財(cái)聯(lián)社12月5日（編輯 楊斌）近期，地方正密集公布制定“十五五”規(guī)劃建議，各地在下一個(gè)五年有關(guān)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防控的思路初見(jiàn)端倪?！皹?gòu)建同高質(zhì)量發(fā)展相適應(yīng)的政府債務(wù)管理長(zhǎng)效機(jī)制“是各地的共識(shí)，而“盤(pán)活存量資源資產(chǎn)”成為債務(wù)管理和風(fēng)險(xiǎn)防范的重要舉措。

財(cái)聯(lián)社據(jù)企業(yè)預(yù)警通梳理，截至目前，已有浙江、福建、北京等10個(gè)省市公布了制定“十五五”規(guī)劃建議。其中，“加快構(gòu)建同高質(zhì)量發(fā)展相適應(yīng)的政府債務(wù)管理長(zhǎng)效機(jī)制”成為多個(gè)省份的共同表述，包括浙江、寧夏、貴州、遼寧、福建、黑龍江、河北等地。

在10月末發(fā)布的全國(guó)十五五規(guī)劃建議中，首先提到了“加快構(gòu)建同高質(zhì)量發(fā)展相適應(yīng)的政府債務(wù)管理長(zhǎng)效機(jī)制”。財(cái)政部部長(zhǎng)藍(lán)佛安在《〈中共中央關(guān)于制定國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十五個(gè)五年規(guī)劃的建議〉輔導(dǎo)讀本》中發(fā)表了題為《發(fā)揮積極財(cái)政政策作用》的署名文章，其中也提到了“優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)，加快構(gòu)建同高質(zhì)量發(fā)展相適應(yīng)的政府債務(wù)管理長(zhǎng)效機(jī)制”。

中金公司固定收益研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，“十五五”規(guī)劃建議也納入加快構(gòu)建同高質(zhì)量發(fā)展相適應(yīng)的政府債務(wù)管理長(zhǎng)效機(jī)制、統(tǒng)籌推進(jìn)地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有序化解相關(guān)內(nèi)容，結(jié)合債務(wù)管理司的新設(shè)來(lái)看，未來(lái)一段時(shí)間債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理仍是工作重點(diǎn)之一。

圖：各地十五五規(guī)劃建議中關(guān)于債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控的相關(guān)表述

（資料來(lái)源：企業(yè)預(yù)警通，財(cái)聯(lián)社整理）

在地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的具體方式上，各省市表述各有異同。

全國(guó)的十五五規(guī)劃中提及“適當(dāng)加強(qiáng)中央事權(quán)、提高中央財(cái)政支出比重，增加地方自主財(cái)力”，這一點(diǎn)寧夏積極響應(yīng)：“深入推進(jìn)自治區(qū)以下財(cái)政事權(quán)和支出責(zé)任劃分改革”。華西證券宏觀(guān)固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)認(rèn)為，央地收支權(quán)責(zé)調(diào)整，有助于從根源行解決地方債務(wù)問(wèn)題。

值得關(guān)注的是，多個(gè)省份在十五五規(guī)劃建議中將“盤(pán)活存量資源資產(chǎn)”作為債務(wù)管理和風(fēng)險(xiǎn)防范的重要舉措。如遼寧、河北、黑龍江等地強(qiáng)調(diào)“盤(pán)活用好低效用地、閑置房產(chǎn)、存量基礎(chǔ)設(shè)施”，寧夏、福建等地明確提出“編制地方資產(chǎn)負(fù)債表”或“編制宏觀(guān)資產(chǎn)負(fù)債表”，全面摸清存量資源資產(chǎn)底數(shù)。

國(guó)聯(lián)民生證券固收首席徐亮指出，各省市地方政府所擁有的各類(lèi)閑置資產(chǎn)和低效資產(chǎn)，例如“土地、礦產(chǎn)、林業(yè)、水利、能源、數(shù)據(jù)”等六類(lèi)國(guó)有資源，“實(shí)物、債權(quán)、股權(quán)、特許經(jīng)營(yíng)權(quán)、未來(lái)收益權(quán)”等五類(lèi)國(guó)有資產(chǎn)，或者新型基礎(chǔ)設(shè)施、倉(cāng)儲(chǔ)物流、產(chǎn)業(yè)園區(qū)等存量資產(chǎn)，都可以進(jìn)行合法、合理的資產(chǎn)盤(pán)活工作，這些都能成為地方政府綜合財(cái)力的有效補(bǔ)充。

事實(shí)上，部分地區(qū)此前在盤(pán)活存量資產(chǎn)方面的動(dòng)作已引起關(guān)注。如10月中旬，湖北省提出的“深化國(guó)有‘三資’管理改革”，聚焦“三化”原則（一切國(guó)有資源盡可能資產(chǎn)化、一切國(guó)有資產(chǎn)盡可能證券化、一切國(guó)有資金盡可能杠桿化），安徽省也在10月末發(fā)布《安徽省推進(jìn)“大資產(chǎn)”統(tǒng)籌管理總體工作方案》。

中金公司固收研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，地方關(guān)于資產(chǎn)盤(pán)活的表態(tài)較為積極，在稅收和土地出讓等財(cái)力受限的情況下預(yù)計(jì)地方資產(chǎn)盤(pán)活的壓力和動(dòng)力均有所增加，后續(xù)相關(guān)動(dòng)作可能增多。