財(cái)聯(lián)社10月23日訊（編輯 楊斌）銀行理財(cái)前三季度的官方成績單出爐。銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行慕袢瞻l(fā)布《中國銀行業(yè)理財(cái)市場季度報(bào)告（2025 年三季度）》（簡稱“理財(cái)三季報(bào)”）。截至2025年三季度末，理財(cái)存續(xù)規(guī)模32.13萬億元，較年初增加了2.17萬億。從結(jié)構(gòu)上看，順應(yīng)理財(cái)專營化要求，非理財(cái)公司的產(chǎn)品規(guī)模成持續(xù)壓降態(tài)勢，三季度末其規(guī)模同比下降28.01%至2.85萬億元。

收益方面，2025年前三季度理財(cái)產(chǎn)品累計(jì)為投資者創(chuàng)造收益5689億元，其中三季度為投資者創(chuàng)造收益1792億元。

業(yè)內(nèi)專家指出，三季度末資金回表效應(yīng)消退后，理財(cái)資金將重新出表，疊加低利率環(huán)境下“存款搬家”趨勢延續(xù)，為四季度規(guī)模增長繼續(xù)提供支撐。

前三季度理財(cái)規(guī)模增長2.17萬億，非理財(cái)公司壓降近3成

根據(jù)理財(cái)三季報(bào)，截至2025年三季度末，全國共有181家銀行機(jī)構(gòu)和32家理財(cái)公司有存續(xù)的理財(cái)產(chǎn)品，共存續(xù)產(chǎn)品4.39萬只，存續(xù)規(guī)模32.13萬億元，同比增加9.42%。結(jié)合銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行拇饲芭兜膱?bào)告，三季度理財(cái)規(guī)模又增長了1.46萬億元，環(huán)比增長4.76%。今年前三季度，理財(cái)規(guī)模已增長了2.17萬億元。另據(jù)券商中國此前報(bào)道，規(guī)模排名前14家理財(cái)公司9月末合計(jì)規(guī)模為24.19萬億元。

在存續(xù)理財(cái)產(chǎn)品中，理財(cái)公司存續(xù)產(chǎn)品只數(shù)3.06 萬只，存續(xù)規(guī)模29.28萬億元，同比增加15.26%，占全市場的比例達(dá)到91.13%。而銀行機(jī)構(gòu)存續(xù)產(chǎn)品數(shù)1.33萬只，規(guī)模2.85萬億元，同比下降28.01%。

興業(yè)研究金融業(yè)研究部高級研究員陳昊表示，2025年全市場理財(cái)規(guī)模仍在穩(wěn)步增加，但行業(yè)結(jié)構(gòu)持續(xù)分化。國有大行、股份制行以及地方中小行理財(cái)公司業(yè)務(wù)存續(xù)規(guī)模穩(wěn)步上行，而地方中小銀行內(nèi)設(shè)資管部所發(fā)行理財(cái)?shù)囊?guī)模卻仍在壓降。

財(cái)聯(lián)社9月初曾報(bào)道，某省份部分地方中小行正聯(lián)合推進(jìn)銀行理財(cái)公司申設(shè)。

陳昊認(rèn)為，近年理財(cái)公司批復(fù)進(jìn)程緩慢，單個(gè)地方中小銀行爭取牌照難度提升。地方中小銀行“抱團(tuán)”申請的方式或能為地方中小銀行獲取理財(cái)牌照探索新路，但“抱團(tuán)”模式聯(lián)合申請理財(cái)公司需要多方力量支持，有一定難度。

混合類與封閉式產(chǎn)品占比持續(xù)提升

分產(chǎn)品類型看，2025年三季度末，固定收益類產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模為31.21萬億元，占全部理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模的比例達(dá)97.14%，較去年同期增加0.05個(gè)百分點(diǎn)；混合類產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模為0.83萬億元，占比為2.58%，較去年同期增加0.03個(gè)百分點(diǎn)；權(quán)益類產(chǎn)品和商品及金融衍生品類產(chǎn)品的存續(xù)規(guī)模分別為0.07萬億元和0.02萬億元。

今年，混合類理財(cái)產(chǎn)品的占比持續(xù)上升。在半年度末時(shí)，混合類產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模為0.77萬億元，占比為2.51%，已較年初增加0.07個(gè)百分點(diǎn)。

另據(jù)券商中國此前報(bào)道的數(shù)據(jù)，9月末14家公司混合類產(chǎn)品接近7300億元，較年初增長約2200億元，招銀理財(cái)、光大理財(cái)、中銀理財(cái)單月增幅明顯。

郵政儲(chǔ)蓄銀行研究員婁飛鵬對財(cái)聯(lián)社表示，今年以來，隨著資本市場向好，居民投資理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，理財(cái)公司結(jié)合權(quán)益市場、貴金屬市場等加大產(chǎn)品創(chuàng)新力度，豐富理財(cái)產(chǎn)品供給，為居民投資理財(cái)提供更好的金融服務(wù)，推動(dòng)理財(cái)規(guī)模增長。

另外，開放式理財(cái)產(chǎn)品的占比持續(xù)下降。2025 年三季度末，開放式理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模為25.89 萬億元，占全部理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模的80.58%，較去年同期減少0.51個(gè)百分點(diǎn)。半年度末時(shí)，開放式理財(cái)產(chǎn)品占比80.93%。

普益標(biāo)準(zhǔn)相關(guān)研究文章認(rèn)為，推動(dòng)這一趨勢的原因來自三個(gè)方面：在資產(chǎn)端，利率下行與優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)稀缺背景下，拉長久期成為提升產(chǎn)品收益、應(yīng)對“資產(chǎn)荒”的關(guān)鍵手段；在負(fù)債端，封閉式結(jié)構(gòu)有助于緩解期限錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)，避免因頻繁申贖引發(fā)的流動(dòng)性壓力，保障投資策略的穩(wěn)定執(zhí)行。此外，監(jiān)管也引導(dǎo)資金流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)中長期項(xiàng)目，進(jìn)一步強(qiáng)化了產(chǎn)品長期化的必要性。

前三季度理財(cái)為投資者創(chuàng)造收益5689億元

從配置情況看，理財(cái)在三季度減少了債券投資，顯著增加了現(xiàn)金儲(chǔ)備。截至2025年三季度末，理財(cái)產(chǎn)品投資資產(chǎn)合計(jì)34.33萬億元，投向債券、現(xiàn)金及銀行存款、同業(yè)存單余額分別為13.86萬億元、9.45萬億元、4.50萬億元，分別占總投資資產(chǎn)的40.4%、27.5%、13.1%。而半年末時(shí)，債券、現(xiàn)金及銀行存款、同業(yè)存單余額占總投資資產(chǎn)的比例分別為41.8%、24.8%、13.8%。

收益方面，2025年前三季度，理財(cái)產(chǎn)品累計(jì)為投資者創(chuàng)造收益5689億元。其中，三季度理財(cái)產(chǎn)品累計(jì)為投資者創(chuàng)造收益1792億元。

銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行墓嫉睦碡?cái)半年報(bào)給出了2025年上半年理財(cái)產(chǎn)品的平均年化收益率，為2.12%，三季報(bào)未直接給出該數(shù)據(jù)。根據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)的統(tǒng)計(jì)，三季度新發(fā)開放式理財(cái)?shù)臉I(yè)績基準(zhǔn)已降至2.08%。

婁飛鵬表示，在理財(cái)規(guī)模增長的過程中，不僅為居民投資理財(cái)帶來可觀的收益，也有效服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

理財(cái)三季報(bào)披露了今年理財(cái)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的情況。截至2025年三季度末，銀行理財(cái)產(chǎn)品通過投資債券、非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)、未上市股權(quán)等資產(chǎn)，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)資金規(guī)模約21萬億元。理財(cái)行業(yè)積極響應(yīng)國家政策號(hào)召，充分發(fā)揮資金優(yōu)置功能，通過多種途徑實(shí)現(xiàn)資金與實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求對接。

華寶證券的相關(guān)研報(bào)指出，三季度末資金回表效應(yīng)消退后，理財(cái)資金將重新出表，疊加低利率環(huán)境下“存款搬家”趨勢延續(xù)，為四季度規(guī)模增長提供基礎(chǔ)。理財(cái)公司持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品譜系與投研服務(wù)，可進(jìn)一步吸引風(fēng)險(xiǎn)偏好匹配的資金。另外債基短期贖回成本可能提高，部分原債基個(gè)人投資者或轉(zhuǎn)向銀行理財(cái)，為理財(cái)規(guī)模提供額外支撐。