①首批商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)REITs底層資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)年限普遍超過(guò)十年，因其建設(shè)運(yùn)營(yíng)周期較長(zhǎng)，在合規(guī)手續(xù)方面可能會(huì)面臨跨周期銜接的問(wèn)題。
②若監(jiān)管對(duì)于估值假設(shè)問(wèn)詢不嚴(yán)，則意味著將定價(jià)權(quán)放手交給市場(chǎng)，可以期待REITs一級(jí)發(fā)行市場(chǎng)化程度進(jìn)一步提升。

①蔚能電池資產(chǎn)管理公司成功發(fā)行全球首單持有型動(dòng)力電池REITs，發(fā)行規(guī)模5.01億元，底層資產(chǎn)為動(dòng)力電池。
②行業(yè)專家認(rèn)為此舉解決了電池資產(chǎn)流動(dòng)性問(wèn)題，有利于破解新能源項(xiàng)目融資難題。

①滬深交易所前十單申報(bào)的商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)REITs項(xiàng)目的底層資產(chǎn)估值共計(jì)398億元，合計(jì)將募資377億元。
②在去年底證監(jiān)會(huì)正式啟動(dòng)商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)REITs試點(diǎn)后，滬深交易所迅速建立商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)REITs市場(chǎng)服務(wù)直通車機(jī)制，地方證監(jiān)局也在積極推動(dòng)商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)REITs的落地工作。

①我國(guó)商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)存量規(guī)模龐大，具備通過(guò)REITs工具盤活資產(chǎn)、擴(kuò)充融資渠道、乃至推動(dòng)行業(yè)轉(zhuǎn)型的可觀需求。
②相較于傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施REITs還需發(fā)改部門審核推薦，商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)REITs在申報(bào)、審核環(huán)節(jié)可直接向中國(guó)證監(jiān)會(huì)和交易所提交基金注冊(cè)和上市申請(qǐng)材料，審批時(shí)效提升。

①全市場(chǎng)上市REITs達(dá)77只，總市值2188.07億元，較2024年末增長(zhǎng)39.30%。
②在擴(kuò)圍提質(zhì)的監(jiān)管導(dǎo)向上，當(dāng)前REITs市場(chǎng)仍處于政策紅利期，且機(jī)構(gòu)仍有配置訴求下，中長(zhǎng)期做多趨勢(shì)不改。

①一級(jí)市場(chǎng)規(guī)?？缭?100億元關(guān)口，實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)中心、市政供熱等多類資產(chǎn)“從0到1”的突破。
②二級(jí)市場(chǎng)縮量探底，特許經(jīng)營(yíng)權(quán)類資產(chǎn)深度回調(diào)。
③商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)“1+3+N”體系正式確立。

①若根據(jù)會(huì)計(jì)相關(guān)處理原則拆分REITs分紅的本息，本金返還應(yīng)沖減投資成本，而非確認(rèn)為當(dāng)期收益。
②本息拆分有助于更加真實(shí)反映REITs分紅現(xiàn)金流的本質(zhì)，但這是個(gè)“會(huì)計(jì)處理”問(wèn)題，并不影響項(xiàng)目全周期收益的測(cè)算。

①上半年隨著公募REITs市場(chǎng)二級(jí)市場(chǎng)估值逐步攀升，一二級(jí)估值價(jià)差帶來(lái)套利交易機(jī)會(huì)，使得REITs新項(xiàng)目認(rèn)購(gòu)熱情持續(xù)高漲。
②后續(xù)一級(jí)市場(chǎng)打新或趨于理性，一二級(jí)市場(chǎng)價(jià)差仍存在但明顯收窄，對(duì)于打新的收益判斷需要結(jié)合底層資產(chǎn)質(zhì)量本身。

①近日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席吳清主持召開(kāi)黨委（擴(kuò)大）會(huì)議，明確表示“將盡快落地商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)REITs試點(diǎn)”。
②11月28日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《征求意見(jiàn)稿》，商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)REITs被明確定義為通過(guò)持有或經(jīng)營(yíng)商業(yè)地產(chǎn)獲取穩(wěn)定現(xiàn)金流，并向份額持有人分紅的封閉式公募基金。

①證監(jiān)會(huì)就推出商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)REITs試點(diǎn)公開(kāi)征求意見(jiàn)，持有型不動(dòng)產(chǎn)ABS與商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)REITs具有很高的契合度。
②目前已獲批待發(fā)行的項(xiàng)目有7只，待發(fā)行規(guī)模98.56億元。處于申報(bào)流程中的項(xiàng)目至少有25只，申報(bào)規(guī)模約500億元。

①發(fā)改委今日在發(fā)布會(huì)上表示，正在積極推動(dòng)基礎(chǔ)設(shè)施REITs進(jìn)一步擴(kuò)圍至城市更新設(shè)施、酒店、體育場(chǎng)館、商業(yè)辦公設(shè)施等更多行業(yè)領(lǐng)域和資產(chǎn)類型。
②可逐步拓展公募REITs允許擴(kuò)募的資產(chǎn)類型，更好的利用公募REITs的平臺(tái)屬性來(lái)擴(kuò)圍資產(chǎn)類型并有機(jī)融合。

①華夏凱德商業(yè)REIT成為國(guó)內(nèi)首單由外資資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)發(fā)起、以購(gòu)物中心為底層資產(chǎn)的公募REITs，公眾投資者與網(wǎng)下投資者的有效認(rèn)購(gòu)倍數(shù)分別達(dá)535.2倍和252.6倍。
②超過(guò)85%的信托持有海外資產(chǎn)，顯示出新加坡REITs市場(chǎng)的高度國(guó)際化。

①華夏中海商業(yè)REIT僅1天結(jié)束募集，網(wǎng)下認(rèn)購(gòu)倍數(shù)達(dá)320.5倍，創(chuàng)歷史新高
②消費(fèi)設(shè)施板塊年底進(jìn)入業(yè)績(jī)沖刺期，四季度涉及“雙十一”、“跨年”等重要時(shí)間節(jié)點(diǎn)，秋冬季客單價(jià)較高往往也能創(chuàng)造更高的銷售業(yè)績(jī)。

①在9月20日至今的17個(gè)交易日內(nèi)，指數(shù)有14天收陰。
②9月REITs市場(chǎng)日均換手率只有0.48%，為一年多來(lái)新低。進(jìn)入10月，REITs市場(chǎng)日換手率一度不足0.4%。

①9月REITs市場(chǎng)日均換手率只有0.48%，為一年多來(lái)新低。
②成交進(jìn)入“冰點(diǎn)期”或反映市場(chǎng)對(duì)于當(dāng)前估值存在較大分歧，仍在尋找新的價(jià)格平衡點(diǎn)。

①消費(fèi)REITs作為新型資產(chǎn)仍顯稀缺，年內(nèi)表現(xiàn)較好。
②782號(hào)文通過(guò)加快申報(bào)、拓寬資產(chǎn)范圍、優(yōu)化民資參與、嚴(yán)格項(xiàng)目質(zhì)量和提升透明度，為REITs市場(chǎng)營(yíng)造更規(guī)范高效的環(huán)境。

①宇樹(shù)科技開(kāi)源模型帶動(dòng)機(jī)器人板塊上漲，景興紙業(yè)因間接投資宇樹(shù)科技，其發(fā)行的景興轉(zhuǎn)債近三日漲超50%，今日收盤上漲10.25%。
②景興紙業(yè)通過(guò)參股基金間接投資宇樹(shù)科技，公司對(duì)容騰基金的投資額為2000萬(wàn)元，持有份額約為1.6667%。

華夏凱德商業(yè)REIT作為公募REITs市場(chǎng)首單外資消費(fèi)REITs，吸引認(rèn)購(gòu)資金累計(jì)3091.7億元。

①新規(guī)是在2024年相關(guān)文件的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步推動(dòng)基礎(chǔ)設(shè)施REITs市場(chǎng)的常態(tài)化申報(bào)和高質(zhì)量發(fā)展。
②新規(guī)主要是通過(guò)持續(xù)推動(dòng)市場(chǎng)擴(kuò)圍擴(kuò)容，以及通過(guò)簡(jiǎn)化新購(gòu)入項(xiàng)目申報(bào)流程、拓寬新購(gòu)入項(xiàng)目資產(chǎn)范圍來(lái)對(duì)已上市項(xiàng)目進(jìn)行擴(kuò)募。

①9月10日，公募REITs回調(diào)，板塊多數(shù)下跌，2只REIT漲幅超1%，8只REITs跌超1%。
②市場(chǎng)總成交額約為54465.76萬(wàn)元，環(huán)比上漲13.93%，中證REITS全收益指數(shù)收于1070.84點(diǎn)，當(dāng)日下跌0.28%，今年累計(jì)上漲10.55%。