財(cái)聯(lián)社2月1日訊（記者 閆軍）“周末加班加點(diǎn)，下周一（2月2日）開(kāi)盤(pán)實(shí)時(shí)估值將不再提供。”某三方機(jī)構(gòu)人士向財(cái)聯(lián)社記者表示，在德邦基金處罰下達(dá)后，公司按照監(jiān)管要求火速下架“基金實(shí)時(shí)估值”“加倉(cāng)榜”“實(shí)盤(pán)榜”等功能。

“一日吸金120億”大V實(shí)盤(pán)事件再次將個(gè)別基金公司營(yíng)銷(xiāo)亂象推至公眾視野。監(jiān)管火速行動(dòng)。1月29日，監(jiān)管向各家基金公司下發(fā)了最新一期監(jiān)管通報(bào)顯示，查實(shí)基金公司與無(wú)資質(zhì)大V的合作違規(guī)事實(shí)，“打臉”此前大V所謂的澄清。同時(shí)，監(jiān)管再次關(guān)注到死灰復(fù)燃的基金實(shí)時(shí)估值，容易誤導(dǎo)投資者的“加倉(cāng)榜”“減倉(cāng)榜”以及“實(shí)盤(pán)榜”等違規(guī)亂象，對(duì)此進(jìn)行了規(guī)制。

隨后，有消息傳出，各代銷(xiāo)平臺(tái)以及非代銷(xiāo)三方平臺(tái)要落實(shí)基金實(shí)時(shí)估值功能全面下架，包括基金實(shí)時(shí)估值、加倉(cāng)榜、實(shí)盤(pán)榜、一鍵跟投等相關(guān)功能，并要求在1月30日前完成所有功能下架，確保系統(tǒng)端、展示端均無(wú)相關(guān)內(nèi)容呈現(xiàn)。另有消息指出，有地方監(jiān)管局將對(duì)此次功能下架工作進(jìn)行專(zhuān)項(xiàng)驗(yàn)收，確保整改到位。

截至2月1日，財(cái)聯(lián)社記者查閱相關(guān)平臺(tái)發(fā)現(xiàn)，螞蟻基金、京東金融、騰訊理財(cái)通等機(jī)構(gòu)已將上述功能下架，天天基金也關(guān)閉了實(shí)盤(pán)榜與“板塊漲跌幅”功能。包括小倍養(yǎng)基、養(yǎng)基寶等非代銷(xiāo)平臺(tái)也進(jìn)行了整改，下架了實(shí)時(shí)估值、加倉(cāng)榜、減倉(cāng)榜。

不過(guò)，仍有個(gè)別平臺(tái)仍在頁(yè)面主要位置顯示了“基金熱搜榜”“基金自選榜”“基金持有榜”等其他名目的榜單。這些榜單從更新頻率來(lái)看，多是日頻更新，并不符合長(zhǎng)期業(yè)績(jī)、長(zhǎng)期持有的監(jiān)管導(dǎo)向。

重拳出擊，監(jiān)管再次規(guī)范誤導(dǎo)銷(xiāo)售

監(jiān)管在最新的機(jī)構(gòu)監(jiān)管通報(bào)中表示，關(guān)注到部分基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)和非持牌的第三方平臺(tái)重新上架“基金實(shí)時(shí)估值”功能，直接提供或通過(guò)“凈值參考”“板塊漲跌”等形式變相提供“基金實(shí)時(shí)估值”功能，同時(shí)還衍生出按平臺(tái)當(dāng)日申購(gòu)金額排序的“加倉(cāng)榜”、展示用戶(hù)持倉(cāng)收益和明細(xì)的“實(shí)盤(pán)榜”等。

早在2023年，監(jiān)管已經(jīng)明確要求三方代銷(xiāo)平臺(tái)下架盤(pán)中估值。監(jiān)管此前指出，該功能在盤(pán)中一定程度上反映基金漲跌幅變動(dòng)，成為指導(dǎo)投資的一類(lèi)工具。受準(zhǔn)確性、調(diào)倉(cāng)等影響，當(dāng)前估算凈值基本上很難保持與實(shí)際凈值完全一致的漲跌幅，尤其是隨著基金經(jīng)理?yè)Q手頻率加大，調(diào)倉(cāng)頻繁，二者之差加大帶來(lái)不少爭(zhēng)議，甚至引發(fā)基民對(duì)基金經(jīng)理“偷吃”的質(zhì)疑。

當(dāng)前來(lái)看，代銷(xiāo)持牌機(jī)構(gòu)被限制后，反而催生了非持牌平臺(tái)做大此類(lèi)業(yè)務(wù)，而隨后“凈值參考”“板塊漲跌”等形式變相提供基金實(shí)時(shí)估值功能。

基金實(shí)時(shí)估值事實(shí)上完成了“死灰復(fù)燃”。

因此，監(jiān)管再次重拳出擊，要求基金公司及基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)要切實(shí)加強(qiáng)投資者適當(dāng)性管理，把合適的產(chǎn)品賣(mài)給合適的投資者，防止風(fēng)險(xiǎn)錯(cuò)配；基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)及第三方網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)要加強(qiáng)自查自糾，按期下架“基金實(shí)時(shí)估值”“加倉(cāng)榜”“實(shí)盤(pán)榜”等功能，杜絕誤導(dǎo)投資者的行為。

從行業(yè)行動(dòng)來(lái)看，對(duì)監(jiān)管要求作出較快反應(yīng)。1月30日，有平臺(tái)向財(cái)聯(lián)社記者表示，加倉(cāng)榜、減倉(cāng)榜已經(jīng)立即下線，周末加班加點(diǎn)趕工下線實(shí)時(shí)估值，要確保下一個(gè)交易日開(kāi)盤(pán)就不再出現(xiàn)該功能。

“平臺(tái)有責(zé)任引導(dǎo)投資者長(zhǎng)期投資、理性投資，避免短線擾動(dòng)?！庇写N(xiāo)機(jī)構(gòu)人士表示，市場(chǎng)行情火熱，但是風(fēng)格輪動(dòng)進(jìn)一步加快，盤(pán)中實(shí)時(shí)估值、大V實(shí)盤(pán)榜、加倉(cāng)榜、減倉(cāng)榜加劇了短期波動(dòng)的趨勢(shì)，也不利于基金的運(yùn)營(yíng)與管理。

以上述涉事基金為例，單日巨額資金流入，極容易攤薄原有基金產(chǎn)品收益，引發(fā)投訴糾紛，而一旦市場(chǎng)風(fēng)格發(fā)生變化，高位入場(chǎng)的投資者容易發(fā)生虧損，影響投資者體驗(yàn)與盈利比，造成多輸局面。

警惕變相“實(shí)時(shí)榜”“加減倉(cāng)”榜單出現(xiàn)

監(jiān)管要求下架基金實(shí)時(shí)估值、加倉(cāng)榜、實(shí)盤(pán)榜、一鍵跟投等相關(guān)功能，基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)也集體行動(dòng)，按照要求進(jìn)行了相應(yīng)的操作。但是并非所有平臺(tái)能夠意識(shí)到這些片面展示的功能為投資者、為市場(chǎng)帶來(lái)的非理性投資危害。

以小倍養(yǎng)基為例，在1月31日發(fā)布了下架基金估值、加倉(cāng)榜以及減倉(cāng)榜的相關(guān)通知，其表示：“近期市場(chǎng)波動(dòng)很大，大多數(shù)小伙伴還沒(méi)有完整的投資理念，甚至對(duì)基金沒(méi)有太多的認(rèn)識(shí)，考慮到一些功能可能帶來(lái)一些不好影響，公司決定安排下架基金估值模擬計(jì)算；加倉(cāng)榜、減倉(cāng)榜兩項(xiàng)功能，并對(duì)喜歡這些功能的小伙伴真誠(chéng)說(shuō)一聲抱歉?！?/p>

這篇看似言辭懇切，站在投資者角度的文章，卻對(duì)只字不提監(jiān)管要求。在業(yè)內(nèi)看來(lái)，功能下架事宜，平臺(tái)需向投資者做出清晰、明確的解釋說(shuō)明，保障投資者知情權(quán)。

此外，對(duì)于各機(jī)構(gòu)上線的加、減倉(cāng)榜、實(shí)盤(pán)榜，有基金公司人士指出，其中不乏藏污納垢者。通過(guò)廣告費(fèi)合作進(jìn)行上榜或者下榜，互聯(lián)網(wǎng)流量轉(zhuǎn)換為銷(xiāo)量，尤其是基金估值，通過(guò)當(dāng)天的凈值預(yù)估來(lái)判斷加減倉(cāng)無(wú)疑是助長(zhǎng)了短線交易，這個(gè)過(guò)程中，對(duì)投資者充分揭示風(fēng)險(xiǎn)、投資者適當(dāng)性管理成為一紙空談。

不過(guò)，從小倍養(yǎng)基文章留言來(lái)看，基金估值、加減倉(cāng)榜一定程度上是順應(yīng)了投資者的需求。投資者有理財(cái)?shù)男枨?，尤其是面?duì)如此火熱的行情，本著“踏空就是虧錢(qián)”的心態(tài)，不少投資者有入市的想法，但是金融資產(chǎn)的投資門(mén)檻，“買(mǎi)什么？”成為他們最大的困惑。

加減倉(cāng)榜、實(shí)盤(pán)成為這些“小白”的所謂的指引。在小倍養(yǎng)基下線相關(guān)功能后，有投資者留言希望能開(kāi)發(fā)出比估值還要好的功能，公司也表示“會(huì)的”。

事實(shí)上，包括小倍養(yǎng)基等平臺(tái)，當(dāng)前依然在展示熱搜榜、自選榜、持有榜、人氣榜等各種名目的榜單。這些榜單一方面容易成為加減倉(cāng)榜的變異，另一方面以日頻更新的榜單依然容易助長(zhǎng)短期“追漲殺跌”。

“這種直觀但片面的展示方式，極易將信息不對(duì)稱(chēng)下的理性跟風(fēng)行為，催化成非理性的資金?！庇谢鸸救耸拷ㄗh，下線“基金實(shí)時(shí)估值”“加倉(cāng)榜”“實(shí)盤(pán)榜”等功能之后，未來(lái)是否考慮將這些功能以更好的方式展示。

比如，一是將這些功能納入現(xiàn)有基金銷(xiāo)售法規(guī)的規(guī)范范疇，明確各方權(quán)責(zé)邊界，銷(xiāo)售機(jī)制創(chuàng)新不當(dāng)而引發(fā)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。二是強(qiáng)化基金公司、代銷(xiāo)平臺(tái)全過(guò)程風(fēng)險(xiǎn)揭示，弱化短期業(yè)績(jī)排名，加強(qiáng)長(zhǎng)期業(yè)績(jī)穩(wěn)定性等指標(biāo)。

該基金公司人士進(jìn)一步指出，展示相關(guān)熱搜榜、漲跌幅榜等榜單時(shí)，應(yīng)該強(qiáng)制要求在展示的顯著位置，伴隨展示該賬戶(hù)或所持產(chǎn)品的歷史最大回撤、波動(dòng)率、夏普比率等關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)，并配以易懂的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)提示。對(duì)短期漲幅巨大的產(chǎn)品或賬戶(hù)，平臺(tái)應(yīng)彈出強(qiáng)制閱讀的風(fēng)險(xiǎn)提示，說(shuō)明短期業(yè)績(jī)不可持續(xù)、高波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等。