2025年，A股市場(chǎng)呈現(xiàn)“前穩(wěn)后升、震蕩上行”的運(yùn)行格局，結(jié)構(gòu)性行情縱深演繹，科技成長(zhǎng)主線貫穿全年，市場(chǎng)交投活力顯著提振。

截至12月31日，核心指數(shù)整體走強(qiáng)：上證指數(shù)震蕩攀升，下半年上行動(dòng)能顯著釋放，于10月28日一舉突破4000點(diǎn)大關(guān)，年線收出長(zhǎng)陽(yáng)線，創(chuàng)2020年以來(lái)最佳表現(xiàn)；創(chuàng)業(yè)板指以近50%的年度漲幅成為市場(chǎng)核心領(lǐng)漲力量。

全年行情由“科技”核心主線貫穿。上半年市場(chǎng)在穩(wěn)增長(zhǎng)政策托底后震蕩企穩(wěn)，下半年隨著全球AI技術(shù)突破及國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用加速，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好大幅提升。算力基礎(chǔ)設(shè)施、人形機(jī)器人及商業(yè)航天等高端制造領(lǐng)域輪番領(lǐng)漲，主題投資呈現(xiàn)出多元化與持續(xù)性的特征。與之相對(duì)，部分傳統(tǒng)周期板塊則表現(xiàn)平淡，市場(chǎng)風(fēng)格鮮明偏向產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新與技術(shù)進(jìn)步。

回首2025年，《風(fēng)口研報(bào)》深耕A股市場(chǎng)，究竟沉淀了哪些核心亮點(diǎn)、創(chuàng)下了哪些標(biāo)桿紀(jì)錄？小財(cái)將在本文中，帶您深度拆解本欄目對(duì)A股題材演進(jìn)、上市公司價(jià)值挖掘的核心邏輯，全面盤點(diǎn)2025年欄目深耕布局的多重看點(diǎn)與硬核成果。

【一】全維體系構(gòu)建：多子欄目協(xié)同，筑牢投研資訊護(hù)城河

本欄目體系下已打造系列子欄目，包括：

專注于宏觀經(jīng)濟(jì)分析的【洞察】、針對(duì)行業(yè)及賽道深度聚焦的【行業(yè)】與【賽道】、致力于企業(yè)價(jià)值深度剖析的【公司】、追蹤并解析機(jī)構(gòu)調(diào)研動(dòng)態(tài)的【機(jī)構(gòu)調(diào)研】、迅速響應(yīng)市場(chǎng)突發(fā)事件的【快評(píng)】與【事件】，以及專注于上市公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)點(diǎn)評(píng)的【業(yè)績(jī)】。

各子欄目緊密銜接、同向發(fā)力，深度解構(gòu)宏觀經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)、行業(yè)變革邏輯、企業(yè)發(fā)展路徑及市場(chǎng)熱點(diǎn)事件，構(gòu)建起“宏觀-中觀-微觀”層層穿透、“市場(chǎng)動(dòng)態(tài)-企業(yè)價(jià)值”雙向覆蓋的全方位、多層次研究框架，為投資者提供全鏈條、高價(jià)值的資訊支撐。

2025年度，8大子欄目持續(xù)深耕細(xì)作，累計(jì)發(fā)布高質(zhì)量文章1701篇，精選并深度解讀1455份券商研究報(bào)告、機(jī)構(gòu)調(diào)研紀(jì)要，對(duì)A股市場(chǎng)1376家上市公司展開(kāi)詳盡分析，其中，550家上市公司獲得2次及以上差異化邏輯解讀。在243個(gè)交易日中，欄目保持日均7篇高質(zhì)量發(fā)文頻次，兼顧資訊時(shí)效性與研究深度，為投資者搭建起穩(wěn)定、可靠的信息獲取通道。

【二】錨定政策紅利+深耕景氣賽道！精準(zhǔn)駕馭2025年市場(chǎng)行情

依據(jù)東財(cái)二級(jí)行業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)，2025年度本欄目所覆蓋的上市公司廣泛涉及98個(gè)行業(yè)板塊，布局廣度持續(xù)拓展。在全面覆蓋基礎(chǔ)上，【電子設(shè)備制造】、【通用設(shè)備】、【半導(dǎo)體】、【計(jì)算機(jī)軟件】、【汽車】、【專用設(shè)備】、【化學(xué)制品】、【電子元件】、【電源設(shè)備】、【金屬非金屬新材料】、【通信設(shè)備】、【金屬制品】、【基本金屬】、【互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)】、【化學(xué)原料】、【輸變電設(shè)備】16大行業(yè)，憑借欄目高頻梳理與深度解析，躋身高頻覆蓋行業(yè)之列，集中度提升至63%，精準(zhǔn)貼合全年科技主線行情。

數(shù)據(jù)中各行業(yè)的關(guān)聯(lián)，本質(zhì)是“科技制造生態(tài)”的上下游傳導(dǎo)，而欄目實(shí)現(xiàn)了對(duì)這一傳導(dǎo)鏈條的完整覆蓋：

上游→中游→終端的傳導(dǎo)鏈路：金屬非金屬新材料（上游）→半導(dǎo)體/電子元件（中游）→電子設(shè)備制造/通信設(shè)備（終端），三者的區(qū)間漲幅分別達(dá)55.25%、48.24%66.43%、76.02%/46.31——研報(bào)不僅覆蓋單一環(huán)節(jié)，更錨定了“材料突破→核心部件國(guó)產(chǎn)替代→終端產(chǎn)能擴(kuò)張”的完整傳導(dǎo)邏輯，其覆蓋的行業(yè)構(gòu)成了“自下而上”的產(chǎn)業(yè)閉環(huán)。

【三】擇時(shí)能力再攀高峰！1/2/8/9月大漲率破30%+弱勢(shì)行情穩(wěn)守韌性

以文章發(fā)布時(shí)股價(jià)為起始價(jià)，統(tǒng)計(jì)欄目梳理上市公司5個(gè)交易日漲幅表現(xiàn)顯示，2025年除5月外，欄目覆蓋標(biāo)的“5日最高漲幅超過(guò)10%”的“大漲率”均穩(wěn)穩(wěn)保持20%水平線附近，擇時(shí)研判能力持續(xù)驗(yàn)證。

全年A股歷經(jīng)震蕩蓄勢(shì)、快速上行、高位休整多階段演繹，本欄目在上升周期中盡顯機(jī)遇捕捉能力，在調(diào)整周期中保持穩(wěn)健韌性：

1月、2月、8月、9月行情核心期，欄目大漲率分別高達(dá)30.72%、38.89%、33.51%、33.67%，創(chuàng)下年度峰值；即便在5月市場(chǎng)蓄勢(shì)地墊，欄目大漲率仍堅(jiān)守17.89%，顯著跑贏同期市場(chǎng)平均水平，彰顯弱勢(shì)環(huán)境下的精準(zhǔn)實(shí)力與配置韌性。

2025年A股錨定“國(guó)內(nèi)政策加力+全球流動(dòng)性寬松+科技產(chǎn)業(yè)迭代”三重主線，走出“震蕩蓄勢(shì)—穩(wěn)步抬升—加速上行”的結(jié)構(gòu)性牛市行情，板塊輪動(dòng)呈現(xiàn)“政策驅(qū)動(dòng)→產(chǎn)業(yè)景氣→流動(dòng)性溢價(jià)”的清晰脈絡(luò)。

本欄目編輯團(tuán)隊(duì)立足周期研判與產(chǎn)業(yè)洞察，深度拆解宏觀政策傳導(dǎo)邏輯、全球資金流向及產(chǎn)業(yè)盈利變化，穿透市場(chǎng)噪音，精準(zhǔn)把握各階段核心風(fēng)口，實(shí)現(xiàn)“弱市守韌性、強(qiáng)市抓彈性”的布局目標(biāo)。具體分階段解析如下：

1-3月政策消化與主線醞釀期，穩(wěn)增長(zhǎng)政策逐步顯效，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，科技賽道輪廓漸清?！讹L(fēng)口研報(bào)》提出“科技敘事引領(lǐng)價(jià)值重估”策略，預(yù)判AI算力、人形機(jī)器人主線醞釀趨勢(shì)，以“政策紅利-產(chǎn)業(yè)映射”框架鎖定細(xì)分龍頭，筑牢布局基礎(chǔ)。

4-6月地緣沖突、摩擦加劇構(gòu)成主要風(fēng)險(xiǎn)，《風(fēng)口研報(bào)》以“確定性+景氣度”雙維度篩選，深耕算力基建、機(jī)器人供應(yīng)鏈等方向，精準(zhǔn)捕捉科技牛啟動(dòng)初期的戴維斯雙擊機(jī)遇；同時(shí)挖掘重大工程及政策紅利，關(guān)注水電基建、軍工等多領(lǐng)域。

7-10月全球流動(dòng)性預(yù)期變化影響資金流向，科技主線向全產(chǎn)業(yè)鏈擴(kuò)散，增量資金入場(chǎng)推動(dòng)指數(shù)上行，多賽道同步走強(qiáng)。本階段《風(fēng)口研報(bào)》策略核心為“深化主線、多點(diǎn)開(kāi)花”，進(jìn)一步聚焦高景氣賽道的細(xì)分機(jī)會(huì)：一是強(qiáng)化AI算力主線；二是挖掘政策紅利及產(chǎn)業(yè)變革，關(guān)注裝備制造、軍工電子細(xì)分、貴金屬板塊，把握板塊輪動(dòng)節(jié)奏，提示從“單一主線”向“多主線協(xié)同”的切換。

11-12月高位整固與預(yù)期調(diào)整期，海南、商業(yè)航天等事件性題材脈沖式爆發(fā)?！讹L(fēng)口研報(bào)》回歸政策主線與產(chǎn)業(yè)確定性，轉(zhuǎn)向商業(yè)航天、端側(cè)AI等高景氣新場(chǎng)景實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健。

【四】?jī)r(jià)值深挖成果斐然！260只標(biāo)的翻倍破紀(jì)錄+光芯片龍頭狂攬漲幅王

本欄目始終秉持“穩(wěn)健價(jià)值”核心導(dǎo)向，深耕產(chǎn)業(yè)周期與企業(yè)基本面，持續(xù)挖掘具備長(zhǎng)期成長(zhǎng)潛力的行業(yè)與標(biāo)的，依托長(zhǎng)期跟蹤分析優(yōu)勢(shì)，為投資者揭開(kāi)價(jià)值面紗。以“區(qū)間最高漲幅”為標(biāo)尺，2025年欄目?jī)r(jià)值挖掘成果亮眼：

區(qū)間最高漲幅20%-50%的上市公司達(dá)696家，占本年度欄目總覆蓋上市公司的30.09%；

區(qū)間最高漲幅50%-100%的上市公司有466家，占比20.15%；

更值得關(guān)注的是，區(qū)間最高漲幅超過(guò)100%的上市公司達(dá)260家，占比11.24%，較2024年增加79家，刷新近三年翻倍股梳理紀(jì)錄。

合并三大區(qū)間來(lái)看，欄目每梳理約2家上市公司，就有1家實(shí)現(xiàn)階段最高漲幅突破20%，數(shù)據(jù)充分印證“穩(wěn)健價(jià)值”理念的有效性，也彰顯欄目在產(chǎn)業(yè)洞察與價(jià)值挖掘上的硬核實(shí)力。

在260只翻倍標(biāo)的中，51只標(biāo)的區(qū)間最高漲幅突破200%，其中仕佳光子憑借609%的區(qū)間最高漲幅，一舉斬獲2025年欄目“漲幅王”桂冠，成為全年科技主線的核心標(biāo)桿。

鑒于欄目全年梳理的大漲股數(shù)量眾多，為便于年終回顧與總結(jié)，小財(cái)特別精選了區(qū)間最高漲幅實(shí)現(xiàn)翻2倍的標(biāo)的（含重復(fù)梳理的個(gè)股）進(jìn)行展示，具體詳情如下：

注：漲幅介于100%-200%的標(biāo)的見(jiàn)文末。

【五】從多元敘事中識(shí)別核心主線！2025“價(jià)值王牌”AI算力“通關(guān)秘籍”公開(kāi)，深度解構(gòu)產(chǎn)業(yè)鏈圖譜+前瞻把握各環(huán)節(jié)龍頭成長(zhǎng)機(jī)遇

2025年市場(chǎng)告別單一敘事，科技產(chǎn)業(yè)迭代與政策紅利共振催生多元機(jī)會(huì)。本欄目依托深厚行業(yè)研究功底與敏銳市場(chǎng)洞察力，對(duì)海量研報(bào)去蕪存菁、深度拆解，聚焦年內(nèi)核心主線——AI算力進(jìn)行超長(zhǎng)周期、系統(tǒng)化梳理分析，為投資者捕捉龍頭上漲邏輯。

2025年A股AI算力產(chǎn)業(yè)鏈整體迎來(lái)價(jià)值重塑。板塊行情呈現(xiàn)從“概念炒作”向“價(jià)值錨定”的轉(zhuǎn)變，光通信、液冷、PCB等關(guān)鍵環(huán)節(jié)隨算力需求爆發(fā)及國(guó)產(chǎn)替代推進(jìn)，頭部企業(yè)業(yè)績(jī)與股價(jià)雙雙迎來(lái)高光時(shí)刻。

在細(xì)分領(lǐng)域領(lǐng)域，欄目提前梳理仕佳光子、勝宏科技、新易盛、鼎泰高科、英維克等龍頭標(biāo)的，精準(zhǔn)把握海外算力需求爆發(fā)與國(guó)內(nèi)技術(shù)迭代雙重紅利，成為欄目年度核心亮點(diǎn)。

• 光通信環(huán)節(jié)：全球化需求+技術(shù)優(yōu)勢(shì)，頭部企業(yè)引領(lǐng)增長(zhǎng)

光模塊是算力數(shù)據(jù)傳輸核心部件，受益于全球AI算力基建爆發(fā)式需求，2025年成光通信核心增長(zhǎng)引擎，國(guó)產(chǎn)化與全球化同步推進(jìn)。高速率光模塊支撐AI服務(wù)器集群數(shù)據(jù)傳輸，驅(qū)動(dòng)中際旭創(chuàng)、新易盛等龍頭訂單增長(zhǎng)；國(guó)內(nèi)企業(yè)技術(shù)具備全球競(jìng)爭(zhēng)力，占據(jù)重要市場(chǎng)份額。市場(chǎng)以“易中天”諧音梗標(biāo)記核心標(biāo)的，相關(guān)企業(yè)憑規(guī)?；桓赌芰εc技術(shù)壁壘兌現(xiàn)業(yè)績(jī)，鞏固全球產(chǎn)業(yè)鏈核心地位，獲資本持續(xù)追捧。

①年內(nèi)飆升609%！雙晶圓廠芯片平臺(tái)迎爆發(fā)，這家公司2025年市場(chǎng)多點(diǎn)突破+單季業(yè)績(jī)亮眼

1月13日20:36《風(fēng)口研報(bào)》率先引用分析師觀點(diǎn)，深度拆解仕佳光子投研邏輯，憑借對(duì)行業(yè)趨勢(shì)的精準(zhǔn)研判，提前鎖定硅光賽道價(jià)值標(biāo)的：

一、行業(yè)紅利：硅光市場(chǎng)進(jìn)入高增長(zhǎng)通道

1.6T硅光光模塊2025年規(guī)模部署，硅光材料光模塊2028年銷售額預(yù)計(jì)超80億美元，占市占率43%。低成本、低功耗技術(shù)催生AWG、CW光源等器件需求，為公司提供廣闊增長(zhǎng)空間。

二、核心壁壘：IDM模式構(gòu)建競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)

擁有有源/無(wú)源雙晶圓廠，覆蓋芯片設(shè)計(jì)、制造、封測(cè)全流程IDM模式，產(chǎn)品自主可控、響應(yīng)迅速。核心產(chǎn)品AWG芯片、PLC分路器等技術(shù)領(lǐng)先，契合硅光模塊主流方案需求。

三、業(yè)績(jī)支撐：產(chǎn)品矩陣+客戶拓展驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)

2024年數(shù)通市場(chǎng)突破實(shí)現(xiàn)扭虧，2025年形成一站式產(chǎn)品矩陣。國(guó)聯(lián)證券預(yù)測(cè)2024-2026年?duì)I收、歸母凈利潤(rùn)高速增長(zhǎng)，長(zhǎng)期有望成為芯片級(jí)一站式光器件供應(yīng)商。

2025年仕佳光子A股走勢(shì)呈現(xiàn)“行業(yè)紅利驅(qū)動(dòng)下震蕩上行、階段性調(diào)整”的格局，核心貼合硅光行業(yè)景氣度與公司基本面兌現(xiàn)節(jié)奏。截至12月31日，其年內(nèi)最高漲幅達(dá)609.97%。

②云廠業(yè)績(jī)開(kāi)支雙增+AIDC龍頭訂單亮眼，“算力”高景氣邏輯再夯實(shí)！前瞻挖掘光通信“標(biāo)志性”龍頭，區(qū)間飆漲404%

5月5日15:45《風(fēng)口研報(bào)》前瞻梳理算力核心主線，憑借對(duì)產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)的深度研判，錨定AI驅(qū)動(dòng)下算力需求爆發(fā)邏輯：海外云廠商業(yè)績(jī)與資本開(kāi)支雙增共振，疊加AIDC核心供應(yīng)商訂單、收入超預(yù)期兌現(xiàn)，強(qiáng)力印證算力賽道高景氣，精準(zhǔn)挖掘算力基建及生態(tài)協(xié)同龍頭—新易盛。

一、海外云廠商業(yè)績(jī)與資本開(kāi)支雙增

2025年Q1，谷歌云、亞馬遜AWS、微軟智能云收入分別同比增長(zhǎng)28%、17%、21%，微軟Token處理量同比暴增5倍。四家主要云廠商資本開(kāi)支同比增速超40%，Meta更將全年資本支出指引從600億-650億美元上調(diào)至640億-720億美元，重點(diǎn)投向AI數(shù)據(jù)中心及硬件基礎(chǔ)設(shè)施，凸顯對(duì)算力基建的強(qiáng)信心。

二、AIDC核心供應(yīng)商訂單與收入表現(xiàn)亮眼

維諦技術(shù)Q1收入20.36億美元，同比增25%，訂單達(dá)79億美元，全年收入指引中值上調(diào)至94.5億美元；伊頓2024年數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)收入同比增45%，新簽訂單增長(zhǎng)75%；施耐德、臺(tái)達(dá)等企業(yè)數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)亦表現(xiàn)優(yōu)異，均上調(diào)后續(xù)經(jīng)營(yíng)預(yù)期，驗(yàn)證算力需求持續(xù)擴(kuò)張。

2025年新易盛股價(jià)走出了"探底-爆發(fā)-新高"的完美逆襲曲線，是AI算力浪潮下最耀眼的明星股之一。截至12月31日，其年內(nèi)最高漲幅達(dá)404.64%。

③基本面改善+賽道景氣+技術(shù)突破！看Ta搶先捕捉機(jī)構(gòu)調(diào)研線索，挖掘CPO龍頭演繹翻3.75倍行情

6月18日12:54《風(fēng)口研報(bào)》敏銳捕捉騰景科技獲多家機(jī)構(gòu)密集調(diào)研的重磅信號(hào)，第一時(shí)間深度拆解其投研價(jià)值，憑借對(duì)機(jī)構(gòu)線索的精準(zhǔn)追蹤與投研邏輯的硬核梳理，提前鎖定又一賽道龍頭：

一、AI光通信需求高增

騰景科技聚焦高速光通信元器件，受益于AI算力需求驅(qū)動(dòng)，市場(chǎng)保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。公司通過(guò)拓展產(chǎn)品品類及業(yè)務(wù)深度，推動(dòng)光通信領(lǐng)域規(guī)模擴(kuò)大，同時(shí)布局半導(dǎo)體、生物醫(yī)療、AR消費(fèi)光學(xué)等新興領(lǐng)域，形成多增長(zhǎng)引擎。

二、產(chǎn)能擴(kuò)張與技術(shù)迭代

泰國(guó)生產(chǎn)基地預(yù)計(jì)2025年Q4投產(chǎn)，合肥子公司擴(kuò)大功能晶體材料生產(chǎn)，武漢子公司光引擎試制線已建成，同步開(kāi)發(fā)其他高速光通信組件，產(chǎn)能與技術(shù)雙升級(jí)。

三、產(chǎn)業(yè)鏈整合強(qiáng)化協(xié)同

擬收購(gòu)迅特通信100%股權(quán)，其專注AI算力中心光模塊研發(fā)，收購(gòu)將完善光通信產(chǎn)業(yè)鏈布局，實(shí)現(xiàn)技術(shù)互補(bǔ)與市場(chǎng)協(xié)同，提升整體競(jìng)爭(zhēng)力。

四、核心技術(shù)壁壘顯著

公司可穩(wěn)定量產(chǎn)面形精度λ/10光學(xué)元件，掌握WSS模塊雙偏心控制技術(shù)，支撐DWDM系統(tǒng)擴(kuò)容與ROADM全光組網(wǎng)，有效連接超大規(guī)模數(shù)據(jù)中心，技術(shù)優(yōu)勢(shì)鞏固市場(chǎng)地位。

2025年騰景科技的股價(jià)走勢(shì)，完美演繹了“基本面改善+賽道景氣+技術(shù)突破”三重共振的邏輯。從文章發(fā)布后到11月的209元高峰，其已經(jīng)實(shí)現(xiàn)3.75倍的最高漲幅。

• 液冷環(huán)節(jié)：技術(shù)升級(jí)驅(qū)動(dòng)，從可選項(xiàng)變?yōu)楸剡x項(xiàng)

AI服務(wù)器功耗攀升，液冷技術(shù)從散熱可選項(xiàng)變?yōu)閯傂孕枨?，催生產(chǎn)業(yè)新增長(zhǎng)點(diǎn)。英維克等契合算力綠色高效趨勢(shì)的企業(yè)獲資本認(rèn)可，成算力產(chǎn)業(yè)鏈熱門標(biāo)桿。

①算力散熱“卷”向液冷！技術(shù)硬實(shí)力助Ta贏在AI“超強(qiáng)”賽道，一份調(diào)研紀(jì)要鎖定全年漲超270%的龍頭

線索：英維克董事長(zhǎng)等公司高管于4月22日接待多家機(jī)構(gòu)調(diào)研。

4月23日20:01《風(fēng)口研報(bào)》追蹤到此條重磅機(jī)構(gòu)動(dòng)態(tài)，隨即對(duì)英維克相關(guān)調(diào)研內(nèi)容展開(kāi)深度梳理：

【液冷需求爆發(fā)，先發(fā)優(yōu)勢(shì)顯著】在算力設(shè)備及數(shù)據(jù)中心高熱密度趨勢(shì)下，液冷技術(shù)加速導(dǎo)入，英維克累計(jì)交付液冷鏈條1.2GW，依托“全鏈條”平臺(tái)優(yōu)勢(shì)，2025年3月液冷相關(guān)營(yíng)收約3億元，占數(shù)據(jù)中心及算力設(shè)備散熱市場(chǎng)領(lǐng)先份額。

【標(biāo)桿項(xiàng)目落地，市場(chǎng)地位穩(wěn)固】公司承建廣州新一代液冷高性能研發(fā)算力中心、深圳最大5G大數(shù)據(jù)研發(fā)中心，第一份額中標(biāo)中國(guó)電信彈性DC艙2024-2025年集采，支撐“臨港智算谷”萬(wàn)卡集群綠色運(yùn)行，驗(yàn)證其技術(shù)實(shí)施能力與行業(yè)認(rèn)可度。

【技術(shù)認(rèn)證背書，生態(tài)合作深化】冷板產(chǎn)品列入IntelEagleStream服務(wù)器DesignGuide，全鏈條液冷方案通過(guò)英特爾驗(yàn)證，成為至強(qiáng)6平臺(tái)首位冷板液冷集成商；UQD等產(chǎn)品進(jìn)入英偉達(dá)MGX生態(tài)及多家服務(wù)器/互聯(lián)網(wǎng)公司名錄，3D-TVC已小批量應(yīng)用于儲(chǔ)能PCS和基站AAU，技術(shù)壁壘持續(xù)強(qiáng)化。

2025年英維克A股走勢(shì)堪稱驚艷，整體呈“短暫調(diào)整后開(kāi)啟兩輪大漲，年末高位縮量回調(diào)”的態(tài)勢(shì)，憑借AI算力帶動(dòng)的液冷賽道紅利，全年股價(jià)漲幅驚人。截至12月31日，英維克區(qū)間最高漲幅達(dá)270.38%。

• PCB環(huán)節(jié)：受益產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)，高端產(chǎn)品企業(yè)業(yè)績(jī)爆發(fā)

PCB是AI服務(wù)器核心零部件，伴隨AI服務(wù)器出貨量激增，算力產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)績(jī)紅利逐步傳導(dǎo)至PCB環(huán)節(jié)，高端PCB頭部企業(yè)表現(xiàn)突出。勝宏科技作為該領(lǐng)域代表，業(yè)績(jī)亮眼，印證算力產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)績(jī)傳導(dǎo)效應(yīng)，具備核心技術(shù)的企業(yè)充分享AI服務(wù)器放量紅利。

①手握5/6階HDI現(xiàn)在+定義8階技術(shù)未來(lái)！搶先覆蓋英偉達(dá)PCB“天選之子”，11個(gè)月暴漲超590%

1月21日13:10《風(fēng)口研報(bào)》前瞻結(jié)合“英偉達(dá)創(chuàng)始人CEO黃仁勛的訪華行程備受矚目”行業(yè)線索，搶先鎖定英偉達(dá)產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵標(biāo)的“勝宏科技”，引用分析師觀點(diǎn)梳理其在客戶、及時(shí)、產(chǎn)能領(lǐng)域的顯著優(yōu)勢(shì)：

一、業(yè)績(jī)加速釋放，行業(yè)地位穩(wěn)固

國(guó)盛證券首次覆蓋勝宏科技，作為AIPCB全球核心廠商，前三季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)7.7億元，同比增長(zhǎng)30.5%，業(yè)績(jī)步入加速釋放期?？蛻艉w英偉達(dá)、特斯拉等全球知名廠商，行業(yè)地位凸顯。

二、高階HDI技術(shù)領(lǐng)先，產(chǎn)能稀缺受益

HDI為北美算力龍頭明確技術(shù)路徑，高階HDI全球產(chǎn)能稀缺。公司已實(shí)現(xiàn)5階及6階HDI大批量穩(wěn)定生產(chǎn)，并研發(fā)28層8階產(chǎn)品，產(chǎn)能擴(kuò)充與技改同步推進(jìn)，技術(shù)優(yōu)勢(shì)顯著，有望持續(xù)受益行業(yè)增長(zhǎng)。

三、海外布局深化，客戶導(dǎo)入加速

收購(gòu)APCB泰國(guó)工廠布局海外產(chǎn)能，結(jié)合國(guó)內(nèi)高多層技術(shù)優(yōu)勢(shì)（如70層線路板研發(fā)能力），形成“海外+國(guó)內(nèi)”“HDI+高多層”的多點(diǎn)布局，基于大客戶示范效應(yīng)，有望實(shí)現(xiàn)更多北美客戶AI產(chǎn)品導(dǎo)入及量產(chǎn)。

四、盈利預(yù)測(cè)樂(lè)觀，估值吸引力強(qiáng)

預(yù)計(jì)2024-2026年歸母凈利潤(rùn)12.3/31.4/45.0億元，同比增長(zhǎng)83.8%/154.7%/43.4%，對(duì)應(yīng)PE32.7/12.8/9倍，估值處于低位，價(jià)值凸顯。

勝宏科技股價(jià)的凌厲漲勢(shì)，完美展現(xiàn)“客戶深度綁定+多業(yè)務(wù)協(xié)同+技術(shù)專利護(hù)航”的增長(zhǎng)密碼。截至12月31日，其年內(nèi)最高漲幅達(dá)594.04%。

②深度綁定AI算力升級(jí)！該公司高端鉆針已成硬通貨，產(chǎn)能滿載+海外擴(kuò)產(chǎn)雙線碾壓躺贏賽道

7月3日17:30《風(fēng)口研報(bào)》憑借敏銳的行業(yè)洞察力與專業(yè)的研報(bào)梳理能力，精選“鼎泰高科”核心研報(bào)，深度挖掘企業(yè)在AI產(chǎn)業(yè)浪潮下的核心競(jìng)爭(zhēng)力與成長(zhǎng)潛力：

一、高性能鉆針需求強(qiáng)勁

AI服務(wù)器PCB升級(jí)推動(dòng)高階鉆針需求，公司國(guó)內(nèi)月產(chǎn)能8500萬(wàn)支滿產(chǎn)滿銷，泰國(guó)基地逐步量產(chǎn)（已投300萬(wàn)支），產(chǎn)能布局靈活應(yīng)對(duì)市場(chǎng)需求，全球市占率約26.5%。

二、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)

2024年0.2mm及以下微鉆銷量占比21.12%，涂層鉆針占比30.91%；研磨拋光材料營(yíng)收1.51億元，同比增30.7%。2025Q1歸母凈利潤(rùn)0.73億元，同比增78.51%，主因產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化、提效降本及費(fèi)用降低。

三、工具磨床業(yè)務(wù)拓展

依托五軸工具磨技術(shù)優(yōu)勢(shì)，數(shù)控段差磨床年度出貨量超70臺(tái)，市場(chǎng)占有率穩(wěn)步提升，拓展設(shè)備市場(chǎng)空間。

四、盈利預(yù)測(cè)樂(lè)觀

中郵證券預(yù)計(jì)2025-2027年收入21.30/25.22/29.87億元，歸母凈利潤(rùn)3.28/4.19/5.28億元，首次覆蓋。公司受益于AI驅(qū)動(dòng)的PCB升級(jí)，高階鉆針及工具磨床業(yè)務(wù)雙輪驅(qū)動(dòng)，增長(zhǎng)潛力可期。

2025年鼎泰高科憑借PCB鉆針龍頭地位，搭上AI算力需求爆發(fā)的東風(fēng)，走出了驚艷的暴漲行情。截至12月31日，其區(qū)間漲幅達(dá)329.65%。

漲幅介于100%-200%的標(biāo)的見(jiàn)下：

2025年，《風(fēng)口研報(bào)》以專業(yè)研判護(hù)航投資之路，以硬核成果印證價(jià)值實(shí)力。2026年行情可期，欄目將繼續(xù)深耕產(chǎn)業(yè)、錨定風(fēng)口，持續(xù)為投資者提供更精準(zhǔn)、更深度、更全面的研究資訊，共赴權(quán)益市場(chǎng)新征程！

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