財(cái)聯(lián)社11月19日訊（編輯 王蔚）2025年港股IPO市場(chǎng)正迎來(lái)一輪強(qiáng)勁復(fù)蘇。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月19日，2025年港股IPO融資總額已達(dá)2505億港元，較去年全年大幅增長(zhǎng)172.44%。

在這一背景下，銀行理財(cái)產(chǎn)品也在積極拓寬資產(chǎn)配置視野。近年來(lái)，隨著存款利率持續(xù)下行、債券收益率上行，傳統(tǒng)固收類資產(chǎn)收益空間不斷收窄，理財(cái)產(chǎn)品紛紛探索新的收益來(lái)源。而港股IPO市場(chǎng)的活躍，尤其是一批企業(yè)仍在排隊(duì)等候上市，為理財(cái)、基金等機(jī)構(gòu)提供了豐富的可選標(biāo)的。

10月28日，工銀理財(cái)宣布作為基石投資者，出資1000萬(wàn)美元參與劍橋科技（6166.HK）的港股IPO。該投資主要依托于其旗下“智悅私銀尊享最短持有180天固收開(kāi)放產(chǎn)品（25GS6728）”開(kāi)展。

據(jù)了解，該產(chǎn)品成立于今年8月28日，發(fā)行之初，該產(chǎn)品僅面向工商銀行私人銀行客戶，募集規(guī)模達(dá)8834萬(wàn)元；9月9日新增份額后，進(jìn)一步向中信銀行高凈值客戶開(kāi)放。

產(chǎn)品說(shuō)明書顯示，其80%以上資產(chǎn)投向債權(quán)類資產(chǎn)，并利用港股IPO機(jī)會(huì)進(jìn)行收益增強(qiáng)。收益來(lái)源除債權(quán)資產(chǎn)利息外，還包括股票賣出價(jià)與發(fā)行價(jià)之間的價(jià)差，也可適度運(yùn)用金融衍生工具進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖。

工銀理財(cái)并非首次試水此類策略。今年6月23日，全球制冷控制與汽車熱管理領(lǐng)域龍頭企業(yè)三花智控（2050.HK）在港上市時(shí)，工銀理財(cái)就曾作為基石投資者獲配2000萬(wàn)美元份額。更引人注目的是，其在7月23日發(fā)行的“遠(yuǎn)悅港股IPO策略私銀尊享混合類封閉式私募理財(cái)產(chǎn)品第1期（25HH6888）”，采取1000天封閉運(yùn)作，主要聚焦港股IPO項(xiàng)目，輔以部分債權(quán)類資產(chǎn)。據(jù)法詢理財(cái)網(wǎng)披露，成立以來(lái)年化收益率高達(dá)37.32%。

普益標(biāo)準(zhǔn)的相關(guān)分析文章指出，近年來(lái)多項(xiàng)政策文件均鼓勵(lì)理財(cái)資金作為“耐心資本”參與科技創(chuàng)新等領(lǐng)域投資，工銀理財(cái)此次以基石投資者身份參與科創(chuàng)企業(yè)IPO，既體現(xiàn)了理財(cái)資金服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、支持科技創(chuàng)新的戰(zhàn)略導(dǎo)向，也反映出部分機(jī)構(gòu)正積極尋求在資產(chǎn)荒背景下，破解傳統(tǒng)固收產(chǎn)品收益率“內(nèi)卷”的新路徑。

不過(guò)，這類投資也伴隨一定挑戰(zhàn)。IPO投資通常設(shè)有鎖定期，且需要較長(zhǎng)投資周期以匹配企業(yè)成長(zhǎng)，短期內(nèi)收益難以兌現(xiàn)。工銀理財(cái)相關(guān)產(chǎn)品說(shuō)明書也提示，若出現(xiàn)港股IPO獲配份額不足或賣出情況，產(chǎn)品可能提前終止部分或全部份額。

從收益表現(xiàn)看，工銀理財(cái)“固收+港股IPO”系列產(chǎn)品初步成效顯著。以參與劍橋科技IPO的產(chǎn)品為例，截至11月17日，其近一月年化收益達(dá)3.35%，成立以來(lái)年化收益達(dá)8.87%。

除港股IPO外，部分理財(cái)公司也開(kāi)始參與A股市場(chǎng)。6月20日，光大理財(cái)以17元/股報(bào)價(jià)參與深交所主板擬IPO企業(yè)信通電子的網(wǎng)下打新，并成功入圍有效報(bào)價(jià)，成為業(yè)內(nèi)首家以A類投資者身份參與網(wǎng)下打新的銀行理財(cái)公司。7月29日，寧銀理財(cái)也跟進(jìn)參與，兩只產(chǎn)品均以7.36元/股報(bào)價(jià)入圍有效報(bào)價(jià)。

普益標(biāo)準(zhǔn)研究員崔盛悅表示，隨著政策空間逐步打開(kāi)，銀行理財(cái)在業(yè)務(wù)創(chuàng)新方面擁有更多可能性，未來(lái)理財(cái)公司有望進(jìn)一步拓展與資本市場(chǎng)掛鉤的產(chǎn)品線，持續(xù)豐富理財(cái)產(chǎn)品體系。