A股2025年三季度行情已然收官，回顧行情，市場(chǎng)總體呈現(xiàn)震蕩上行態(tài)勢(shì)。三大指數(shù)在本季度中紛紛有創(chuàng)下階段歷史新高的高光時(shí)刻，但同時(shí)，收益與風(fēng)險(xiǎn)并存。市場(chǎng)在孕育高賺錢(qián)效應(yīng)的同時(shí)，也伴隨著不斷震蕩、分化、以及題材快速輪動(dòng)下所隱藏的投資風(fēng)險(xiǎn)，不斷地考驗(yàn)著投資者的策略和心態(tài)。此時(shí)，機(jī)構(gòu)憑借其專(zhuān)業(yè)的團(tuán)隊(duì)以及敏銳觀察力，給予投資者對(duì)于市場(chǎng)判斷的參考解讀顯得尤為重要。從宏觀大事件、行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)、公司基本面中獲取關(guān)鍵信息進(jìn)行價(jià)值投資則是較為穩(wěn)健的策略。

專(zhuān)攻行業(yè)及公司基本面分析，本欄目以買(mǎi)方視角精選券商、公募、私募策略及觀點(diǎn)，為投資者挑選出具有價(jià)值的研究報(bào)告，在行情調(diào)整期抵御風(fēng)險(xiǎn)，在市場(chǎng)反彈時(shí)能更聚焦于景氣熱門(mén)題材。結(jié)合行情以及欄目的各項(xiàng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)，讓我們來(lái)看看本欄目在三季度交出了一份怎樣的答卷。

【一】買(mǎi)方視角精選價(jià)值研報(bào)應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化，近5成公司梳理后區(qū)間最高漲幅超20%，更有16家最高漲幅超100%

從2025年7月1日起，至9月30日收盤(pán)前共66個(gè)交易日中，本欄目重點(diǎn)從解讀買(mǎi)方觀點(diǎn)、市場(chǎng)大事件、景氣行業(yè)、焦點(diǎn)公司等方向，給投資者精選了重要的價(jià)值資訊，濃縮成78篇以機(jī)構(gòu)視角高度解析市場(chǎng)動(dòng)向的文章。欄目共梳理了346次共計(jì)281家A股上市公司，不僅省去了投資者大量查閱市場(chǎng)及板塊基本面的繁瑣時(shí)間，也更有針對(duì)性的對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行價(jià)值解讀。同時(shí)有多只焦點(diǎn)個(gè)股反復(fù)被提及，并持續(xù)跟蹤梳理。

欄目精選專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)的研報(bào)，市場(chǎng)熱點(diǎn)輪動(dòng)較快的情況下，依然能較為精準(zhǔn)踏準(zhǔn)市場(chǎng)節(jié)奏。短線來(lái)看，其中有98次個(gè)股梳理后5日內(nèi)最高漲幅超過(guò)10%。近乎于每3-4次左右梳理中有1家公司股價(jià)短線爆發(fā)。

附上部分欄目梳理后5日表現(xiàn)突出的優(yōu)質(zhì)公司及相關(guān)資訊。

同時(shí)，欄目作為價(jià)值精選欄目，注重?fù)碛辛己没久娴男袠I(yè)及公司更能抵御短期的市場(chǎng)震蕩，掌握市場(chǎng)長(zhǎng)期變化趨勢(shì)。長(zhǎng)期來(lái)看，經(jīng)統(tǒng)計(jì)，截至9月30日收盤(pán)，281家公司中有195家區(qū)間最高漲超10%，其中更有135家上市公司在欄目梳理后最高區(qū)間漲幅超20%，占比近5成，16家上市公司在欄目梳理后股價(jià)翻倍，相當(dāng)于每4到5篇文章中梳理到1家上市公司三季度股價(jià)翻倍。

附上欄目在7月1日至9月30日收盤(pán)前發(fā)布的優(yōu)質(zhì)資訊及涉及的股價(jià)最高翻倍的個(gè)股表現(xiàn)情況：

其中，漲幅前三皆為科技概念，算力及機(jī)器人方向，榜首是算力概念的人氣公司工業(yè)富聯(lián)，梳理后區(qū)間最高漲幅達(dá)176.74%。而二、三名則是機(jī)器人方向的兩家焦點(diǎn)公司。再來(lái)看題材方面，欄目梳理的268家上市公司具體分布于25個(gè)大類(lèi)題材，具體如下，高度涵蓋了時(shí)下的重點(diǎn)概念。

其中個(gè)股分布排名前十的題材如下，其中計(jì)算機(jī)、電力、機(jī)械設(shè)備、有色、醫(yī)藥都是三季度中爆發(fā)過(guò)的熱門(mén)題材且維持過(guò)一段時(shí)間，不論是板塊追蹤，還是題材前瞻，都是緊扣熱點(diǎn)的行業(yè)?？梢?jiàn)欄目對(duì)熱點(diǎn)的把握非常的及時(shí)。

下面小編帶著大家一起回顧下欄目的精彩表現(xiàn)，以漲幅榜居前的算力、機(jī)器人方向?yàn)槔?，?lái)看欄目如何從行業(yè)政策、市場(chǎng)要聞為出發(fā)點(diǎn)，精選機(jī)構(gòu)研報(bào)解讀行業(yè)及公司發(fā)展價(jià)值。

【二】基本面+消息面雙重解讀，算力硬件細(xì)分領(lǐng)域全面開(kāi)花，人氣公司梳理后最高漲幅達(dá)176.74%，股價(jià)創(chuàng)歷史新高

科技方向是三季度的領(lǐng)漲先鋒，其中不得不提的是算力硬件方向。受到多方因素催化，消板塊反復(fù)活躍，各細(xì)分方向諸如芯片、CPO、液冷、服務(wù)器等全面開(kāi)花。政策方面，高層印發(fā)《關(guān)于深入實(shí)施 “人工智能 +” 行動(dòng)的意見(jiàn)》，提出要率先實(shí)現(xiàn)人工智能與 6 大重點(diǎn)領(lǐng)域廣泛深度融合，推動(dòng)智能經(jīng)濟(jì)核心產(chǎn)業(yè)規(guī)模快速增長(zhǎng)。這一政策為算力產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供了明確的政策導(dǎo)向和支持，進(jìn)一步打開(kāi)了算力行業(yè)的市場(chǎng)空間。

6部門(mén)印發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)數(shù)字經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新型企業(yè)培育的若干措施》，加快構(gòu)建全國(guó)一體化算力網(wǎng)，強(qiáng)化算力、數(shù)據(jù)等要素協(xié)同。

諸如芯片、CPO、液冷、服務(wù)器等細(xì)分方向輪番炒作，受到多方因素催化，消費(fèi)行業(yè)反復(fù)活躍，各細(xì)分方向多面開(kāi)花。政策方向，高層會(huì)議把 “大力提振消費(fèi)、提高投資效益，全方位擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求” 列為重點(diǎn)任務(wù)之首。政策層面的支持為新消費(fèi)板塊營(yíng)造了良好的發(fā)展環(huán)境，增強(qiáng)了市場(chǎng)對(duì)新消費(fèi)行業(yè)的信心；行業(yè)方向，國(guó)內(nèi)外科技巨頭持續(xù)加碼算力領(lǐng)域投資，為算力板塊提供了強(qiáng)勁的需求支撐。例如阿里巴巴計(jì)劃未來(lái)三年投入 3800 億元用于 AI 資本開(kāi)支；OpenAI 為解決算力短缺問(wèn)題，與甲骨文達(dá)成協(xié)議，未來(lái)約五年內(nèi)將購(gòu)買(mǎi)價(jià)值高達(dá) 3000 億美元的計(jì)算能力。

對(duì)此，欄目保持高度關(guān)注，精選機(jī)構(gòu)眼中優(yōu)質(zhì)算力領(lǐng)域行業(yè)、公司研報(bào)，涉及多家公司期間大漲，股價(jià)創(chuàng)歷史新高，一起來(lái)跟著時(shí)間線回顧下。

7月9日盤(pán)前，欄目精選工業(yè)富聯(lián)公司研報(bào)，指出公司Q2凈利潤(rùn)同比、環(huán)比均實(shí)現(xiàn)顯著成長(zhǎng)，創(chuàng)歷史同期新高，主要得益于大客戶(hù)GB200系列AI芯片/服務(wù)器開(kāi)始進(jìn)入大規(guī)模出貨階段，云服務(wù)商對(duì)AI機(jī)柜產(chǎn)品需求不斷增加，Q2以來(lái)公司單月GB200出貨量逐步攀升。機(jī)構(gòu)看好公司下半年延續(xù)快速成長(zhǎng)趨勢(shì)。

截至9月23日收盤(pán)，其最高漲幅達(dá)176.74%，股價(jià)創(chuàng)歷史新高。

7月26日盤(pán)前，欄目精選寒武紀(jì)公司研報(bào)，指出公司公告了其第五代架構(gòu)已經(jīng)量產(chǎn)，新一代架構(gòu)在研，本次募投項(xiàng)目擬研發(fā)的面向大模型的新一代智能處理器微架構(gòu)、智能處理器指令集將面向大模型場(chǎng)景下智能芯片的性能迭代升級(jí)需求。模型能力提升和未來(lái)應(yīng)用繁榮趨勢(shì)下AI芯片中長(zhǎng)期天花板進(jìn)一步抬升，AI算力芯片行業(yè)市值天花板進(jìn)一步打開(kāi)。截至8月28日收盤(pán)，其最高漲幅達(dá)137.13%，股價(jià)創(chuàng)歷史新高。

8月1日盤(pán)前，欄目精選AI行業(yè)研報(bào)，指出高層審議通過(guò)《關(guān)于深入實(shí)施“人工智能+”行動(dòng)的意見(jiàn)》，提出大力推進(jìn)人工智能規(guī)模化商業(yè)化應(yīng)用，引用機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)表示，人工智能硬件端外在需求持續(xù)向好，同時(shí)內(nèi)在持續(xù)向高附加值產(chǎn)業(yè)鏈拓展，國(guó)產(chǎn)替代自主可控進(jìn)程喜人，應(yīng)用端落地行業(yè)不斷拓展，市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)增加，硬件端與應(yīng)用端良性循環(huán)。機(jī)構(gòu)關(guān)注光模塊產(chǎn)業(yè)鏈上市公司，提及中際旭創(chuàng)，截至9月23日收盤(pán)，其最高漲幅達(dá)115.04%，股價(jià)創(chuàng)歷史新高。

【三】機(jī)器人板塊反復(fù)活躍，欄目追蹤海外巨頭動(dòng)態(tài)，解讀國(guó)內(nèi)重磅政策，產(chǎn)業(yè)優(yōu)質(zhì)公司最高漲超168%

機(jī)器人板塊在產(chǎn)業(yè)升級(jí)、技術(shù)迭代及政策驅(qū)動(dòng)等多重因素催化下，反復(fù)活躍。特斯拉、宇樹(shù)等巨頭的動(dòng)向成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。產(chǎn)業(yè)鏈的人氣公司更是受到資金熱捧，成為科技除算力外強(qiáng)勢(shì)的板塊之一。欄目精選機(jī)構(gòu)研報(bào)，解讀產(chǎn)業(yè)核心環(huán)節(jié)的技術(shù)及價(jià)值，并提及多家公司大漲。

7月15日盤(pán)前，欄目精選機(jī)器人行業(yè)研報(bào)，引用機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)指出人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)明確，催化不斷，看好新一輪行情啟動(dòng)，至2030年全球累計(jì)需求量有望達(dá)約200萬(wàn)臺(tái)，目前進(jìn)入從0到1的重要突破階段，看好Tier1及核心零部件供應(yīng)商，提及浙江榮泰。

8月22日盤(pán)前，欄目精選機(jī)器人行業(yè)研報(bào)，引用機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)指出絲杠作為機(jī)械傳動(dòng)核心零部件，人形機(jī)器人帶動(dòng)需求增長(zhǎng)，國(guó)產(chǎn)化空間大，并提及浙江榮泰。

9月1日盤(pán)前，欄目追蹤到“人工智能+”文件重磅發(fā)布，有望加速機(jī)器人規(guī)?；瘧?yīng)用落地，指出國(guó)內(nèi)本體廠和核心零部件廠商將迎來(lái)重大發(fā)展機(jī)遇，并提及浙江榮泰。

9月9日盤(pán)前，欄目追蹤到馬斯克重申機(jī)器人業(yè)務(wù)在特斯拉的戰(zhàn)略地位，Optimus V3量產(chǎn)漸行漸近，并梳理到機(jī)器人核心硬件產(chǎn)業(yè)鏈公司浙江榮泰。

截至9月18日收盤(pán)，其最高漲幅達(dá)167.17%。

7月18日盤(pán)前，欄目精選具身智能行業(yè)研報(bào)，指出國(guó)內(nèi)外人形機(jī)器人產(chǎn)品正呈多點(diǎn)開(kāi)花態(tài)勢(shì)，多個(gè)主要企業(yè)陸續(xù)披露量產(chǎn)規(guī)劃。特斯拉制造工廠開(kāi)始招聘機(jī)器人制造相關(guān)職位，Optimus量產(chǎn)計(jì)劃2026年5萬(wàn)臺(tái)，2029年50-100萬(wàn)臺(tái)。Figure AI首條BotQ自動(dòng)化生產(chǎn)線已正式投產(chǎn)，目前年化產(chǎn)能達(dá)1.2萬(wàn)臺(tái)。國(guó)內(nèi)智元、宇樹(shù)等也已進(jìn)入小批量生產(chǎn)階段。綜合多方發(fā)展態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)到2029年全球人形機(jī)器人產(chǎn)能數(shù)量最少達(dá)100萬(wàn)臺(tái)，市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)1500億元，市場(chǎng)前景巨大。

機(jī)構(gòu)關(guān)注配備高端加工設(shè)備，有長(zhǎng)期工藝技術(shù)積累，相關(guān)技術(shù)儲(chǔ)備，提前部署量產(chǎn)計(jì)劃，注重研發(fā)創(chuàng)新的上市公司，并提及臥龍電驅(qū)。截至9月18日收盤(pán)，其最高漲幅達(dá)168.76%。

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【研選】每周一至每周五7:30發(fā)布，每個(gè)交易日盤(pán)前梳理機(jī)構(gòu)投資者觀點(diǎn)，對(duì)焦點(diǎn)行業(yè)及公司解讀。

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