財(cái)聯(lián)社11月13日訊（編輯 李響）Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月13日，有最新凈值數(shù)據(jù)的2781只債券型基金中（區(qū)分A/C），今年以來(lái)收益冠軍暫時(shí)由南方基金旗下“南方昌元可轉(zhuǎn)債A”以38.09%的回報(bào)率摘得，并于第二名的收益表現(xiàn)（31.50%）拉開(kāi)了一段身位。值得關(guān)注的是，績(jī)優(yōu)債基榜單呈現(xiàn)明顯的“可轉(zhuǎn)債屬性”——收益前十中可轉(zhuǎn)債基金占6席，前三十中占比高達(dá)19只，成為今年債券型基金舞臺(tái)的絕對(duì)主角。

圖：今年表現(xiàn)最好的前三十只債券型基金

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，財(cái)聯(lián)社整理

可轉(zhuǎn)債基金的集體爆發(fā)并非個(gè)例。中金公司三季度基金研究報(bào)告顯示，2025年三季度中證轉(zhuǎn)債指數(shù)收漲9.43%，帶動(dòng)可轉(zhuǎn)債基金三季度中位收益達(dá)13.0%，年初至今中位收益攀升至21.2%，大幅跑贏偏債混合型基金（3.6%）及二級(jí)債基（2.7%）。與此同時(shí)，規(guī)模端同步擴(kuò)容，三季度可轉(zhuǎn)債基金規(guī)模環(huán)比增長(zhǎng)41%，達(dá)1334億元。

在業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)人士看來(lái)，可轉(zhuǎn)債基金的亮眼表現(xiàn)由多重因素共振造就。首先是股債市場(chǎng)的協(xié)同發(fā)力。天風(fēng)證券在25Q3績(jī)優(yōu)債基季報(bào)分析中指出，今年以來(lái)“股強(qiáng)債穩(wěn)”的格局為可轉(zhuǎn)債提供了絕佳土壤，債性打底保障安全邊際，各類債基普遍大幅降低債券倉(cāng)位和杠桿，績(jī)優(yōu)債基的降幅更為顯著，主要依靠股性發(fā)力貢獻(xiàn)超額收益。Wind數(shù)據(jù)顯示，A股三季度凈利潤(rùn)增速達(dá)11.30%，較二季度大幅回升10.19個(gè)百分點(diǎn)，半導(dǎo)體、軟件服務(wù)等行業(yè)增速領(lǐng)跑，帶動(dòng)相關(guān)行業(yè)可轉(zhuǎn)債估值提升。

此外可轉(zhuǎn)債“下有保底、上不封頂”的特性，在市場(chǎng)波動(dòng)中也更具吸引力。中金報(bào)告強(qiáng)調(diào)，績(jī)優(yōu)可轉(zhuǎn)債基金普遍采取“高倉(cāng)位+精選券種”策略，重點(diǎn)布局半導(dǎo)體、新能源等高景氣賽道，同時(shí)通過(guò)調(diào)整轉(zhuǎn)股溢價(jià)率控制風(fēng)險(xiǎn)。天風(fēng)證券進(jìn)一步指出，頭部轉(zhuǎn)債基金對(duì)市場(chǎng)節(jié)奏的精準(zhǔn)把握尤為關(guān)鍵，防御、控制回撤成為績(jī)優(yōu)債基的普遍共識(shí)，此外運(yùn)用國(guó)債期貨、騎乘策略、以及把握利率高點(diǎn)附近的配置機(jī)會(huì)均是績(jī)優(yōu)債基的通用特征。

不過(guò)對(duì)于后續(xù)表現(xiàn)，機(jī)構(gòu)普遍持“謹(jǐn)慎樂(lè)觀”態(tài)度。天風(fēng)證券認(rèn)為，四季度債市仍為多空交織行情，其中曲線短端在資金面和流動(dòng)性平穩(wěn)下有所支撐，長(zhǎng)端或維持震蕩，可轉(zhuǎn)債的股債雙重屬性仍具優(yōu)勢(shì)。

中泰固收首席呂品也表示，績(jī)優(yōu)債基通常在加久期的時(shí)點(diǎn)則更為前置，上行速度較快，從近期頭部較優(yōu)的基金情況來(lái)看，加久期的節(jié)奏盡管存在一定分歧，但整體水平在近期出現(xiàn)上行。