí)現(xiàn)盈利拐點(diǎn)的企業(yè)，鞏固了其營(yíng)收規(guī)模第一的行業(yè)地位。

這一利潤(rùn)拐點(diǎn)的出現(xiàn)，標(biāo)志著公司全面跑通商業(yè)化閉環(huán)。與行業(yè)內(nèi)“小而美”的盈利模式不同，極智嘉的盈利建立在超31億元的營(yíng)收規(guī)?；A(chǔ)之上，意味著增長(zhǎng)與利潤(rùn)并非依靠低價(jià)內(nèi)卷或零星高毛利訂單，而是依托全球業(yè)務(wù)體量釋放的規(guī)模效應(yīng)、高附加值解決方案，以及品牌與全球化優(yōu)勢(shì)贏得的市場(chǎng)溢價(jià)。

2025年公司新增訂單總額41.37億元，同比增長(zhǎng)31.7%；2025年上半年海外收入占比高達(dá)79.5%。這種扎根于規(guī)模化發(fā)展的經(jīng)營(yíng)效率與內(nèi)生造血能力，讓公司擁有了極強(qiáng)的抗周期確定性。

物流機(jī)器人行業(yè)具有重研發(fā)、重交付的屬性，極智嘉能在31億元體量下兌現(xiàn)利潤(rùn)，意味著其前期的研發(fā)投入和全球布局已實(shí)質(zhì)性轉(zhuǎn)化為難以復(fù)制的商業(yè)護(hù)城河。與此同時(shí)，30%以上的營(yíng)收增速高于行業(yè)平均水平，表明即便身處價(jià)格戰(zhàn)與技術(shù)戰(zhàn)的雙重?cái)D壓，公司仍能加速搶占競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手市場(chǎng)份額。行業(yè)強(qiáng)者恒強(qiáng)的馬太效應(yīng)進(jìn)一步加劇。

極智嘉的上市故事，本身就是一部傳奇。2025年7月9日，香港交易所，極智嘉以16.80港元的發(fā)行價(jià)登陸港股主板，創(chuàng)下機(jī)器人企業(yè)港股IPO募資規(guī)模最高紀(jì)錄。此后半年，股價(jià)一路狂飆，最高觸及33.38港元，漲幅超過(guò)98%。2026年2月5日，極智嘉正式納入港股通——這意味著內(nèi)地資金可以直接買(mǎi)入，流動(dòng)性進(jìn)一步提升。

"這不是一家靠概念活著的公司，"一位業(yè)內(nèi)人士表示，"它有真實(shí)的訂單、真實(shí)的收入、真實(shí)的利潤(rùn)拐點(diǎn)。Gino 1的發(fā)布，更像是給 already strong 的故事加了一個(gè) exclamation mark。"

2025 年中國(guó)具身智能和機(jī)器人領(lǐng)域融資達(dá) 735 億元，投資事件超 740 起，春晚機(jī)器人的爆火更是讓人形機(jī)器人成為最熱門(mén)的科技賽道。

在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)上，極智嘉Gino 1的發(fā)布，具有標(biāo)志性意義，它證明了中國(guó)企業(yè)在具身智能領(lǐng)域的領(lǐng)先，不是實(shí)驗(yàn)室里的領(lǐng)先，而是商業(yè)化的領(lǐng)先。當(dāng)海外同行還在糾結(jié)"通用人工智能"的哲學(xué)命題時(shí)，中國(guó)企業(yè)已經(jīng)找到了落地場(chǎng)景，開(kāi)始賺錢(qián)。

極智嘉的具身智能突破與盈利兌現(xiàn)，從實(shí)踐層面印證了倉(cāng)儲(chǔ)場(chǎng)景是ToB機(jī)器人領(lǐng)域“能賺錢(qián)、穩(wěn)增長(zhǎng)”的黃金賽道。十年前，當(dāng)亞馬遜以7.75億美元收購(gòu)Kiva Systems時(shí)，中國(guó)處于跟隨位置。十年后，極智嘉不僅在全球市場(chǎng)擊敗了Kiva的后繼者，還率先將人形機(jī)器人送進(jìn)了商業(yè)化的深水區(qū)。

這不是簡(jiǎn)單的技術(shù)追趕，而是換道超車(chē)。Gino 1的背后，是中國(guó)在機(jī)器人硬件、AI算法、供應(yīng)鏈整合上的全鏈條優(yōu)勢(shì)。從減速器到視覺(jué)識(shí)別再到運(yùn)動(dòng)控制，中國(guó)已經(jīng)構(gòu)建起全球最完整的機(jī)器人產(chǎn)業(yè)生態(tài)。

極智嘉的故事，是中國(guó)智造崛起的一個(gè)縮影。

2026年被視為人形機(jī)器人規(guī)?；桓对?，極智嘉已經(jīng)搶跑。隨著資本市場(chǎng)回歸理性，盈利確定性成為核心考量，極智嘉的估值模型正從PS規(guī)模估值向PE盈利估值切換，疊加具身智能的長(zhǎng)期增長(zhǎng)空間，公司有望成為港股機(jī)器人板塊的估值新標(biāo)桿。